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财经快讯
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查看详情特朗普力挺投資，“星際之門”拉來千億，美股AI產業鏈全線走高
特朗普官宣重大AI項目，計劃斥資5000億美元，甲骨文、英偉達、Arm股價全線上漲。 美東時間21日周二晚，特朗普宣布“星際之門”項目，消息傳出後，美股科技股隔夜集體上漲，甲骨文、英偉達等公司股價均出現明顯上揚。 截至當日收盤，甲骨文漲7%，英偉達漲2%，Arm漲4%，跑贏主要科技ETF（XLK）和標普500指數。 投資超千億、巨頭合並“放開幹” 華爾街見聞此前提及，“星際之門”項目計劃由OpenAI、軟銀和甲骨文成立名為Stargate的合資企業，以共同大力投資AI基礎設施，預計啟動資金為1000億美元，4年內投資規模增至5000億美元。 據媒體報道，在上任前夕，特朗普公開表示將為“有很多錢的人”投資“AI工廠”鋪平道路，以便為數據中心提供電力；Meta首席執行官紮克伯格、亞馬遜創始人貝佐斯等科技巨頭高管出席了特朗普周一的總統就職典禮；而特朗普上任後的首批舉措之一就是撤銷了拜登時期的AI行政令。 這意味著，和拜登不同，特朗普上任後對AI的態度十分積極，不僅讓企業“放開幹”，還大舉拉投資。 OpenAI的首席財務官Sarah Friar表示，在技術和人工智能方面，特朗普政府已經表現出了“真正的意願”，並“在經濟方面處於非常領先的地位”。 有分析指出，“星際之門”項目的推出或許標誌著特朗普政府開始尋求與科技公司合作。谷歌DeepMind首席執行官德米斯·哈薩比斯 (Demis Hassabis) 周二在接受采訪時表示： “很明顯，新政府將鼓勵科技和科技發展。” “政府正在從真正了解前沿動態的人們那裏獲取建議。” 對三家公司而言有何意義？ 還有分析認為，作為本次項目的主導方，OpenAI可以通過合作獲取大量數據中心算力資源，甲骨文有望成為關鍵基礎設施提供商，獲得更多訂單，軟銀則憑借“財力”獲得這個重大項目的“入場券”。 甲骨文創始人拉裏·埃裏森（Larry Ellison）在白宮發言時提及，在“星際之門”項目正式宣布之前，甲骨文就一直在和OpenAI以及軟銀合作。瑞穗分析師Siti Panigrahi在給客戶的一份報告中表示： “這對甲骨文來說是一個重要的機會，它可能成為這項大規模投資的關鍵基礎設施提供商。” 軟銀CEO孫正義在白宮發言時表示，他上個月曾承諾在美國投資1000億美元，而特朗普當時建議他將投資翻倍。如今，這一數字已經增加到5000億美元。 OpenAI創始人兼CEO奧特曼也表示： “我很高興我們能在美國做到這一點。我認為這將是這個時代最重要的項目。” 廣發：“星際之門”成為美國“國家項目”，凸顯AI“極度重要” 廣發證券認為，Stargate成為美國“國家項目”，體現了AI發展的極度重要性。四年5000億美元的資本開支平均到每年是1250億美元（2025年為1000億美元），作為類比，微軟、谷歌、meta和亞馬遜2024年的資本開支之和（包括非AI）僅為2200億美元左右。 廣發證券認為，該項目雖為特朗普就職以來在科技領域一大“政績”，但執行落地概率較高。預計Stargate將會拉動光、銅、數據中心互聯（DCI）、德州當地電力資源/儲能系統/小反應堆、液冷系統、服務器電源等市場繼續擴容。 就合並後的企業架構而言，廣發預計，軟銀和OpenAI是Stargate的主要合作夥伴，軟銀負責財務，OpenAI負責運營；Arm、微軟、英偉達、甲骨文和 OpenAI是關鍵的初始技術合作夥伴。 風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。
