誰都不敢買債！市場都盯著美國FDIC“怎麼賣”

发布时间：2023-04-06

銀行業危機的陰影尚未褪去，美國聯邦存款保險公司（FDIC）拋售大規模MBS成為下一個風險點。

週一，據媒體報導，美國聯邦存款保險公司（FDIC）表示，已聘請貝萊德旗下的金融市場諮詢部門負責出售簽名銀行和矽谷銀行破產後接管的1140億美元的證券投資組合（主要由抵押貸款支持證券MBS組成），這一拋售決定令MBS市場人心惶惶。

儘管FDIC表示，將“漸進有序”地出售資產，並最大限度地減少對市場的不利影響，但FDIC拋售的預期已經影響了債券價格。

在過去一個月裏，息票為2%—2.5%的債券較相應美債的利差擴大了0.18—0.27個百分點。相比之下，息票為6%或6.5%的債券利差縮小了0.19個百分點。

自矽谷銀行和簽字銀行接連倒閉以來，FDIC迅速應對兩起銀行倒閉事件，隨後紐約社區銀行收購簽字銀行的大部分資產，第一公民銀行收購了矽谷銀行的資產。

目前，FDIC接管的投資組合確切構成尚不清楚，據分析師計算，根據去年四季度盈利報告，FDIC目前持有矽谷銀行約690億美元的MBS，簽字銀行220億美元MBS，將持有的美債、市政債券和商業MBS等其他債券包括在內，FDIC有將近1200億美元債券需要清算。

MBS分析師指出，大部分持有債券的是在利率上升之前購買的，多數是2%至2.5%的收益率的債券。儘管會計規允許銀行避免將大多數債券損失計入，但其目前價格比最近發行的收益率超過6%的MBS要低的多。

摩根大通分析師John Sim在給客戶的一份報告中表示：

與我們交談過的大多數投資者同意抵押貸款從根本上看起來比較有吸引力，但FDIC的出售方式和時間的不確定性讓許多投資者選擇觀望。

FDIC面臨的挑戰是將拋售的債券價值最大化，但目前MBS市場正處於一個脆弱的時刻。過去一年，由於利率上升和美國國債的波動，MBS價格被顯著壓低。

監管機構還將意識到，債券供應是MBS市場另一個關注點。去年夏天，由於擔心美聯儲開始拋售其持有的資產，MBS市場暴跌，直到美聯儲主席鮑威爾保證不會立即進行大規模拋售後，供應才趨於穩定。

總的來看，即使是FDIC逐步出售仍存在風險，屆時債券價格可能會進一步下跌。

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