特朗普將美聯儲視為市場動盪的根源

发布时间：2019-08-15

隨著全球市場對國際貿易局勢及美國經濟日益感到擔憂，美國總統唐納德特朗普（Donald Trump）週三將美聯儲政策視為近期市場動盪的罪魁禍首。

特朗普在推特上寫道，去年四次加息“美聯儲行動得太快“，在扭轉局面並削減借貸成本方面，”現在已經非常、非常晚了”。

週三早些時候，白宮貿易顧問彼得 納瓦羅（Peter Navarro）表示，美聯儲應“儘快”降息50個基點，他稱此舉將助推“道指突破30000點”。

截至目前，美國主要股指都已經下跌逾2.5%，債券投資者已將部分美國國債收益率推至歷史低點。

更令人擔憂的是週三美國2年期和10年期國債收益率曲線自2007年來首次出現倒掛，這種現象被視為美國經濟衰退的前兆。

這或許是迄今為止美國經濟前景在過去12個月發生變化的最具戲劇性的證據，從風平浪靜、持續增長，到長達10年擴張的風險不斷上升。

美國經濟偏離軌道往往是受到某種衝擊的結果，例如，2001年短暫的經濟衰退之前，互聯網股市泡沫崩潰；在更嚴重的2007-2009年經濟大衰退之前，美國房地產和信貸市場崩潰。

今年以來，尤其是自5月以來，特朗普的貿易言論及與貿易夥伴交惡的行為都刺激著市場。投資者的行為似乎表明，這種衝擊可能已經到來。

貿易緊張局勢導致全球貿易量下降。德國由於對出口的依賴，其經濟增長在第二季度出現了萎縮。此外，全球經濟的不確定性也在增長。

俄勒岡大學（University of Oregon）經濟學教授蒂姆 杜伊（Tim Duy）說，“挑戰在於，特朗普的貿易政策被證明是如此反復無常，以至於你無法消除不確定性。”

截至去年9月，美聯儲對美國經濟的前景相對樂觀，預計特朗普政府在2018年推出的1.5萬億美元大規模減稅政策和支出刺激計畫將維持經濟增長，並證明穩步加息是合理的。

然而，刺激計畫的消退速度快於預期，甚至讓一些美聯儲官員感到借貸成本被提得太高。

隨著美聯儲在7月末的議息會議上降息，這也意味著美國央行幾乎用盡了一半的降息”彈藥“，並且最終終結了自2015年開始的一系列加息進程。

聯邦基金期貨合約的投資者目前預計，在2019年剩餘的三次議息會議上，美聯儲每次都將降息25個基點，這將使基準利率降至1.25%至1.50%之間。

特朗普希望把經濟作為他在2020年競選總統連任時的核心政績，他表示美聯儲進一步降息的速度不夠快。一年多來，他一直在指責美聯儲加息，甚至將其視為美國經濟的一個更大的持久的潛在風險。

實際情況是，與前兩次經濟衰退相比，美聯儲降息走在了收益率曲線出現倒掛之前。

在2001年和2007年經濟衰退期間，即使在收益率曲線出現倒掛後，美聯儲還在加息，並且直到大約一年後經濟衰退前的幾個月才開始降息。

就目前的情況而言，美聯儲在1月份發出了政策轉變的信號，當時它排除了進一步加息的預期，並在週三收益率曲線出現倒掛的前兩周下調了利率。

前美聯儲主席珍妮特·耶倫（Janet Yellen）在訪談中回答美國是否正陷入經濟衰退的提問時表示，美國經濟依然“足夠強勁”，足以避免經濟下滑，但衰退可能性明顯上升了。

*本文來自金融界網站