2025-01-22 -
查看详情新債王：美聯儲“12月不降息”是鮑威爾最糟糕的一次決策
近日，有“新債王”之稱的DoubleLine首席執行官Jeffrey Gundlach在一次圓桌會議上對美聯儲的政策提出了尖銳批評，並稱美聯儲主席鮑威爾在去年12月會議上堅持不降息的決策是其任期內“最糟糕的一次”。 Gundlach在會議中指出，當前美聯儲陷入了一個尷尬的處境，即在通脹高於目標水平以及失業率上升的背景下，鮑威爾只有一個政策工具來執行他所謂的“雙重使命（美聯儲維持物價穩定和最大化就業的雙重目標）”。Gundlach稱： “鮑威爾現在一只腳站在碼頭上，另一只腳在獨木舟裏，當兩者開始分離時，他必然會被打濕。” 近幾個月的數據顯示，美國CPI環比已連續五個月上漲。Gundlach認為美聯儲似乎又回到了過度校正的狀態，尤其這些數據表明美聯儲在過去幾個月中過度關註短期波動，而忽視了長期趨勢，這也是“超級核心通脹指標”誕生的原因。 他認為，鮑威爾的兩個目標通脹和失業率之間正在形成矛盾。一方面，失業率雖然上升速度不快，但仍略高於36個月移動平均線，點亮了經濟衰退的黃色警報；另一方面，通脹預期可能失控。 但二者間的平衡似乎難以實現，這也意味著總有一方要進行讓步。Gundlach表示，讓步的那方不太可能是通脹率，“因為我不認為2.5%甚至2.75%的通脹率對美聯儲來說是太大的挑戰，但如果失業率繼續上升，而通脹率仍維持在2.5%、2.75%或者甚至3%，那該怎麽辦呢”。 他指出，如果鮑威爾要防止失業率過度上升，美國將繼續面臨收益率曲線急劇陡峭化的局面，2年期和10年期的美國國債收益率利差已由為-100個基點轉向現在的+40基點。 Gundlach強調道，從歷史上美聯儲所有轉向寬松政策的時期來看，他第一次看到美聯儲從先前的加息、暫停再到轉向降息的過程中，長端收益率出現明顯上升。他批評稱： “美聯儲（去年12月不降息）是最糟糕的經歷。” 風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。
2025-01-21 -
查看详情特朗普夫婦“發幣”，震驚的不只是美國政壇，幣圈也懵了
重返白宮之際，特朗普和夫人先後推出個人MeMe幣——特朗普幣和梅拉尼婭幣。這一舉動不僅在美國政壇引發震動，也在加密貨幣領域掀起了巨大波瀾。 對於加密行業的從業者和投資者來說，這並非一個好消息。許多人擔心，特朗普家族的這種行為可能會為那些指責加密貨幣市場充斥欺詐和對消費者構成風險的批評者提供新的“彈藥”。畢竟，這種高調且帶有政治色彩的代幣發行，可能會進一步加劇市場波動，甚至引發監管層面的更多關註。 特朗普家族，特朗普幣最大的受益人 據報道，特朗普家族通過其公司持有特朗普幣總供應量的80%。特朗普幣一經推出，便迅速成為全球第24大價值的加密貨幣，市值一度最高突破800億美元，使特朗普家族成為本輪暴漲的最大受益人。 這也意味著，一旦特朗普家族出現任何拋售行為，無數投資者將血本無歸。 加密貨幣投資公司Castle Island Ventures的創始合夥人Nic Carter直言不諱地批評這一舉動“荒謬至極”，並警告稱，如果投資者因此遭受損失，將對特朗普本人及整個加密貨幣行業造成負面影響。 盡管特朗普在首次任期前曾承諾在任期內“不做新交易”，但其長子Donald Trump Jr.和次子Eric Trump已開始涉足加密貨幣領域，成立了自己的公司World Liberty Financial。 不過，根據區塊鏈分析公司Arkham的分析，特朗普家族並沒有出售價值5億美元的特朗普幣，而是在區塊鏈上持有約5億美元的特朗普幣流動性池。 