高盛喊熊市了：美股周期性熊市通常持續約兩年，通常需五年才能反彈至起點

发布时间：2025-04-09

在特朗普貿易戰的陰影下，高盛警告熊市風險迫在眉睫，貝萊德下調美股評級。

周一，高盛Peter Oppenheimer、Lilia Peytavin的策略團隊發出了更為嚴峻的警告。他們認為，目前的股市拋售潮可能演變為一場持續時間更長的周期性熊市，因為經濟衰退風險正在攀升。

與此同時，貝萊德策略師Jean Boivin和Wei Li將未來三個月的美國股市評級從“超配”下調至“中性”，稱由於全球貿易緊張局勢的重大升級，預計短期內風險資產將面臨更大壓力。

就在兩個月前，標普500指數剛剛創下歷史高點，而目前已迅速下跌20%，正式進入技術性熊市區域。高盛補充稱，周期性熊市通常持續約兩年，並需要五年時間才能回到起點。

與由單一事件驅動的短期市場沖擊截然不同，周期性熊市是經濟周期函數的反映。高盛表示，在兩種類型的熊市中，股票平均下跌幅度都約為30%，但“在持續時間上存在差異，事件驅動型熊市持續時間更短，且復蘇速度更快”。

華爾街見聞此前提及，此前，高盛已將美國陷入衰退的概率從35%上調至45%，並將美國四季度GDP增長預測從之前的1.0%下調至僅0.5%。

系統性風險尚未出現，但金融市場壓力信號明顯

過去三天來，全球股市損失已接近10萬億美元，不過大多數分析師和投資者尚未看到對全球金融市場的系統性風險。

但他們同時也指出了一些壓力信號——例如凍結的企業債務市場和違約風險指標的跳升——這些信號隨著經濟前景的迅速惡化而不斷積累。

貝萊德首席執行官Larry Fink直言不諱地表示，他交談過的大多數CEO認為美國已經陷入衰退。與此同時，交易員積極增加對美聯儲將大幅降息的押註，擔憂美國政府的貿易政策可能導致全球經濟收縮。

Fink透露，從長期來看，現在更像是一個買入機會，而不是賣出機會，但美股不排除再跌20%的可能性。

貝萊德在報告中警告：

“國際社會的全面回應和與各國與美國之間的談判需要時間，因此很難預測何時以及如何解決這一問題。巨大的財富損失可能會損害市場情緒和消費者支出。”

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