時隔三個月，IPO受理端“上新”三項目透視

发布时间：2024-10-12

時隔3個月後，科創板和北交所終於迎來“上新”。

近期申報科創板IPO並獲得受理的武漢新芯集成電路股份有限公司（下稱“新芯股份”）是一家晶圓代工廠，是年內第二單獲得上交所受理的科創板IPO項目，也是今年9月滬深受理的唯一一單上市項目。

北交所則受理了兩家滬深IPO未果的公司——上海巴蘭仕汽車檢測設備股份有限公司（下稱“巴蘭仕”）和雅圖高新材料股份有限公司（下稱“雅圖高新”）。

隨著此次這3家公司順利獲得受理，向市場釋放了一定的積極信號。

加之當前二級市場已經有所回暖，或許都給IPO市場的復蘇創造了更有利的條件。

年內科創板“第二單”

繼今年6月2單滬深IPO項目獲得受理後，滬深交易所遲遲未有新的IPO項目公開，讓各方倍感壓力。

彼時不少投行人士預期，今年9月或延續7、8月行情，呈現“零受理”狀態。

9月末，上交所終於掛網新芯股份的科創板IPO申報材料，成為今年9月滬深受理環節的“獨苗”。

雖然這較去年同期的11單受理數目相對有限，但“零突破”仍然向市場釋放了不少積極信號。

同時，北交所也受理了2單項目的上市申請，分別是巴蘭仕、雅圖高新。

如此背景下，IPO審核是否有望提速，備受期待。

同時，IPO的復蘇有望為二級市場的“新股炒作”降溫。

近期以來上市的長聯科技（301618.SZ）、無線傳媒（301551.SZ）、合合信息（688615.SH）等股價漲幅頻頻創新高。例如長聯科技9月30日上市首日收盤漲幅高達1703.98%，無線傳媒和合合信息9月26日上市首日漲幅分別達到318.83%、105.91%。

北京一位投資人士指出，在新股供應有限的情況下，“炒新”確實具有一定的收益空間。隨著二級市場回暖，若新股供應量上升，或可遏制市場“炒新”等非理性波動。

具體來看，此次獲得受理的項目各有特色。

作為國內半導體特色工藝晶圓代工企業，新芯股份目前擁有2座12英寸晶圓廠。

新芯股份聚焦不完全依賴尺寸縮小、將部分重心放在功能提升上的特色工藝，和部分友商基於摩爾定律追求晶體管尺寸持續縮小的先進工藝，代表了不同的芯片制造發展方向。

前者的國內代表公司就是華虹公司（688347.SH），後者的代表則是中芯國際（688981.SH）。

新芯股份聚焦特色存儲、數模混合和三維集成等業務領域，為客戶提供12英寸晶圓代工服務。

特色存儲是新芯股份的優勢所在，產品涵蓋可用於消費電子產品的NOR Flash（非易失性存儲芯片）、MCU（單片微型計算機）。

2021年至2023年，新芯股份的特色存儲業務分別創收21.78億元、24.50億元和25.7億元，占比在6成-7成。

但由於消費電子行業需求走弱，加之產能過剩，新芯股份的利潤出現了大幅下滑，2023年歸母凈利潤為3.94億元，同比下滑了45.05%。

目前新芯股份正在將未來的拓展方向，放在被認為可以超越摩爾定律的三維集成技術上。

所謂三維集成，就是繞開單片晶圓單一制程節點限制，將使用最優制程節點的各功能晶圓進行集成，並有效提高單位面積功能密度。

近年來，興起的生成式人工智能模型對於算力和內存都有更高的要求，催生了對三維集成技術的需求。

此番IPO，新芯股份擬募集48億元，投向“12英寸集成電路制造生產線三期”等項目，預計建成後三維集成業務的相關產能可達到4萬片/月。

其中“12英寸集成電路制造生產線三期”擬使用募集資金為43億元。

但這對於項目的總投資來說還不到五分之一——“12英寸集成電路制造生產線三期”項目投資額為280億元。

不少競爭對手亦在推進擴產計劃。

據中國臺灣媒體今年7月報道，臺積電已將先進封裝整合3D Fabric系統整合平臺當中，這當中包括3D矽堆叠技術的SoIC系列等。

其中，SoIC系列為臺積電廠內一條龍生產，計劃2026年產能擴大20倍以上。

去年7月，臺積電宣布投資900億新臺幣（約197億人民幣）以新建先進封裝廠，以應對英偉達等廠商對AI芯片等需求。

如此背景下，新芯股份拋出募資計劃以加足馬力推動三維集成相關業務的擴產，有望在人工智能浪潮中斬獲更多市場份額。

信風（ID：TradeWind01）註意到，目前新芯股份的“12英寸集成電路制造生產線三期”項目已經啟動招標，總建築面積約35萬平米，主要包括FAB生產廠房一座，項目規劃產能5萬片/月。

滬深撤退項目北上

此番獲得北交所受理的巴蘭仕，此前的目標系上交所主板。

早在2017年，巴蘭仕就向證監會遞交上市申請，但次年便主動撤回了IPO申請，直至今年9月末向北交所發起沖刺，再度叩響資本市場的大門。

巴蘭仕主要向比亞迪、理想等整車廠以及大型連鎖汽車維修保養店，銷售汽車維修、檢測以及保養設備，具體品類涵蓋拆胎機、平衡機、舉升機等。

和7年前相比，巴蘭仕的業績有了一定的增長。2023年收入、歸母凈利潤分別為7.94億元、0.81億元，分別是2017年的1.46倍、1.76倍，同比增幅分別達到23.59%、168.19%。

業績劇增的重要推動力是，汽車數量的增加擴大了維修市場的需求量。

但這還受到上一年度基數較低的影響。

2022年，由於下遊市場需求下滑、上海港口出口受阻等，巴蘭仕曾經歷業績大滑坡，當期歸母凈利潤同比下滑了超5成，僅為0.3億元。

巴蘭仕如今業績的巨大增幅是否具有可持續性，仍待進一步觀察。

與巴蘭仕相似，此番沖刺北交所的雅圖高新此前的目標也是滬深。

2021年1月，雅圖高新曾與廣發證券簽署IPO輔導協議，擬申報創業板，並向證監局遞交上市輔導材料。

後來基於經營情況的考慮，還在2023年4月將擬申報上市板塊變更為深交所主板。

截至今年1月，雅圖高新合計已經更新了12期的IPO輔導材料，但始終未能向深交所發起沖刺。

隨著滬深IPO收緊後，雅圖高新在今年5月掛牌新三板，並選擇轉戰北交所。

雅圖高新主營汽車用的修補、內外飾等工業塗料，報告期內業績同樣增長顯著，2023年收入、歸母凈利潤分別為6.36億元、1.17億元，分別同比增長了14.18%、49.93%。

這主要受到地緣政治的影響，主流汽修塗料廠退出了俄羅斯市場，使得當地汽修公司不得不尋求其他品牌，這也給了雅圖高新更多機會。

“公司持續加強俄羅斯地區的銷售，產品銷售數量增加，收入增加幅度較大。”雅圖高新表示。

增勢仍在持續，2024年上半年雅圖高新的收入、歸母凈利潤的同比增幅分別達到12.13%、40.33%。

隨著IPO的回暖，這三家公司能否順利上市，市場正在拭目以待。

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