重磅前瞻！美聯儲貨幣政策聲明在即，哪些方面值得關注？

发布时间：2020-11-05

隨著美國大選結果接近揭曉，許多人可能已經忘記，美聯儲計畫召開又一次聯邦公開市場委員會(FOMC)貨幣政策會議。不過，忘記了這件事情的人可能不會錯過太多東西，因為市場廣泛預計美聯儲在這次會議上不會宣佈什麼新消息。

美聯儲即將於美國東部時間週四下午2點（北京時間週五淩晨3點）結束為期兩天的貨幣政策會議，併發布政策聲明。

在此之前，美聯儲已經發出了至少將在未來幾年時間裏把基準利率維持在接近於零的水準的信號，並將將重點轉向進一步刺激美聯儲的資產購買計畫，也就是所謂的“量化寬鬆”（QE）。

但是，隨著全球新冠肺炎感染病例的上升，以及大選結果可能會給美聯儲的政策會議蒙上陰影，美聯儲的政策制定者們可能會推遲到12月的會議上採取進一步行動。

瑞銀集團(UBS)在10月30日發佈的一份報告中寫道：“圍繞大選的不確定性，尤其是有關財政政策的不確定性，將是促使美聯儲按兵不動的另一個原因。”

但美聯儲已經明確表示，支撐經濟復蘇的政策工具並沒有用完。美聯儲官員已經明確表示，他們可能會在“量化寬鬆”政策下調整美聯儲購買機構抵押貸款支持證券(MBS)和美國國債的規模。美聯儲目前的資產負債表規模已經達到了7萬億美元，目前的購買規模約為每月1200億美元。美聯儲官員最近幾周暗示，他們可能會通過增加總購買量、或將購買活動瞄準長期債券的方式來調整購買規模。

芝加哥聯儲主席查爾斯-埃文斯（Charles Evans）在10月8日接受專訪時表示：“目前我們在資產購買方面仍有相當大的靈活性，而如果有必要的話，我們也可以靈活地提供更多的工具。”

美聯儲或採取觀望立場

凱投宏觀(Capital Economics)預測，美聯儲可能會採取“觀望”立場，這將令其有更多的時間來觀察市場對大選的反應以及新冠肺炎感染病例上升帶來的經濟影響。

舉例來說，如果民主黨全面掌控國會參眾兩院，那麼就可能會大幅推高長期利率。這種情況可能會促使美聯儲將購買計畫轉向較長期的美國公債，以壓低較長期借款成本，而不是簡單地提高每月的總購買規模。

CapEcon的分析師邁克爾·皮爾斯（Michael Pearce）在10月28日寫道：“更需要關注的將是有關美聯儲如何解讀前景風險的任何暗示，新一波的疫情爆發是個下行風險，而大選後可能出臺更大規模的刺激措施則是上行風險。”

就美聯儲主席傑羅姆-鮑威爾（Jerome Powell）將在政策會議結束以後召開的新聞發佈會而言，值得關注的關鍵問題將是他對大選有何評論，同時提醒市場，美聯儲的“手指”正按在“量化寬鬆”的扳機上。

以下是聯邦公開市場委員會的委員們對“量化寬鬆”政策的看法：

鮑威爾：“我們可以通過各種方式和利潤率來調整自己的政策工具。我們將繼續關注事態的發展，準備在適當的時候調整我們的計畫。”(9月16日，新聞發佈會)

美聯儲副主席理查德·克拉裏達(Richard Clarida)：“我們還表示，未來幾個月美聯儲將至少以目前的速度繼續增持（資產）以維持平穩的市場運作，並幫助促進寬鬆的金融狀況。”(10月19日在美國銀行家協會上的講話)

美聯儲副主席蘭德爾·誇爾斯(Randal Quarles)：“我們還對一件事情很敏感，那就是我們對未來的資產購買有一些困惑——或者至少是不清楚——因此，隨著聯邦公開市場委員會召開未來幾次貨幣政策會議，我預計我們將就圍繞資產購買的溝通政策進行討論。”(10月21日在管理基金協會上的講話)

美聯儲理事萊爾·佈雷納德(Lael Brainard)：“持續的資產購買將使家庭和企業沿著收益率曲線的借貸成本保持在較低水準，從而有助於實現這些結果。”(10月21日在專業經濟學家協會上的講話)

美聯儲理事米歇爾·鮑曼(Michelle Bowman)：沒有就“量化寬鬆”政策發表公開評論。

波士頓聯儲主席埃裏克·羅森格倫(Eric Rosengren)：“雖然我認為實施更多的‘量化寬鬆’政策會有所幫助，但我不確定這種政策能不能像財政政策一樣提供支持。”(9月24日接受專訪)

紐約聯儲主席約翰·威廉姆斯(John Williams)：“鑒於這種不確定性，政策方法的透明度和靈活性將使我們能夠在前景發生變化時做出反應。”(10月7日在胡佛研究所發表的講話)

費城聯儲主席帕特裏克·哈克(Patrick Harker)：沒有就“量化寬鬆”政策發表公開言論。

裏士滿聯儲主席托馬斯·巴爾金(Thomas Barkin)：“歸根結底，所有這些傳達的都是同一個資訊，即美聯儲將致力於維持低利率，直到我們看到通脹適度超調或金融穩定風險的發展是為止。我們還將繼續進行大規模的債券購買，提供額外的寬鬆政策。”(10月15日在紐約經濟俱樂部的講話)

亞特蘭大聯儲主席拉斐爾·博斯蒂奇(Raphael Bostic)：“總的來說，我對我們目前的政策立場感到滿意。儘管美國經濟繼續顯示出明顯的復蘇跡象，但仍有很大一部分地區的復蘇乏力或根本沒在復蘇。”(10月19日在美國證券行業和金融市場協會的講話)

芝加哥聯儲主席查爾斯·埃文斯(Charles Evans)：“如果情況變得更糟，如果復蘇速度更慢，那麼我認為我們的利率仍將保持在接近於零的水準，但我認為我們還會繼續購買更多資產。”(10月9日接受專訪)

聖路易斯聯儲主席詹姆斯·布拉德(James Bullard)：“我認為如果我們需要採取更多措施的話，那麼最有可能的方向是‘量化寬鬆’。”(10月6日接受採訪)

明尼阿波利斯聯儲主席尼爾·卡什卡利（Neel Kashkari）：“如果人們付不起帳單，那麼更多的‘量化寬鬆’政策是延長失業保險的糟糕替代品。只有國會才有能力向小企業和失業的美國人提供直接財政援助。”(10月15日在紐約大學的講話)

堪薩斯城聯儲主席埃斯特·喬治(Esther George)：“如果沒有降息的空間，那麼美聯儲很可能不得不更多地依賴資產購買和其他非利率政策來應對經濟下滑的形勢。”(10月8日在威奇托州立大學的講話)

達拉斯聯儲主席羅伯特·卡普蘭(Robert Kaplan)：“10年期和30年期美國國債收益率還會更低嗎？是。這是一種(美聯儲繼續購買債券的)障礙嗎？我們現在已經購買了大量債券，我對增加購買規模的好處持懷疑態度。”(10月8日接受採訪)

三藩市聯儲主席瑪麗·戴利(Mary Daly)：“在就資產購買問題做出具體決定之前，我們需要關注(經濟復蘇)，我不想為時過早地採取行動。”(10月15日接受採訪)

*本文來自騰訊新聞