今晚，美聯儲三月決議前最後一個通脹數據

发布时间：2024-03-14

美國CPI通脹數據連續兩個月意外爆表，強化了美聯儲在降息方面的謹慎態度。今晚公佈的最新PPI數據，將為美聯儲3月利率決議提供最新的依據。

分析師目前的共識是，2月PPI預計將環比上漲0.3%，持平前值，同比上漲1.2%，較前值0.9%小幅反彈。2月核心PPI（除食品和能源價格）環比上漲0.2%，較前值0.5%進一步放緩，同比上漲1.9%，略低於前值2%。

通脹反彈的跡象愈發明顯。

美國勞工統計局週二公佈的數據顯示，美國2月CPI同比增3.2%，高於預期的3.1%，前值為3.1%。美國2月CPI環比增0.4%，符合預期，但高出前值0.3%。2月核心CPI同比增3.8%，高於預期的3.7%，較前值3.9%進一步回落，仍為2021年5月以來的最低水準。2月核心CPI環比增0.4%，為八個月最大升幅，高於預期的0.3%，與前值持平。

這一趨勢之所以受到關注，是因為美聯儲主席鮑威爾曾表示，雖然美聯儲今年有降息的可能性，但必須等到有更多證據顯示通脹確實回落至其2%的目標水準後才會這樣做。

有“新美聯儲通訊社”之稱的知名記者Nick Timiraos認為，2月CPI不會改變美聯儲下周維持利率不變的計畫，但它將使人們更加關注官員們是否以及如何發出信號，表明他們對今年降息前景的看法會發生變化。

芝商所美聯儲觀察工具顯示，3月份美聯儲維持利率不變的可能性高達99%。

實際上，美聯儲官員更偏好的通脹指標是核心個人消費支出（PCE）價格指數，但該數據要到3月29日，即下一次美聯儲議息會議後才公佈。因此，市場更偏愛在會議之前公佈的CPI和PPI數據。

PCE計算方法與CPI和PPI均不同，PCE平減指數融合了兩者的計算要素。因此，CPI和PPI本身對PCE的預測都不完美。

相較於CPI，PCE組成更能反映家庭的實際消費行為，權重涉及面更為廣泛，因此能更準確、更全面的反映通脹水準。近幾個月CPI普遍高於核心PCE。

PCE指標中醫療保健、機票和投資服務等類別的計算方法與PPI更為相近，因此PPI在一定程度上能反映PCE的趨勢。

ClearBridge Investment投資策略分析師Josh Jamner指出：

根據CPI報告，2月機票價格上漲了3.6%，為近兩年的最大月度增幅。

值得注意的是，美聯儲首選核心PCE中的機票指標並不是取自CPI報告，而是取自週四的PPI報告。CPI比PCE數值偏高的趨勢，在短期內似乎不會改變。

這也是今晚的PPI受到密切關注的主要原因之一。

下周三，除了政策聲明之外，美聯儲FOMC還將發佈最新的經濟預測摘要。在上次發佈的預測中，2024年的核心PCE通脹中值預估為2.4%。今年CPI通脹數據連續兩個月意外爆表後，所有人都在觀望，美聯儲是否會對於未來通脹預期進行調整。

風險提示及免責條款

市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。