美聯儲半年度報告：通脹放緩 政策保持獨立性

发布时间：2024-07-08

在最新發布的半年度貨幣政策報告中，美聯儲概述了其對美國經濟現狀的評估，強調了在通脹放緩的背景下其政策獨立性的必要性和重要性。

按照慣例，美聯儲需要每半年給參議院銀行、住房和城市事務委員會和眾議院金融服務委員會提交書面報告，主要包括對貨幣政策的實施、經濟發展和未來前景的討論。美聯儲主席鮑威爾將在本周二和周三先後出席國會參眾兩院聽證會，接受議員們的詢問。

美聯儲報告指出，繼去年下半年強勁增長後，第一季度經濟增長出現放緩，主要受制於凈出口和庫存的拖累。進入第二季度，消費者支出增長疲軟，尤其是商品支出的下降。盡管如此，企業固定投資仍展現出適度增長，高利率環境下，銷售增長和利潤預期支撐了企業信心。

在通脹方面，盡管個人消費支出價格指數（PCE）自高位回落，但仍高於美聯儲2%的長期目標。5月份PCE同比增長2.6%，核心PCE（剔除食品和能源價格）同樣錄得2.6%的增長，均低於去年同期水平。美聯儲認為，核心商品和住房服務的價格上漲態勢有所緩解，長期通脹預期與2%目標保持一致。

美國勞動力市場保持穩健，就業增長穩定，失業率維持低位。然而，職位空缺減少表明勞動力需求有所緩解，而移民流入則持續增加勞動力供應。隨著供需關系趨向平衡，失業率在5月份微升至4.0%，與疫情前的市場狀況相似。

上半年名義工資增長放緩，但仍然高於與2%通脹目標相一致的速度，考慮到生產力的增長因素。

自2023年7月以來，美聯儲將聯邦基金利率維持在5%至5.25%的區間，認為就業和通脹目標的風險正趨於平衡。報告強調，在對通脹回歸2%目標獲得足夠信心之前，不會輕易調整利率區間。貨幣政策決策將繼續依據數據、經濟前景和風險平衡。

美聯儲還表示，已減持國債和機構證券約1.7萬億美元，資產負債表規模縮減。FOMC計劃維持證券持有量，確保儲備余額充足，以支持貨幣政策的有效實施。

盡管部分銀行的商業房地產貸款面臨挑戰，整體金融體系保持穩健和韌性。銀行放貸活動溫和，多數國內銀行流動性充足。然而，股票市場快速上漲，公司債利差接近歷史低位，提示潛在風險。

報告重申了貨幣政策獨立性的重要性，指出它不僅在美國得到廣泛支持，也是國際上的普遍準則。美聯儲的獨立性有助於實現經濟的更佳表現，國會設定的長期目標——即最大化就業和穩定物價——賦予了美聯儲獨立執行貨幣政策的能力。