全球股市今年高歌猛進 新增市值 17萬億美元

发布时间：2019-12-26

2019 年全球股市高歌猛進，新增市值超過 17 萬億美元。

據新浪財經，德意志銀行（Deutsche Bank）的計算結果顯示，2019 年全球股市總市值從年初的不到 70 萬億美元，大增超至超 85 萬億美元。

全球範圍內寬鬆的貨幣政策為股市上漲提供了動能。

目前，全球各地的央行採取了更為鴿派的做法，從而提振了市場。美聯儲今年已經三度降低基準利率，而歐洲央行則在負利率的基礎上繼續降低了利率。

此外，全球貿易局勢的緩和也幫助了推升股市。近期，美國眾議院通過了特朗普政府新的北美貿易協議。在歐洲，鮑裏斯 · 詹森（Boris Johnson）的保守黨在選舉中取得了巨大勝利，這讓英國脫歐的前景變得明朗。

不過，雖然股市高歌猛進，但摩根士丹利卻指出，2019 年是奇怪的一年。

摩根士丹利資產策略師 Andrew Sheets 在年終回顧報告中指出，儘管 2019 年是過去三十年中全球股市最好的年頭之一，但漲幅雖高，其下卻有古怪。無論是看防禦性資產、對沖基金還是降息潮之下各大股指的具體表現，2019 年都是史上最為奇怪的一年。

總體而言，在截至 12 月 12 日的 12 個月裏，20 年期以上美國國債表現幾乎與標普 500 指數相當；8 月以來，長債的表現更是基本好於股票。

在摩根士丹利看來，在標普 500 指數年內漲幅接近 30% 的這一年，上述表現非比尋常。傳統看漲策略不如大盤表現優異，幾乎所有對沖基金因此遭受重挫，這不僅造成有紀錄以來規模最大的股票資金外流，也導致今年成為自本世紀初以來對沖基金發行數量最少的一年。

摩根士丹利將 2019 年的全球股市分為三個階段：

第一幕，1 月 1 日至 4 月 30 日：在美聯儲大幅逆轉其政策指引之際，市場從低迷的估值和情緒當中強力反彈；

第二幕，5 月 1 日至 9 月 30 日：由於市場擔心貿易緊張局勢毫無進展以及全球數據持續疲軟，股市面臨五個月沒有上漲的波動時期；

第三幕：10 月 1 日迄今：受貿易局勢緩和以及歐美兩大央行擴張資產負債表的推動，股市年底再次出現反彈。

摩根士丹利進一步解釋稱，單看第二幕就不難知道，市場常言的 " 只要利率處於低位，股市和信貸就能受到良好支撐 " 的說法並非每次都適用。如果企業盈利增長令人失望，且各國央行幾乎沒有出臺新政策來解決問題，那麼在低利率環境下，市場必然陷入停滯。

再看第三幕，在股市開始反彈的 9 月，有一個值得注意的動作來自美聯儲——十年以來首次重啟隔夜回購操作為市場注入大量流動性，時間上將一直持續到明年。

摩根士丹利總結指出，美聯儲將在明年 4 月或 5 月擴大資產負債表，屆時投資者或將迎來當前週期的市場頂部。

在那之後，市場可能不得不再次面臨一個貿易局勢進展有限，且美聯儲無法再提供更多支持的世界。

鑒於市場今年對貿易和美聯儲政策的重視，在五月賣股離市（sell in May and go away）或是明年的中肯做法。

*本文來自全天候科技