“美聯儲主席”耶倫喜歡弱美元，但“美國財長”耶倫必須力挺強美元？

发布时间：2020-12-22

今年以來，美元指數已經累計下跌 6.5%，有望創下十年來第二大年度跌幅。其中自三月下旬美聯儲宣佈一系列力度空前的措施以來，美元貶值幅度已達 12%。

今年以來美元指數已經累計下跌 6.5% 美元指數年度漲跌幅（來源：wind）

儘管在耶倫本人看來，弱美元有助於美國的出口，但是作為即將上任的美國財長，她可能要面對回歸強勢美元的壓力。

正如 Jefferies 全球外匯主管 Brad Bechtel 所言，作為美聯儲主席，耶倫可以談論弱美元的有利之處，但是作為美國財長，典型的立場是強美元政策。

回顧歷史，美國的強美元政策要回溯至上世紀 90 年代後期。在克林頓任期內，當時的美國財長魯賓提出了強美元這一政策。不過在特朗普政府時期，美國政府對待美元的態度有所變化。特朗普曾多次表示 " 美元太強了 "，認為美元過強有損美國競爭力，而弱美元有助於美國出口。

值得注意的是，隨著拜登當選新一任美國總統，市場也聚焦新一屆政府對美元的態度。

今年 11 月，美國前財長薩默斯在一封寫給下任美國財長的公開信中表示，考慮到對擴張性經濟政策的需求，不論是表現出積極貶值的態度，還是對美元漠不關心，都是不明智的。

薩默斯稱，基於強勁的經濟或諸如此類的因素，支持強勢美元似乎是審慎的做法。" 在下屆政府內部，你的重要職責是強調，如果美國過度利用美元在國際金融體系中的核心作用，來追求狹隘的目標，那麼這將致美元的核心地位於危險之中 "。

另一位美國前財長保爾森也於 12 月在華爾街日報專欄撰文指出，當前利率處於歷史地位，聯邦政府債務占經濟的比重比二戰以後的任何時候都要高。" 當疫情過去後，扭轉不斷攀升的國家債務軌跡是至關重要的，否則美元將最終貶值，華盛頓將無力支付它的帳單。"

德銀經濟學家 Peter Hooper 和 Matthew Luzzetti 在 11 月下旬認為，預計耶倫很大程度上會遵循薩默斯的建議，即強調穩定美元在國內和全球金融穩定中的作用。

可以預計的是，在耶倫的領導下，美元政策將恢復穩定。美國財政部將不會指示美聯儲進行干預，以推高美元匯率，但是美國財政部將會和美聯儲協調，在市場變得無無序的情況下干預，以使市場平穩。

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