特朗普家族從流動性池中提取了2000萬美元的USDC（一種穩定幣），將價值9200萬美元的特朗普幣發送到交易所。目前，該流動性池中約有3.7億美元的USDC，這意味著特朗普家族仍然掌握著大部分流動性池的資金。 利用總統身份斂財？ 此外，特朗普家族的這一舉動也引發了關於其是否利用即將上任的總統職位為自身商業利益服務的質疑。 天橋資本創始人Anthony Scaramucci認為，特朗普夫婦這一行為對加密貨幣行業極為不利，稱這種行為是“自欺欺人”的，並暗示其背後可能涉及更深層次的腐敗問題。 1confirmation創始人Nick Tomaino批評，這是掠奪性的，許多人可能會因此受到傷害。特朗普應該向民眾空投，而不是利用這一點讓自己或他的團隊致富。 Meidas Touch聯合創始人Ben Meiselas則認為，特朗普應該專註於更緊迫的事務，而不是將精力放在推出Meme幣上。 AllianceDAO聯合創始人Qiao Wang認為特朗普可以宣布將代幣用於某種財政政策，例如購買格陵蘭島、援助洛杉磯或升級電網等公共項目。如果選擇這條道路，加密貨幣將被賦予更積極的意義，被視為有史以來最偉大的資本形成機制，並且其用途將被廣泛認可為造福社會的舉措，從而開啟加密貨幣的黃金時代。然而，如果特朗普選擇什麽都不做，僅僅利用代幣繼續為自己積累財富，那麽這種行為將被視為一種犯罪。 風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。
2025-01-20 -
查看详情“債市風暴”引發全球恐慌，但痛苦可能才剛剛開始
進入2025年，席卷而來的“債市風暴”就為全球投資者敲響了警鐘。 美國國債收益率飆升，10年期國債收益率在4個月內飆升超過100個基點，現已逼近5%的心理關口，這是自2008年全球金融危機以來的罕見場景。 美國國債市場的變化迅速波及全球市場，英國和日本等主要經濟體的債券收益率也同步攀升。PGIM固定收益部門的聯席首席投資官Gregory Peters指出，目前的市場狀況類似於全球範圍內的一場“發脾氣式”拋售。 特朗普重返白宮後推行的經濟政策進一步推高了借貸需求。其以增長為優先的政策方向，包括減稅和放松監管，令市場擔憂政府債務飆升帶來的風險。 摩根大通指出，去全球化、人口老齡化、氣候變化支出增加等因素將推動10年期國債收益率長期維持在4.5%以上。PGIM Fixed Income的Peters表示，如果在這種環境下10年期收益率升至5%以上，他“根本不會完全感到震驚”。 全球債市風暴初現 在過去的十多年裏，低利率和寬松貨幣政策讓全球經濟習慣了廉價資本。而現在，這種環境的改變，正導致企業和家庭的融資成本顯著增加。 美國30年期固定抵押貸款利率已回升至7%左右，高企的借貸成本開始削弱股市投資者的樂觀情緒，同時對企業信用質量構成壓力。 回顧歷史，高企的10年期國債收益率往往是市場和經濟危機的前兆，例如2008年金融危機和互聯網泡沫破裂時期。而盡管部分債務持有者因此前鎖定了較低利率而暫時免受沖擊，但若當前收益率高企的趨勢持續，潛在風險將逐步積累。 更令人擔憂的是，美國財政赤字不斷擴大。根據國會預算辦公室的預測，2025年的預算赤字占GDP的比重可能超過6%。特朗普的經濟計劃，包括延續2017年的稅改政策，預計將在未來十年內增加7.75萬億美元的債務。 盡管美聯儲自2024年9月以來已經開始降息，但美國經濟的韌性和通脹的頑固性讓降息空間變得更加有限。根據最新數據，12月非農數據強勁反彈，美聯儲青睞的通脹指標同比增長2.4%，雖低於疫情高峰時的7.2%，但仍高於其2%的目標。