降息後大漲只是曇花一現？新加坡GIC首席投資官警告：通脹或更快卷土重來

发布时间：2024-09-20

美聯儲大幅降息次日，最新公佈的失業數據強化了投資者對經濟“軟著陸”的信心，美股隨之大漲。隔夜道指首破42000點，標普收高於5700點，雙雙創下盤中與收盤新高，納指則一度漲3%。

然而，新加坡主權財富基金GIC首席投資官Jeffrey Jaensubhakij警告稱，在通脹風險上升的情況下，美聯儲週三大幅降息後的市場繁榮景象可能只是曇花一現。在2024年米爾肯研究院亞洲峰會上，他表示：

目前大可樂在其中，享受當前上漲。但請做好準備，美國、歐洲、日本的勞動力市場都非常緊張，通脹風險可能會比預期更快地捲土重來。

Jaensubhakij指出，隨著美國大選臨近，政客可能會推出不必要的刺激措施以爭取選票。他也提到，GIC支持的許多公司需要借貸資金，並希望看到利率進一步下調。

同時，Jaensubhakij進一步強調了當前美股與美債市場對經濟前景的巨大分歧：債市釋放出“經濟衰退”的信號，而股市卻在傳遞“經濟加速”的預期。兩者之中只有一個是正確的。他說：

在某種程度上，債券市場傳遞的信號是，利率需要像即將進入衰退一樣大幅下降。但另一方面，股票市場卻認為經濟會重新加速，企業盈利將回升。兩者之中只有一個是對的。

實際上，自7月美聯儲FOMC會議以來，美債和美股走勢“分裂”嚴重，各自處於各自的世界中。

對於週四美股的大漲，有分析認為當天公佈的美國初請失業救濟數據意外降至四個月低點，增強了投資者對美聯儲實現經濟“軟著陸”的信心。

不過，也有多位分析師對美股的持續上漲表示質疑。部分評論認為，週四的市場表現更多反映了對美聯儲主席鮑威爾政策立場的交易性反應，而非貨幣政策的實際影響。Catalyst Funds投資組合經理Charlie Ashley指出，市場在美聯儲宣佈降息後的短期走勢通常較為不穩定且非理性。

華爾街最為樂觀的多頭之一、Fundstrat Global Advisors的研究主管Tom Lee也認為，美聯儲的降息週期為未來一到三個月美股的走強奠定了基礎。不過，隨著11月美國總統大選的臨近，不完全相信美股會繼續上漲，美股走勢仍存在很大的不確定性。

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