摩根大通：央行製造了一種集體幻覺，估值完全是捏造的

发布时间：2020-07-22

摩根大通最新發出警告，美聯儲的購買舉措已經使信用債估值與不斷惡化的基本面脫節了，投資者需要非常謹慎。

摩根大通資產管理公司絕對收益固定收益市場策略負責人 Oksana Aronov 近日接受媒體採訪時表示，歐洲和美國的投資者被困在這個集體幻覺中——當前市場估值完全是由央行的流動性虛構或者說人工合成的，並不反映其所代表基本面。

對於 " 疫苗即將來了 " 的觀點，Aronov 也潑了一盆冷水。她表示，即使今年年底或明年年初出現了新冠疫苗，人們也將意識到經濟損害已經產生了。小企業已經連續數月沒有收入而被迫關門，這些企業並不會僅僅因為疫苗出現而重新開門。

另一個值得注意的現象時，降級和違約仍在增加，那些被稱為 " 墮落天使 " 的債券數量達到了創紀錄的水準且沒有反映在信用債估值中。

Aronov 得出的結論是，基本面最終將占到上風。對於投資者，她的建議是在投資之前應關注那些在基本面上有意義的標的，比如黃金。

此前美國銀行也發表了類似的觀點。美國銀行首席投資官 Michael Hartnett 在近期的報告中提醒投資者，宏觀經濟和市場的脫節從未像現在這樣嚴重。

Hartnett 認為，這主要是由於全球高達 18.5 萬億美元的刺激計畫，尤其是央行們規模龐大的資產購買計畫。

他表示，" 市場之所以大幅上漲，是因為沒有雷曼 "，到目前為止市場還沒有出現重大破產事件，但是債務和 GDP 之比遠高於 2008 年。

*本文來自全天候科技