華爾街多家銀行，包括美國銀行和德意誌銀行，紛紛下調了2025年的降息預期。 Charles Schwab & Co Inc.首席固定收入策略師Kathy Jones周五接受彭博社采訪時表示： “美聯儲甚至沒有太多空間來談論短期內的降息。” 此外，市場對長債的需求也出現疲軟跡象。彭博的數據顯示，自美聯儲開始降息以來，美國國債指數上漲 1.5%，而標準普爾 500 指數上漲 3.8%。更廣泛的全球債市自2020年底以來累計下跌24%。 財政狀況惡化引發"債券警察"擔憂 除了貨幣政策，財政政策成為影響債市的重要因素。特朗普政府的減稅和加大基建支出等政策可能進一步擴大財政赤字，引發投資者對美國債務可持續性的擔憂，“債券市場警察”再度成為討論的焦點。法國興業銀行全球策略師Albert Edwards表示： “由於政客們顯然對財政緊縮沒有興趣，債券義警正在慢慢覺醒。美國政府可以在極端情況下借款，因為美元是世界儲備貨幣的說法肯定不會永遠站得住腳。” 特朗普重返白宮後推行的經濟政策進一步推高了借貸需求。其以增長為優先的政策方向，包括減稅和放松監管，令市場擔憂政府債務飆升帶來的風險。美國監督機構負責任聯邦預算委員會估計，特朗普的經濟計劃（包括延續2017年減稅政策）將使203 財年的債務比目前預計的水平高出7.75萬億美元。 彭博預測，到2034年，美國債務與GDP的比率將達到132%。許多市場觀察人士認為，這是一個不可持續的水平。 4.5%只是開始？分析師：高利率時代或將全面開啟 國際上，英國、法國和巴西等國家也因預算問題受到市場壓力。上周，英國30年期國債收益率飆升至1998年以來的最高點，市場對新上任的工黨政府財政計劃表示不滿。 PGIM Fixed Income的Peters表示，如果在這種環境下10年期收益率升至5%以上，他“根本不會完全感到震驚”。摩根大通指出，去全球化、人口老齡化、氣候變化支出增加等因素將推動10年期國債收益率長期維持在4.5%以上。而美國銀行則認為，債市已經進入了240年來的第三次“大熊市”。 此外，投資者對長期債券的風險溢價要求也在上升。紐約聯儲的模型顯示，10年期國債的期限溢價已達到十多年來的最高水平，CreditSights 美國投資級和宏觀策略主管 Zachary Griffiths 表示，這表明市場對美國財政前景的擔憂正在加劇： “曲線的陡峭化也更符合巨額赤字和不斷上升的赤字之間的歷史關系。” 盡管如此，也有觀點認為，高收益率最終會對經濟產生抑制作用，從而促使美聯儲重新加大寬松力度。一些投資者仍期待風險資產的調整能帶動債市的反彈。Bianco Research的創始人Jim Bianco指出，5%的收益率水平並不一定是壞事，而是金融危機前的正常狀態。 無論如何，這場全球債市的調整浪潮已經深刻改變了投資環境。對於投資者和政策制定者而言，適應新常態或許是當前唯一的選擇。 風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。
2025-01-13 -
查看详情打工人食堂沖刺港股IPO
過去的幾年間，開在寫字樓和各大商場負一層的中式快餐店正在成為很多打工人的食堂，老鄉雞便是其中的一個。 最近，安徽老鄉雞餐飲有限公司的控股公司（LXJ International Holdings Limited）向港交所遞交招股書，擬在港交所主板掛牌上市，由中金公司和海通國際擔任聯席保薦人。 如今擁有千家門店的老鄉雞，有著一個相對草根的創業故事，最早的故事得從四十年前說起。 1982年，20歲的束從軒退伍回到老家安徽合肥肥西縣，開始投入養雞事業。養雞20年後，結合自家鄉特色的美食肥西老母雞湯，束從軒開始進軍餐飲，主打的就是自家養殖的雞。