互聯互通持續優化 研擴大投資範圍

发布时间：2024-10-10

圖：在金融業範疇，今次CEPA修訂主要涉及持續優化互聯互通機制。

本港與內地簽署關於修訂《〈內地與香港關於建立更緊密經貿關係的安排〉服務貿易協議》即CEPA的協議二。在金融和證券服務上，主要涉及持續優化互聯互通，包括研究擴大互聯互通標的範圍及推進內地與香港ETF（交易型開放式指數基金）互掛安排等。業界認為互聯互通自推出以來已持續優化，期望將REITs（房地產投資信託基金）納入互聯互通等政策能盡快落實。

「新CEPA協議」中，提出要持續推進內地與香港ETF互掛安排、研究擴大互聯互標的範圍，包括REITs、持續推進並優化跨境理財通業務試點、持續推進債券通「南向通」、「北向通」業務及持續推進並優化內地與香港基金互認安排，這些都是業界一直期待落實的政策。

香港交易所交易聯席主管兼董事總經理郭含笑早前表示，金融市場在經過不同的周期後都會作出轉變，任何的政策也必需不斷更新才能迎合投資者的需要。而一直以來，互聯互通機制都十分有「生命力」，持續不斷更新及擴容。例如最初投資範圍只有不到1000隻產品，至今連同ETF已超過3500隻。資產類別方面，除了股票外，也引入了ETF，而且ETF在互聯互通機制上重要性越來越高，因為能協助散戶投資者做好資產配置，故此持續優化互聯互通，特別是ETF相關範疇對市場十分重要，港交所亦會積極配合各項優化政策。

ETF南向交易額已逾萬億

證監會投資產品部執行董事蔡鳳儀之前提到，ETF屬於上市零售基金產品，現時在香港上市的ETF有190隻，除了港股相關的ETF外，也提供了十分廣泛的投資選擇，例如追蹤不同國家及市場股票表現的ETF、追蹤債券、商品期貨的ETF等。自2022年7月ETF通推出後，至今年8月底南向累計交易金額已超過1萬億元，北向交易內地ETF的金額也超過3000億元人民幣。由於越來越受市場歡迎，今年7月也進一步擴大了ETF通標的範圍，合資格產品大幅增加六成，日後證監會也會持續配合互聯互通擴容。

資深證券界人士謝明光向大公報指，將REITs納入互聯互通相信是最多投資者關注的，因為REITs比直接投資地產項目更具彈性，而且REITs有專業團隊管理，而且可達到分散投資的效果。過往有不少投資者都會長線持有本港地產股，但近年這類投資者已逐漸增加持有REITs的比重，因為REITs與地產股不同之處，在於監管上規定REITs每年必須有穩定的分成，而地產股的股息分派則由管理層決定。此外，近年更有不少投資者希望透過互聯互通投資內地上市的REITs，因內地的REITs相關資產的吸引力很大，期望日後政策上能更符合投資者的需求。

內地REITs資產以物流為主

香港房託基金協會榮譽創會會長兼主席王國龍表示，專注投資物流、商場、酒店，甚至作多元化投資的REITs也有在香港上市，但內地的REITs，相關資產卻普遍會以物流、收費公路、機場、港口為主，較少投資商場、酒店或寫字樓。而且基金結構亦有差別，以及部分REITs要求項目營運三年才能放入基金，這能令分派更穩定，故此能迎合不同投資者的需要。

蔡鳳儀指，兩地證監會已商討多時，計劃將REITs納入互聯互通，還會為REITs提供稅務優惠。例如短期內將會在立法會討論豁免REITs的交易印花稅，以及對新上市的REITs提供800萬元資助等，同時又放寬強積金買賣REITs的投資限制，讓REITs的政策更符合市場需求。