金銀慘遭美聯儲“當頭一棒” 9 月寬鬆大招沒了？

发布时间：2020-08-20

美聯儲會暫時排除收益率曲線控制（YCC）的態度，無疑給市場澆下了一盆冷水。

對於此前市場普遍預計美聯儲或在 9 月政策會議上宣佈實施 YCC 的預期，美聯儲在 7 月會議紀要中給予了明確的說明：暫時沒必要。

8 月 19 日公佈的 7 月會議紀要顯示，多數人認為 YCC 在目前情況下只能實現非常有限的效果，因為目前聯儲對於未來利率的前瞻指引對市場而言具有很高的可信度，同時長期利率也已經非常低了。

分析師認為，美聯儲的此番態度再清晰不過了。

Jefferies 經濟學家 Aneta Markowska 和 Thomas Simons 在接受媒體採訪時認為，7 月的會議紀要中最令人意外的是，收益率曲線控制的基調發生了改變。

在摩根士丹利全球固收部門的首席投資官 Michael Kushma 看來，美聯儲基本上將 YCC 視為一種短期政策工具，似乎在說 " 我們並不真的需要它，因為我們可以在沒有 YCC 的情況下實現目標 "。

" 令人失望 " 的美聯儲表態過後，市場也立即給出了反應。

10 年期美債收益率在紀要公佈後升至 0.686%，紀要公佈前為 0.664%。美元指數反彈，一度站上 93 整數關口。現貨黃金短線下挫，較日高回落逾 70 美元；現貨白銀下破 27 美元 / 盎司。

見聞 VIP文章指出，市場的反應非常可以理解：美聯儲在紀要中對 YCC 的 " 暫時否定 "，讓市場認為現在的美債長端收益率已經處在相對底部，在美聯儲沒有宣佈干預之前，未來向上的壓力，遠大於繼續向下的壓力。

Circle Squared Alternative Investments 創始人接受採訪時認為，美聯儲沒有任何跡象表明，他們將創造出黃金投資者所希望的流動性。此前廣泛的刺激措施和低利率環境推升黃金價格在 8 月 7 日升至歷史高點。

實際上今年 6 月開始，關於美聯儲是否將使用 YCC 的討論就甚囂塵上。

儘管當時華爾街投行普遍預期美聯儲不會在 6 月推出這一工具，但是交易員們已經率先反應，顯得好像 YCC 已經就位了：當時長端美債暴跌推升收益率的同時，短端收益率卻紋絲不動。

當時就有評論認為，正如此前市場 " 脅迫 " 美聯儲採取行動一樣，" 美聯儲通常會跟著市場採取行動，針對目前的情況它依然會如此。"

但是隨後公佈的美聯儲會議紀要顯示，美聯儲官員們對 YCC 的益處存在許多疑問，認為 " 只要委員會的前瞻指引仍可靠，就不清楚會不會需要用 YCC 來強化前瞻指引 " 。

*本文來自全天候科技