而這道肥西老母雞湯，依舊是如今老鄉雞的招牌單品。 2003年，老鄉家的前身“肥西老母雞”的第一家門店在合肥舒城路開業；8年後，在安徽本土已經成長為一個百店品牌。 但老鄉雞並不滿足於此。2012年，借著中國餐飲連鎖化率上升的大潮，“肥西老母雞”也計劃走出安徽，並正式更名為“老鄉雞”。此後，老鄉雞的門店便遍布華東地區，還在2020年開啟加盟，正是開啟擴張之路，門店的增長速度便更快了。 根據招股書公布的數據，截至2024年9月30日，老鄉雞在中國53個城市擁有1404家門店，其中包括949家直營門店和455家加盟門店，累計為超過1.89億名顧客提供服務。 走到資本化的關鍵節點，老鄉雞有著更宏大的故事，即“中國最大的中式快餐品牌”。如果僅從交易額來看，其2023年的交易額達到62億，確實的是中國中式快餐行業的第一名。 從其財務方面來看，其體量也不小。在營收方面，其2022年、2023年以及2024年前三季度，老鄉雞營收分別為45.28億元、56.51億元，46.78億元；凈利潤方面，上述三個周期的凈利潤分別為2.52億元、3.75億元和3.67億元。 並且，作為一家從養雞出身的千店品牌，其招股書顯示，老鄉雞在安徽擁有總占地面積約為920700平方米的安徽三個養雞場，位於合肥及上海兩個中央廚房，以及八個為餐廳運營提供支持的配送中心。 盡管其在過去兩年一直被視為中式快餐賽道的種子選手，但其業績也還是有很多隱憂，首先從增速來看，老鄉雞的營收和利潤增速已經有所放緩。 2023年時，老鄉雞的營收增速為24.80%，到了今年前三季度，增速只有10%出頭；利潤方面，2023年的同比漲幅為9%，2024年前三季度則又降了1個百分點。而這樣的增幅，放在單店的的情形上，就只能算是微漲了。 另外，從2022年開始，走到千店規模的老鄉雞就開始謀劃IPO了。但三次沖刺A股IPO，三次都以失敗告終。在那段時間，老鄉雞在經營中的各種合規問題也浮出水面。 從上交所的問詢來看，老鄉雞的問題不止一星半點，共涉及員工社保、食品安全、租賃集體土地、實控人行賄、資產轉讓以及與可比公司毛利率差異原因等45個方面的問題。 而作為一個當時在Pre-IPO輪估值約180億元的中式餐飲頭部品牌，這些問題中的每一個都是致命一擊。於是在2023年8月底，已經到IPO門前的老鄉雞主動撤回了A股上市申請，也意味著上一次在A股的沖刺正式宣告失敗。 從當前的情形來看，老鄉雞並未就此放棄。 此番轉戰港股，老鄉雞方面回應稱，在港交所上市可讓其獲得全球認可，並為老鄉雞提供直接接觸海外投資者和外資的渠道。而募集的資金將用於加強一體化供應鏈布局；擴大門店網絡，以擴大地理覆蓋範圍及加深市場滲透；提升信息技術能力及升級智能設備及數字化系統等。 不過，轉戰港股，對於老鄉雞而言，也不是一件容易之事。 一方面，上述沖刺A股之時，被上交所問詢的事宜如今有沒有得到解決、會不會再成為掣肘還很難說。 而從財務角度來看，老鄉雞也並不擁有“中國最大的中式快餐品牌”的風光。其中，增收不增利就是其最大的矛盾。 老鄉雞擁有超1400家門店，今年前三季度的利潤為3.67億元；但去年沖刺IPO成功的另一家徽派餐飲小菜園數量不到千家，但2024年8月31日止八個月收入35.44億元，凈利潤達4億元，超出老鄉雞不少。 在如今的商業世界，不乏草根的創業故事，在餐飲行業尤其多。但走到資本市場的關鍵節點，各家也都需要更加規範的管理和更加現代化的經營方式，“帶病申報”“僥幸闖關”似乎總難以走通，老鄉雞此前的沖刺故事就是最好的例證。 如今沖擊港股IPO，老鄉雞更要吸取此前的教訓，才有可能實現IPO之夢，成為“中式快餐第一股”。 風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。
