俄羅斯柴油禁令對市場意味著什麼？

发布时间：2023-09-22

油價飆升之際，俄羅斯再助推“點火”，柴油禁令影響幾何？

沙俄聯手減產本已收緊全球原油供應，油價連續三週上漲，布油一度突破95美元/桶。隔夜，俄羅斯發布柴油、汽油出口禁令，從9月21日起生效，沒有最終期限，加劇了供需緊張局勢。

根據媒體週五報導，俄羅斯禁令有可能在冬季來臨前擾亂燃料供應，但影響有多深取決於這項決定會持續多久。部分分析認為，儘管禁令是無限期的，但預計不會持續很長時間，俄羅斯煉油廠儲存能力有限。

禁令推高了油價，根據彭博社彙編的數據，在歐洲西北部，基準柴油期貨對原油的溢價（即ICE Gasoil 裂解價差）因禁令而跳漲，暫時超過每桶37美元，創下五天來的新高。

此外，10月交貨的燃料期貨價格也有所上漲，接近每噸36 美元，為三天來的最高價，目前原油市場處於現貨升水狀態。

影響幾何？關鍵在於禁令持續時間

今年迄今，俄羅斯每天出口的柴油超過100 萬桶，是全球最大的海運出口國。這對市場來說是一個巨大的供應缺口，大約足以滿足德國的全部需求。

供應量的減少以及隨之而來的價格上漲，不僅關係到石油貿易商和卡車司機。柴油燃料也用於船舶和火車，以及農業、製造業和建築業。對全球經濟來說，沒有比柴油更重要的燃料了。

顧問公司FGE 的成品油主管Eugene Lindell指出：

關鍵在於持續時間，俄羅斯的煉油廠可能在一個月後就會因儲存能力有限而不得不再次關閉。

分析指出，俄羅斯在國內消化所有這些燃料可能是一項挑戰。其中一些可以儲存起來，許多煉油廠正在進行維護工作，這也將有助於緩解這一局面。但在某些時候，該國將不得不恢復出口或削減煉油廠的產量。

顧問公司Energy Aspects 的石油產品分析師Koen Wessels也認為：

儘管禁令是無限期的，但預計不會持續很長時間。

在俄羅斯宣佈出口禁令之前，全球柴油供應已經面臨嚴重壓力，OPEC+原油減產和對其他精煉油的需求共同抑制了煉油廠的產量。

關於柴油禁令具體將給哪些地區帶來更大影響，分析指出，俄羅斯先前透過海運出口的柴油主要運往歐洲國家，但制裁擾亂了全球貿易流，最近運往土耳其的柴油激增。最近的其他貨運目的地包括巴西、沙烏地阿拉伯和突尼斯。

然而，這並不一定意味著這些國家將承受俄羅斯削減供應的全部衝擊。柴油市場是全球性的，例如如果土耳其或巴西出現意外短缺，非俄羅斯供應商的貨物可能會運往那裡。

值得一提的事，禁令將於9月21日生效，但這並非一項立即、硬性的禁令。根據該法令，已被俄羅斯鐵路公司接受裝運的燃料貨物或持有海運裝載文件的貨物仍可出口。這表明在這些貨物裝運期間，柴油供應只會逐漸下降。

此外，該法令規定少量出口可享有豁免，包括向部分貿易盟友的出口，以及政府間協議、人道援助和轉運物資。分析認為，當禁令最終解除時，俄羅斯的供應量也有可能以驚人的速度反彈，因為出口商希望卸下儲存的產品。