在岸、離岸人民幣破7！交易員淡定

发布时间：2019-08-05

在交易員看來，人民幣6.9或7.1都沒什麼關係，跨境資本流動管理是關鍵。

“其實上周五離岸人民幣就到6.97了。人民幣6.9或7.1沒什麼關係，只要跨境資本流動管住就好。這次主要是美元短期走勢太凶，貿易不確定性也有關系。”某國有大行外匯交易員對第一財經記者表示。

8月5日，美元/人民幣中間價報6.9225，調貶229bp，失守6.9的中間價讓市場對“破7”有了預期。開盤後，離岸人民幣對美元順勢破7，截至北京時間9:35，美元/離岸人民幣報7.0437，美元/人民幣報6.9405；9:40左右，美元/在岸人民幣破7，報7.0124。金融股全線下挫。

“離岸會帶動在岸價格走高（貶值），這次似乎市場也不再‘扭扭捏捏’，現階段在岸人民幣看到7.1。” 另一大行交易員提及。不過，預計美元指數仍然只是暫時性走強。

北京時間8月1日淩晨兩點，雖然聯邦基金利率下調25個基點至2%～2.25%，並且縮表結束，但美聯儲主席鮑威爾不僅稱這只是“防禦性降息”，還提及並不認為目前的經濟情況需要開啟持續降息週期。8月1日，人民幣兌美元中間價調貶97個基點，報6.8938。離岸、在岸人民幣早盤紛紛跌破6.9，離岸人民幣對美元當日貶至6.97左右。

“本來鮑威爾的工作可以更簡單，只要以低通脹作為降息的理由就好，但是他非要說，這只是一個‘中週期調節’（mid-cycle adjustment），並將前瞻指引更加聚焦在模糊的‘增長存在下行風險’上。原先市場預計年內降息70bp左右，鮑威爾瞬間導致市場認為今年未來的降息不再是一個確定的趨勢。”渣打全球宏觀策略總監羅伯遜（Eric Robertsen）對記者表示，這也導致美元暴漲，上周一度逼近99。

在羅伯遜看來，美元的強勢會造成新的風險。如果強勢持續，“那麼我們預計這會對美國企業的營收和利潤造成更大壓力。在某一個時候，美國企業可能會被迫減少資本支出，甚至要裁員，來應對新的盈利壓力。在經濟下行過程中，美國的消費似乎非常具有韌性，但這主要取決於強勁的勞動力市場，而如果就業市場趨於疲軟，我們預計消費將會受到影響。”

值得注意的是，美國政府向來不會喜歡“強美元”，但似乎在全球貨幣貶值潮中，美元暫時難以大幅走弱。“那麼美國究竟何時會推動美元走弱？ 我們認為‘貨幣貶值潮’和貿易摩擦將會是未來幾個月的主線，這將使得美元空頭沮喪。我們仍然有更為偏好的交易，那就是做多日元。尤其是做多日元對韓元，日元/韓元目標價11.5，且對黃金仍然看漲。”

早前，第一財經記者曾報導，機構認為黃金的上行空間仍存。“隨著全球開啟降息潮，降息推動金價走高的底層邏輯在於，生息資產的收益率將隨著降息而下降，那麼作為保值但非生息資產的黃金則更具吸引力。”嘉盛集團分析師韋勒（Matt Weller）對第一財經記者稱，“近期黃金回調後，仍有反彈的機會，機構和個人的倉位還未到達歷次降息前的高位，還有望增加。”

不過，各界也並不認為美元沒有天花板，交易員認為，美元指數此次最高可能達到102，但後續美聯儲仍會因為經濟下行、通脹不振而持續降息，因此美元指數料先強後弱。

*本文來自第一財經