2025-01-09 -
查看详情霍華德·馬克斯：美股現在有泡沫嗎？
周二，橡樹資本創始人霍華德·馬克斯在英國金融時報發表專欄文章，探討了當下美國股市是否已陷入泡沫。馬克斯認為： 馬克斯在文章中指出，泡沫的確切標誌是非理性的泡沫化思維： 馬克斯還表示，泡沫往往與“新事物”有關，對新事物過度樂觀會導致定價錯誤： 以下是專欄文章全文： 因此，我經常被問到，圍繞著引領標準普爾500指數的少數幾只股票是否存在泡沫，所謂的科技“七巨頭”近年來主導了該指數走勢，並貢獻了極不成比例的漲幅。 如果泡沫思維是非理性的，那麽是什麽讓投資者偏離理性思考？答案很簡單：新事物。這種現象依賴於另一個歷久彌新的投資格言“這次不一樣”。泡沫總是與新失誤相關，從17世紀30年代荷蘭對新引進的郁金香的狂熱，到20世紀90年代末的互聯網和電信股。由於沒有歷史指標來衡量新事物的適當估值，因此沒有什麽可以將其錨定在堅實基礎上。 在20世紀90年代，投資者確信“互聯網將改變世界”。當時確實看起來如此，這種假設促使對一切與互聯網相關的東西需求大增。電子商務股票以看似高昂的價格上市，然後在第一天就翻了三倍。每一次狂熱和泡沫背後通常都有一絲真理，只是有些被過分誇大了。互聯網確實改變了世界，但在20世紀90年代末泡沫中飆升的絕大多數互聯網公司最終都一文不值。 股票以未來一年收益的倍數出售，反映了它們將在未來多年繼續盈利的預期。當你買入一只股票時，你買入的是公司未來每年的收益份額。當以高於平均水平的市盈率購買股票時，投資者是在為公司未來數十年的利潤買單，即使在考慮到顯著增長的情況下。 美國股市是否太高了？標準普爾500指數連續兩年回報率達到20%或以上的情況極為罕見。過去兩年發生了這種情況，2023年標準普爾500指數上漲了24.2%，2024年上漲了23.3%，現在我們來到了2025年。未來會如何？ 風險提示及免責條款
2025-01-08 -
查看详情罕見！美聯儲官員直接點評美國市場：估值太高了，容易出現大幅下跌
前美聯儲主席格林斯潘曾在1996年警告“非理性繁榮”，如今美聯儲理事麗莎·庫克站出來警告“美股估值太高”，美聯儲官員直接警告市場風險十分罕見。 據MarketWatch報道，周一，美聯儲理事麗莎·庫克對股市發出了一個罕見的直接警告。她表示： 多個資產類別的估值都處於高位，包括股票和公司債券市場，預計這些市場風險溢價接近歷史分布的底部。這意味著市場可能被定價至完美，因此容易出現大幅下跌，可能由經濟壞消息或投資者情緒變化引起。 這番言論讓人想起前美聯儲主席格林斯潘1996年提出的"非理性繁榮"警告，但與格林斯潘的言論立即影響股市不同，庫克的警告似乎被市場忽視。標普500指數在當天重新站上6000點，接近歷史新高，盡管隨後漲幅有所收窄，但仍以0.6%的漲幅收盤。 不可否認的是，以歷史標準衡量，從多個指標來看，市場估值確實處於歷史高位： 根據高盛的數據，標準普爾500指數相對於其賬面價值和銷售額的比率比過去10年的平均水平高出兩個標準差。 經濟學家Robert Shiller的周期性調整市盈率（CAPE）比率約為37，接近互聯網泡沫破裂以來的最高水平。 標準普爾500指數去年連續第二年實現至少20%的漲幅。 然而，高估值並不一定意味著市場即將崩潰。正如格林斯潘的警告發生在互聯網泡沫頂峰前四年一樣，高估值狀態可能會持續相當長的時間。 B. Riley Wealth首席市場策略師 Art Hogan 表示： 格林斯潘並沒有錯，但他提前四年做出了這個決定，從那時起官員們似乎一直試圖避免對估值發表評論。 與此同時，標普500指數的11個板塊中有5個在2024年底的表現優於大盤指數，這表明漲勢已開始從科技七巨頭擴大，如果真是這樣，則可能有助於緩解估值擔憂。 