“美聯儲無法印黃金”，美銀美林提高黃金目標價至 3000 美元

发布时间：2020-04-22

疫情之下，市場避險情緒上升，疊加全球央行競相 " 放水 "，國際金價一度創下 8 年新高，華爾街也是紛紛看漲黃金。如今，這家大行甚至作出了一個非常大膽的預測。

在一份名為《美聯儲無法印刷黃金（Fed Can't Print Gold）》的最新報告中，美銀美林分析師 Michael Widmer 和 Francisco Blanch 團隊將18 個月黃金的目標價從 2000 美元一口氣上調至 3000 美元，調整幅度高達 50%。

上述分析師在報告中表示，受疫情影響，各國央行急於擴大資產負債表、支撐資產價值和消費者價格，許多風險可能最終都會被社會化。

而隨著經濟產出大幅萎縮、財政支出驟增以及央行資產負債表翻倍，法定貨幣或將面臨壓力，" 投資者將瞄準黃金 "。

因此，美銀美林預測，今年的黃金平均價格為 1695 美元 / 盎司，2021 年的平均金價為 2063 美元。

與此同時，儘管美元走強、金融市場波動性降低、印度和中國珠寶需求下降等因素都可能對金價上漲構成不利影響，但實際利率、名義 GDP、央行資產負債表和官方黃金儲備等都仍是決定金價的關鍵因素。

美銀美林認為，隨著各國央行和政府分別將資產負債表和財政赤字翻倍，18 個月黃金目標價完全有理由被提高到 3000 美元 / 盎司。

美銀美林注意到，金價和美股之間的相關性近期轉成了正相關，而這可能是一個信號，表明股市尚未完全觸底，金價也因此存在進一步上漲的空間。

與此同時，美銀美林還發現，雖然金價在上漲，但動量投資者僅略微做多黃金，黃金多頭倉位出人意料地疲軟，這也對金價的後續走勢有利。

此外，通脹預期上升也能成為黃金價格的 " 東風 "。

具體來看，美銀美林認為，隨著美聯儲承諾盡一切努力防止全美各地出現大面積破產，美國國會又通過了 2 萬億美元的財政刺激計畫，但在新冠肺炎疫苗出爐或是疾病能夠根治之前，美國經濟增長應該保持停滯不前。

如此一來，即使 GDP 沒有增長，美國通脹也有可能走高，而 " 這種背景應該會對黃金價格產生非常積極的影響 "。

同樣，歐洲央行資產負債表近年來大幅增長，加上未來還有可能繼續大規模擴張，也應該會為金價提供有力支撐。

在美銀美林看來，近年來投資需求與黃金價格密切相關，而正是這批有投資需求的買家將推高黃金價格。

如果金價明年達到2000美元 / 盎司，黃金購買量需要同比增長 73%。

考慮到當前的整個宏觀經濟形勢，我們認為上述數字可能會被超越。

近15個月以來，黃金價格一直表現良好，年初迄今上漲了12%。目前，現貨黃金已從3月的恐慌性拋售當中走了出來，現交投於 1685 美元左右，但距離 2011年9月創下的歷史高位1921.17 美元仍有一定距離。

*本文來自全天候科技