通脹會嚇到美聯儲嗎？

发布时间：2021-03-15

本周市場將迎來全球矚目的美聯儲利率決議。上周五10年期美債收益率漲至逾一年新高的1.642%，主要因為市場預期，在美國經濟強勢反彈下，美聯儲可能要提前加息。

對此，機構Forex.com撰文就聯邦公開市場委員會會議進行前瞻分析，內容如下：

交易員們仍在消化周四歐洲央行會議的意外結果，當時央行宣布將在下個季度開始以“明顯更快的速度”購買債券，以趕在未來幾個月收益率上升和(潛在的)物價壓力上升之前采取行動。

除了對歐洲資產的直接影響之外，這一決定還突顯出各國央行對今年以來困擾全球央行行長們的最大問題采取的不同做法：全球債券收益率的協同上升是否預示着未來幾個季度將出現過度通脹？

雖然歐洲央行似乎認為這個問題的答案可能是“是的”，但美聯儲政策制定者最近的言論表明，他們仍然對通脹持續上升持懷疑態度。

鑒於美聯儲定於3月17日(周三)舉行半季度貨幣政策會議，交易員將急於看到美聯儲的決心是否依然堅定。為此，本周幾次強勁的長期國債拍賣可能會說服美聯儲在本月的會議上推遲任何額外的刺激措施。

本月的會議將同時發布央行經濟預測的季度更新，鑒於近期收益率和基於市場的通脹預期指標的變化，需要關注的最重要數據將是央行對2022年和2023年利率的預期(即俗稱的“點陣圖”)。

在12月份的預測中，只有一位美聯儲政策制定者預計，到2022年，利率將從目前基本為零的水平上上升。如果又有幾位政策制定者表示，預計最早將在明年加息，或者如果中間成員開始預期在2023年加息，這將表明，美國央行官員對物價壓力可能不像他們迄今表現出的那樣團結和樂觀。

除了利率預期，市場還將密切關注央行的經濟預測。考慮到剛剛通過的財政刺激法案以及美國疫苗接種工作的快速進展，美聯儲12月份對今年年底經濟增長4.2%和失業率5.0%的預測顯得過於悲觀；這些數據可能會被修正得更高，不過觀察這些修正是否也會“提前”預測2022年至2023年的經濟改善，還是值得一看的。

最後，官方貨幣政策聲明的任何變化，以及美聯儲主席鮑威爾(Jerome Powell)新聞發布會的總體基調，都可能為美聯儲未來的計劃提供線索。

預計媒體人士將追問鮑威爾，美聯儲在實現就業和物價穩定目標方面“取得實質性進展”的定義是什麼，以試圖了解對何時停止債券購買、何時加息的看法。

鑒於此前過早收緊政策的嘗試，美聯儲最有可能在此次會議前保持“利率較長時間內保持低位”、 “觀望”立場，認為目前任何通脹上升的跡象都是暫時的。

至於此次會議對美元的影響，作為全球儲備貨幣的美元，本月迄今一直受到追捧，盡管其價格處於相對較低的水平。

如果美聯儲不改變政策，也不立即表達對通脹的擔憂，這將為交易員推高債券收益率開了“綠燈”，進而推高美元匯率，。

與此同時，任何對通脹的明確擔憂，或者像此前看到的歐洲央行加大債券購買力度的暗示，都可能打擊美元，並推低美元指數。

（美元指數日圖 來源：Forex.com）

*本文來自FX168