幾乎每一位華爾街策略師都預計股市會上漲。即使是少數預計股市會下跌的分析師，如Stifel的Barry Bannister表示，除了估值之外，還需要其他因素（例如經濟惡化）才能讓股市回調。 與此同時，如果基本面開始惡化，過高的估值可能使市場變得脆弱。 Capital Wealth Planning首席執行官Kevin Simpson在周一的一份報告中表示： 第四季度的財報季將於下周開始，我們預計（收益）將成為焦點，投資者尋求收益增長來支撐當前估值，並分析公司如何應對美聯儲降息。 市場普遍預期2025年每股收益增長率接近15%，這是歷史平均水平的兩倍多。如果財報季對預期產生任何影響，尤其是來自大型科技公司的預期，那麽這將加劇人們對估值的擔憂。 風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。
2025-01-07 -
查看详情高盛改主意了！下調黃金目標價，不再預計年底觸及3000美元
美聯儲降息放緩，金價上漲也要放緩了？ 高盛分析師Lina Thomas和Daan Struyven在最新報告中調整了其對黃金價格的預測，指出2025年美國貨幣政策放松步伐放緩將抑制黃金ETF的需求，因此，高盛預計今年年底黃金價格將達到2910美元/盎司，而非此前預期的3000美元/盎司。 高盛還預期，隨著美聯儲持續降息，金價將在2026年年中達到3000美元/盎司。 考慮到美國通脹將繼續下降，高盛預計今年美聯儲將降息75個基點，低於此前預期的100個基點——然而，這仍比當前市場的定價更為鴿派。 高盛指出，去年12月黃金ETF資金流入低於預期，主要受美國大選後不確定性降低影響，這也導致了今年初黃金價格起點較低。分析師表示： “投機需求減弱和央行結構性增持這兩股相反的力量相互抵消，使得近幾個月黃金價格維持區間波動。” 高盛分析師還強調，央行購金意願將繼續成為黃金長期價格的關鍵驅動因素，預計到2026年年中，月均購金量將保持在38噸。 此前11月中旬，Struyven團隊曾發文預計，金價在2025年底將上漲至3000美元/盎司，推動金價上漲的結構性的驅動因素來自央行需求，周期性的驅動因素來自美聯儲降息，主要的下行風險來自利率上行和美元走強。 2024年，黃金價格大漲27%，創下歷史新高。這波漲勢受到美國貨幣政策放松、避險需求增加以及全球央行持續購金等因素支撐。然而，自去年11月初以來，黃金漲勢有所放緩，主要受特朗普勝選提振美元的影響。近期，隨著美聯儲官員強調今年需要更謹慎地降息以應對通脹擔憂，黃金價格開始承壓。 風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。
2025-01-06 -
查看详情警惕！美銀的美股重要指標距離觸發“賣出”信號僅一步之遙
自2022年末以來，標普500指數已累計上漲約60%。美國銀行追蹤華爾街對美國股市看法的指標，正逐漸逼近一個“反向賣出”信號。 美國銀行策略師Savita Subramanian及其團隊在周四給客戶的報告中指出： 美銀的“賣方指標（Sell-Side Indicator SSI）”在12月上漲33個基點至57%，創下自2022年初以來的最高水平。該指標仍處於“中性”區間，但距離觸發“賣出”信號僅1個百分點。 需要註意的是，上一次SSI如此接近發出“賣出”信號是在2021年2月，隨後美股在10個月之後見頂。該指標已連續8個月未出現下滑，這是自2021年以來最長的連漲紀錄。 