百億基金暴跌10%，美債基差交易崩盤的首位受害者出現了

发布时间：2025-04-16

管理約100億美元的對沖基金Alphadynet成為美債基差交易崩潰的首位受害者。

隨著特朗普關稅政策引發基差交易歷史性崩潰，對沖基金Alphadyne Asset Management的主要基金已損失了數億美元。

根據彭博社報道，4月第一周，Alphadyne International Fund錄得2.4%的跌幅，截至上周五，該基金當月虧損進一步擴大至10%，年內跌約8%。 據介紹，該基金專註於宏觀和固定收益相對價值交易，資產管理規模約為100億美元。

報道引述知情人士的消息稱，該公司的“相對價值押註”（這是對基差交易的委婉說法）造成了大部分損失，而對日本資產的錯誤下註也加劇了跌幅。

這種規模的損失對於一個專註於相對價值策略的基金來說極為罕見，因其策略理論上應該是市場中性的，但對美債基差交易的高杠桿押註使得即使是細微的市場波動也能造成巨大影響。

美債基差交易是利用美國國債期貨和現貨市場之間的價差獲利的交易策略，通常涉及大量借貸，這使得交易員在不利情況時容易迅速退出。當退出大規模發生時，就會擾亂市場。

特朗普關稅政策帶來的動蕩導致長期美債收益率上周急劇上升，導致大規模的基差交易崩盤，Alphadyne並非唯一一個受害者。

據報道，Tudor交易員Alexander Phillips在4月截至上周初已損失約1.4億美元，抹去了2024年4月前的所有收益。與此同時，Eisler Capital投資組合經理Barry Piafsky及其團隊在持續的市場拋售中損失數百萬美元後被迫停止交易。

由於關稅政策引發衰退擔憂，對日本央行貨幣政策正常化的路徑構成挑戰，日本5年期/30年期收益率曲線繼續走陡，一度接近歷史記錄水平，日元利率交易員同樣遭受廣泛損失。

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