您们的需要 我们的专注
Your Needs Our Focus
财经快讯
美聯儲“非衰退式降息”,傳統的防御策略行不通了
隨著美聯儲四年來首次開啟寬松周期,股市的降息交易手冊變了?
一般來說,當美聯儲降息以提振經濟時,出於避險需求,投資者往往會選擇防禦股和高股息股,避開易受宏觀經濟影響的包括科技行業在內的成長股。
但由於本次降息時美國經濟經濟仍具韌性,降息後帶來的是科技股領漲、股市創歷史新高、經濟延續增長態勢以及企業盈利前景趨好。
從降息後的資金流向看,投資者正在從防禦股轉向周期股。
根據高盛集團的大宗經紀業務數據,上周,對沖基金連續第三周買入TMT股(科技、媒體、通信),凈頭寸達到4個月來的最大,同時防禦股出現了2個多月來的最大凈賣出,其中公用事業股的資金流出量更是達到五年多來最大規模。
Antimo公司高級投資組合經理Frank Monkam表示:
“美聯儲在金融環境相當寬松的情況下選擇大幅降息,這對市場來說是一個明確的信號,即應該采取進攻性的持倉立場。”
“傳統的防禦股,比如公用事業或消費類股票,可能不會有太大的吸引力。”
為何此次降息不同於歷史?
為什麽說此次降息是“非衰退式降息”?
根據美銀的數據,在1970年以來的9個寬松周期中,有8個發生在企業盈利減速時。但該行股票和量化策略主管Savita Subramanian在給客戶的一份報告中寫道:現在的情況是盈利正在擴大,這有利於周期股和大盤股。
這意味著美聯儲並非是出於經濟衰退才降息,Subramanian表示:
“美聯儲沒有劇本——每個寬松周期都不同。”
不過,從歷史的降息周期來看,美聯儲每次降息往往都會帶動大盤整體上漲。
美銀數據顯示,在沒有經濟衰退的情況下,自1970年以來,標普在美聯儲首次降息後的一年內平均上漲了21%。
投資風格切換:銀行、科技、地產受追捧
那麽,美聯儲此次的“非衰退式降息”帶來了什麽樣的投資風格?
正如Subramanian所言,投資者正在轉向周期股、大盤股和其他正處於增長的行業領域。
受益於寬松環境對消費的刺激作用,房地產和汽車等行業也有望實現增長。Ladenburg Thalmann資產管理公司的首席執行官Phil Blancato表示:
“你將看到興奮的消費者——抵押貸款利率水平下降將刺激消費,無論是住房市場還是汽車市場。”
傳統交易策略中的公用事業股也持續火熱,因為AI投資熱潮增加了該行業的吸引力。事實上,公用事業股今年以來累計上漲了26%,是標普表現第二好的行業板塊。
風險提示及免責條款
市場有風險,投資需謹慎。本文不構成個人投資建議,也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資,責任自負。