Subramanian同時表示：“雖然越來越多的看多聲音會提高市場自滿的風險，但我們的數據顯示，在牛市終結前，多頭情緒可能會在高位維持相當長的時間。” SSI是一個逆向指標，它追蹤華爾街賣方策略師對股票在平衡類基金中平均配置比例的建議。當華爾街極度看空時，這意味著未來股市可以看多，反之亦然。 華爾街見聞網站此前文章提到，據《Opening Bell Daily》統計的16家華爾街投行預測，每家投行均預測美股將在2025年繼續上漲，預計標普500指數累計漲幅為7%-19%。這其中也包括美國銀行。該行對標普500指數的2025年年終目標價為6666點，意味著與12月31日收盤相比，仍有約13%的上漲空間。 1月2日周四，美股2025年的第一個交易日，市場表現就頗為不平靜，雖然股指盤前高開，但盤中數次走低和拉漲交替出現，多空博弈激烈。 風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。
2025-01-03 -
查看详情港今年IPO料1500億 全球三甲在望
圖：今年潛在大型新股及集資額概覽。 2024年新股市場開始復甦，其中下半年連續錄得多宗大規模新股上市，令市場氣氛大為改善。港交所在全年回顧中總結，截至12月20日本港共有66宗新股發行，集資總額達830億元，躍居全球四大新股市場之一。綜合多家會計師行數據，2025年新股數量將進一步升至80隻，集資額可升達1000至1500億元水平，料有望衝擊全球三甲。 去年「先A後H」潮流興起並為IPO市場增添活力。中國證監會於4月發布5項資本市場對港合作措施，提及支持內地龍頭企業赴香港上市，隨後已於A股市場掛牌的內地家電龍頭美的集團（00300）在9月成功上市，悉數行使超額配股權後的集資總額達357億元，是2021年後香港最大規模IPO。統計顯示，美的上市後本港「A+H」股數量達至149隻。 市場趨旺 去年多宗超購千倍 除美的外，去年香港亦錄得三隻集資超50億元新股，分別為順豐控股（06936）、華潤飲料（02460）和地平線機器人（09660）。據會計師行德勤統計，去年前五大IPO集資總額達560億元，按年大漲227%。 2024年打新潮出現回暖。綜合德勤及港交所數據，草姬集團（02593）以6082.6倍超額認購成為為去年「超購王」，排名第二的是晶科電子（02551），超購倍數達5676.8倍，第三至第五位分別為優博控股（08529）、元續科技（08637）、卡羅特（02549），均獲1000倍以上超購。相比之下，2023年「超購王」中旭未來（09890）僅獲103倍超額認購，反映2024年新股認購情緒得到極大改善。 獲得改善的不只是市場氣氛，18C和特殊目的收購公司（SPAC）發行亦取得進展。2024年迎來3隻18C新股，分別為晶泰控股（02228）、黑芝麻智能（02533）和越疆（02432），另外現已遞交招股書的希迪智駕同樣經18C規章申請上市；金管局前總裁陳德霖等發起的匯德收購成為首個完成De-SPAC交易的SPAC公司，並更名為獅騰控股（02562）。 優化上市申請審批助增量 期內並迎來多項IPO市場改革。去年6月正式實施的庫存股份機制，有助發行人進行股份回購及再出售庫存股份，為發行人在資本管理上提供更大靈活度；隨後證監會與港交所在8月宣布對18C及SPAC上市新規進行為期3年的短期修改，其中涉及18C的修改將已商業化和未商業化的特專科技公司最低市值要求分別下調20億元。 另外，證監會與港交所在去年10月優化新上市申請審批流程時間表，其中包括加快合資格A股公司的審批速度，並為準申請人及其顧問在制定上市計劃方面提供更大的確定性和透明度；港交所還於12月就優化IPO定價及公開市場規定進行為期3月諮詢，其中涉及將現有的基石投資者6個月禁售期調整為每3個月解禁50%。
2025-01-02