歐銀決議重磅來襲，歐元區經濟前景堪憂，降息已是板上釘釘

发布时间：2019-09-10

9月12日（週四），歐洲央行將公佈9月利率會議決議，同時歐洲央行行長德拉基將會召開新聞發佈會。市場預計歐洲央行將會把存款利率下調10個基點，甚至可能降息20個基點至-0.6%。主要再融資利率和邊際貸款利率將分別維持在0%和0.25%不變。

預計歐洲央行會宣佈實施利率分級，以減輕負利率對銀行業的負面影響。存款負利率意味著銀行必須向中央銀行支付存款超額準備金的利息。這將進一步損害它們的盈利能力，尤其是在低利率環境下。在工程技術體系中，一些銀行向中央銀行存入超額準備金時將免收利息。瑞士、丹麥、瑞典和日本的中央銀行也採用了不同設計的分層體系。人們普遍預計，歐洲央行將推出一個雙層體系。然而，19個成員國銀行體系的多樣性將增加複雜性。

大和證券預計，歐洲央行還會宣佈新的QE計畫，以體現其將盡一切努力達到通脹目標的的決心。預計新的淨資產購買計畫將以300億歐元/月的速度持續至2020年6月底。

自上次會議以來，歐元區經濟發展保持穩定。然而，經濟增長有限，經濟下行風險越來越明顯。歐洲央行上一次貨幣政策會議紀要顯示，歐洲央行對歐元區增長和通脹前景評估較之前更為悲觀，決策者認為包括調整利率指引和資產購買等在內的一攬子方案可能是最佳應對方式。

紀要顯示，歐洲央行決策者認為，歐元區經濟增長放緩有可能比之前預計的更為持久，經濟持續面臨下行壓力，衡量通脹前景的指標已經下降。另外，歐洲央行日前發佈經濟公報稱，全球增長前景有進一步惡化的風險。

報告特別指出，長期的不確定性正在抑制歐元區增長，特別是製造業部門。在此背景下，歐元區通脹依然低迷，通脹預期指標也有所下降。歐元區仍需要貨幣政策刺激，以確保有利的融資條件來支持經濟擴張。

在全球貿易緊張局勢和英國脫歐不確定性的打擊下，歐洲製造業已經陷入衰退，有可能蔓延至服務業最新的經濟預測將顯示，GDP增長和通脹前景雙雙下調。此外，義大利的政局波動，以及德國的經濟敲響警鐘也都影響歐元區經濟發展。

分析師認為，當前是歐洲央行推出經濟刺激方案的好時機。在全球寬鬆降息潮來臨之下，歐洲央行做些什麼，總比什麼都不做要好。歐洲央行推出刺激措施以抵消貿易緊張和需求趨弱影響的巨大壓力，對於經濟或許會有提振作用。

此次降息之後，歐洲央行應對經濟變化的彈藥也幾乎消耗殆盡了。德拉基在擔任歐洲央行行長的8年間，已經將歐洲央行的貨幣寬鬆政策發揮到了極致。其繼任者拉加德未來或將面臨多重考驗。

*本文來自匯通財經