亞洲降息潮要來了？市場緊盯韓國、印尼、泰國

发布时间：2024-08-20

在菲律賓央行意外降息之後，經濟學家猜測誰會成為下一個跟進降息的亞洲國家央行，市場將目光轉向了韓國、印尼和泰國等央行。

上周四，菲律賓央行意外宣布降息25個基點，為近四年來首次，這一舉措結束了2022年開始的累計450基點的加息周期。

荷蘭國際集團（ING）經濟學家Robert Carnell在一份報告中表示：

菲律賓央行是亞太地區首批進行降息的央行之一，這是一個“勇敢”的決定，尤其是該決定趕在美國降息之前，彰顯了更大的勇氣。市場對這一決定反應相對平靜表明，亞太地區其他央行現在可能考慮采取行動。

隨著高利率逐漸對經濟產生負面影響以及美聯儲將開啟降息周期，亞洲國家央行的降息條件正逐漸成熟，分析師預期韓國、泰國以及印尼央行將跟隨行動。

降息條件已逐漸成熟

長期以來，經濟學家一直在關註亞洲何時真正開始放松貨幣政策。經濟數據參差不齊和全球經濟放緩令該地區經濟前景蒙上一層陰影，許多央行面臨促進增長的呼聲，同時有跡象表明高利率開始產生負面影響。

然而，許多亞洲貨幣表現不佳，且美國寬松周期何時開始存在不確定性，使問題變得復雜，使得政策制定者不願領先於美聯儲采取行動，以免面臨不利的利差和貨幣貶值風險。

目前隨著條件逐漸變得更加有利，美聯儲降息前景更加明確，更多的亞洲央行可能正處於放松政策的邊緣，但經濟學家表示各國仍將持續謹慎。

市場普遍預期，美聯儲9月將進行25個基點的降息，此舉將增強亞洲各國盡早開始放松政策的信心。美聯儲主席鮑威爾在本周傑克遜霍爾央行行長會議上的信號也將受到關註，對美聯儲降息預期的任何動搖都可能對亞洲貨幣政策產生連鎖反應。

誰將采取下一步行動？

穆迪經濟學家Sarah Tan和Denise Cheok表示：

我們預計韓國央行將緊隨其後，但對家庭債務和房價上漲的擔憂，可能阻止韓國央行采取激進行動。

德意誌銀行經濟學家Juliana Lee也認為，韓國央行可能會在周四降息：

國內需求疲軟和不良貸款增加為降息創造了條件，即使韓國央行不按照我們的預期行事，它至少會在10月份選擇鴿派立場，暗示降息。

穆迪還認為，泰國央行是2024年降息的另一個候選者，這有助於支撐自疫情以來一直低迷的經濟，泰國央行將將於周三舉行會議：

泰國高利率環境削弱了私人消費，通脹保持溫和，泰銖貶值中恢復，提高了降息的可能性。泰國周一公布的二季度數據顯示，同比增長有所回升，但環比增速放緩，經濟增長不均衡。

華僑銀行東盟高級經濟學家Lavanya Venkateswaran認為，印尼央行可能會在年底跟進菲律賓的步伐，降息50個基點。盡管她不認為印尼央行會在美聯儲之前采取行動，但“在美聯儲之前或同步采取更鴿派的立場不能完全排除，特別是如果匯率維持穩定。”

不過，市場普遍預期，東盟央行的行動將出現一些分歧，預計今年和2025年印尼央行和菲律賓央行將放松政策，而泰國和馬來西亞則保持不變。

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