降息預期高漲，美債7月將創三年來最長連漲

发布时间：2024-07-30

市場的降息預期高漲，美國國債價格本月繼續走高，勢將創三年來最長連漲月。

由於近期美債價格上漲，追蹤美國國債的彭博美國國債指數7月初迎來累漲約1.3%，自4月末以來回報率增長約3.9%，7月將連續第三個月累漲，創2021年7月以來最長期月度連漲。

本周一，美國國債價格總體繼續上行，基準十年期美債收益率創逾一周新低，拉開了本周這個超級央行周的序幕。從北京時間周三中午到周四晚，日本、美國和英國的央行將先後公布貨幣政策決議，全球市場將經歷“最刺激的32小時”。

不過，媒體稱，在本周一美國財政部公布重要的季度再融資報告、美東時間周三美聯儲公布貨幣政策決議和周五美國勞工部公布7月非農就業報告前，債券現貨的多頭暫時停手。交易商的後臺確認，債券現貨賬戶周一賣出了中期美債。這些拋售與他們持倉數月後的平倉有關。交易商建議周一對十年期美債的持倉進行獲利回吐的操作。

有“新美聯儲通訊社”之稱的知名財經記者Nick Timiraos上周末撰文稱，本周的美聯儲貨幣政策會議不大可能降息，但隨著通脹方面的好轉，勞動力市場顯示降溫跡象，以及美聯儲風險考量發生轉變，從擔憂通脹上升風險到擔心失業率上升，本周美聯儲將發出降息的信號，為9月降息做好準備。

富國銀行宏觀策略師Erik Nelson周一點評稱，如果看看市場定價就會發現，我們已經準備好9月降息，兩次降息絕對會有的。他認為，對市場來說，更大的問題倒是，會不會有六次甚至更多的降息。

華爾街見聞周一稍早提到，目前甚至有交易員押註美聯儲9月降息50個基點。分析認為，這背後反映了市場對衰退的擔憂。美國國債收益率曲線陡峭化、勞動力市場大幅降溫支持了這種激進的市場預期，但同時發布的經濟數據卻顯示出美國經濟活力較強。

貝萊德的主題策略主管Kate Moore本周一稱，美聯儲官員現在做決策很難，他們希望保持謹慎，尤其是在美國大選前。貝萊德預計聯儲會9月降息，今年內很可能降息三次，然後明年上半年還有一次降息，因為貝萊德預計，今年晚些時候將面臨更多的通脹下行壓力。

高盛研究的首席美國經濟學家David Mericle表示，他預計美聯儲本周的會後決議聲明將包含一些修改後的措辭，暗示由於數據有利，聯儲決策者對降息的想法感到更放心。

上周，2019年曾呼籲美聯儲加息的前美聯儲三把手、前紐約聯儲主席杜德利發文自稱觀點轉變，改為呼籲美聯儲本月就降息。

杜德利認為，美聯儲官員暗示本月不會降息部分源於他們誤解勞動力市場，這個市場的惡化會產生自我強化的經濟反饋循環，歷史過往表明，到現在這種勞動力市場的降溫程度，往往會更快下行，拖延降息會增加衰退風險。

也有一些分析師對降息持謹慎態度。認為美國經濟基本面良好，不需要急於降息。摩根大通上周五在一份報告中表示，預計美聯儲主席鮑威爾將“避免在首次降息時召開任何具體會議”。並認為，目前沒有充分的理由支持美聯儲降息。

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