特朗普為何一再要求美聯儲降息？

发布时间：2019-11-15

特朗普前一分鐘剛剛吹噓過美國經濟處於史上前所未有的強勢當中，後一分鐘就要求聯儲降息，甚至降到負利率，顯然是自相矛盾。

11月15日訊，在聆聽了特朗普總統11月12日的午餐會講話後，也許人們終於該明白他為什麼會對聯儲不肯再降息這件事情如此憤怒了。《彭博商業週刊》網站刊文指出，這是因為特朗普是在透過幾十年房地產商生涯造就的有色眼鏡觀察聯儲。在他所習慣的環境當中，信用最好的企業總是能夠獲得最低的借款利率，他很可能覺得，這道理對政府也該一樣適用。

許多觀察家都指出，只有經濟表現疲軟，遇到麻煩，聯儲降息才是必要和正當的，可是特朗普前一分鐘剛剛吹噓過美國經濟處於史上前所未有的強勢當中，後一分鐘就要求聯儲降息，甚至降到負利率，顯然是自相矛盾。可是，如果特朗普是將美國視作一家可以從廉價信貸當中得到好處的企業，這一切便不難理解了。事實上，在私營部門，這樣的事情是再常見不過了。一家營收和利潤增長勢頭可觀的旅館、賭場或者高爾夫球場，當然有資格向銀行或者債券購買者要求更低的利率，而且事實上也確實能夠得到更低的利率。放款者最害怕的當然是收不回自己的錢，而經濟狀況良好的借款者可以將這一風險降到最低。

問題在於，在央行政策這一側，這種邏輯並不適用。一個像美國這樣經濟增長堅實的國家，官方利率往往相對較高。這種局面下，央行——具體到美國自然就是聯儲——往往都會以加息來對增長速度做一定的控制，防止經濟過熱和通貨膨脹高企。相反，在經濟局面不利時，聯儲則會降息，來防止衰退發生或者推動衰退儘早結束。

這當中有一個非常重大的差別。對於企業而言，銀行就是資金的提供者，而對於政府而言，央行通常並不是放款方。央行的角色更接近一個工程師，控制著可獲取的資金量，而真正的放款行為是由私營部門完成的。

在11月12日的紐約經濟俱樂部講話當中，特朗普表示，美國經濟必須同那些短期利率已經低到負數的對手競爭，這讓他感到沮喪。“也給我來點這樣的資金吧。我需要這樣的資金。我們的聯儲就是不肯讓我們如願。”

可是，歐洲和日本的負利率其實並不是什麼秘密武器。這些負利率之所以存在，其實正是當地存在一個重大麻煩的證據——長期性增長疲軟。美國經濟的強勁表現正是特朗普爭取連任的最重要籌碼。如果美國的利率真的成了負數，就意味著美國經濟遇到了大問題，而他連任的可能性恐怕也要遇到大問題了。

*本文來自騰訊證券