黑天鵝VS美聯儲 黃金、白銀大漲趨勢還能持續多久？

发布时间：2019-09-17

上週末，黑天鵝來襲，沙特國有石油企業阿美的兩處主要石油設施遭到無人機攻擊，引發大火。這次襲擊使沙特關閉了一半的石油產量，意味著每天將影響500多萬桶原油產量，約占世界每日石油產量的5%。地緣摩擦不斷，貴金屬市場出現暴動，黃金、白銀立刻結束近期的調整，反身向上，本週一（9月16日）現貨黃金一度跳漲20美金，COMEX白銀的漲幅也逼近3%。

買賣白銀像買菜

“對於做貴金屬交易的投資人來說，可以用‘唯恐不亂’四個字來形容。最喜歡就是黑天鵝事件的發生，不確定事件往往會讓避險情緒升溫，推高貴金屬價格。上周開多倉的投資人這周開盤就賺了。”職業黃金投資人林榮對21世紀經濟報導記者表示，他從事貴金屬交易已經11年。

上週末，沙特的原油處理裝置被無人機襲擊，造成沙特原油產量降低570萬桶/天，約占該國原油產量50%，占全球原油供給的5%。週一早間，現貨黃金跳漲20美元，一度超過1510美元/盎司。

進入9月，黃金出現高位震盪的走勢，美國商務部上周五（9月13日）表示，8月份美國零售額（衡量商店、餐館和線上購物情況的指標）經季節因素調整後環比上升0.4%，超出預期，暗示全球最大經濟體陷入衰退的風險繼續降低。

此外，歐洲央行出臺額外刺激措施也提振了市場風險偏好，這令貴金屬一度持續承壓。9月5日，現貨黃金的跌幅超過2%，上周黃金一度跌破1500美元/盎司的重要關口，這讓市場擔憂黃金今年的牛市就此終結。

“上周黃金的跌幅超過市場想像，從技術上來看，1480美元/盎司是一個重要的支撐關口，目前程式化交易在黃金投資中的應用不少。一但跌破止損位，會有大量的止損單拋出，加大黃金的波動。”廣東省黃金協會副會長兼首席黃金分析師朱志剛對21世紀經濟報導記者表示，目前程式化交易的量在黃金交易中占比15%到20%。

黃金跳漲帶動白銀飆升，9月16日，白銀現貨一度逼近18美元/盎司，COMEX白銀主力合約早盤漲幅超過3%。

相比黃金，白銀近期的行情更為彈性十足，“買銀條就像買菜，我們這裏經常有客戶，一次性購買10公斤銀條。”廣州一家金店的負責人表示。

“白銀的表現要看黃金，從業內的經驗來看，白銀的投機性更強，波動更大。如果黃金繼續上行，白銀也會跟著上行，但如果黃金出現下跌，白銀調整幅度可能更大。”朱志剛表示。

金銀價格處在高位，開採商也加大馬力開採。

“現在基本上是滿負荷開採，我們的預售已經到了年底，黃金的開採成本是1100美元/盎司左右，此前幾年黃金價格不振，開採商的日子都不好過，今年金價快速飆升，則算是多收了三五鬥。”山東一家黃金開採商對21世紀經濟報導記者表示。

哪些因素影響金銀走勢

眼花繚亂的數據，讓此前亢奮的黃金投資有點不知所措，全球最大的黃金ETF——SPDR黃金當前持倉874.51噸，較上日減少5.86噸。進入9月SPDR出現連續的減倉，自9月5日以來，已經減倉21.39噸，但持倉仍在高位。

CFTC商品類非商業類持倉報告顯示，截至9月10日當周，黃金淨多倉減少30822手至269725手合約，其中多頭倉位大幅減少31271手合約，黃金多頭倉位的下降幅度達到今年3月份以來最大。空頭倉位的變化則很小，僅減少449手。

這表明，短期黃金多頭紛紛離場，市場看多意願急速下降，空頭佔據優勢。

對於黃金未來的走勢，中期期貨高級研究員湯林閩認為：美聯儲的下一步表態至關重要。近期各種數據和事件多空交織之後，美聯儲會議前，黃金應會弱勢運行。美聯儲會議若僅降息25個基點，將符合市場預期且前期已經消化，除非同時點陣圖有年內將進一步降息的較明顯徵兆，否則屬於偏鴿降息，金價將延續弱勢且更加偏弱。若不降息或降息超過25個基點，都屬於超出市場預期，將引起金價巨震。前者會令金價大跌，後者會令金價大漲。在操作上他建議暫時觀望，等待美聯儲會議結果。

申萬宏源的研究報告認為，美國8月零售銷售月率好於預期，表明消費者支出強勁，短期對經濟增速起到支撐作用，但是中長期美國經濟走弱趨勢難改。並且，如果沙特原油供給端衝擊持續影響到通脹，將限制貨幣政策寬鬆幅度，經濟走弱必將加速，趨於滯脹格局。因此，短期(9月份)黃金為了消化前期積累的漲幅可能出現一定幅度回調，但黃金繼續上漲概率很高，暫時維持金價本輪上漲高點1600-1800 美元/盎司。

*本文來自21世紀經濟報導