美聯儲開口談“縮減 QE ”了，上一次全球市場巨震是這樣的

发布时间：2021-04-13

美聯儲下設分支機構，聖路易斯聯儲主席布拉德（James Bullard）週一稱，當疫苗接種率達到 75% 甚至 80% 時，可就縮減 QE 問題進行討論。這是美聯儲高管首度談及縮減QE，意味著大放水下全球資產價格的狂歡或已進入下半場。

美國疾病控制與預防中心 ( CDC ) 的數據顯示，美國已接種約 1.83 億劑疫苗，近一半的成年人、及 65 歲及以上人群中的近 80%，至少接受了一劑疫苗。

彭博根據統計表示，如按照目前的接種速度計算，美國達到 75% 接種率的時間大體將落在 8 月，其中 8 月 9 日將達到 5 億劑次。

隔夜美股跌落近一個多月新高，標普 500 指數和納斯達克指數跌幅分別 0.02% 和 0.36%，大型科技和晶片股普跌。

購債縮減 資產會否遭血洗

購債縮減對各類資產意味著什麼？

以史為鑒，荷蘭國際集團（ING Group）分析師回溯了 2013 年，也就是 08 年金融危機後美聯儲第四輪 QE 逐步退出時，全球市場巨震的情形：

當時，隨著10年期美債利率在4個多月的時間裏大幅上升150個基點，從1.5％升至3％，ING發現黃金成了所有資產中最大的受害者，其次是新興市場貨幣。

從下圖看，2013 年 5 月 1 日至 9 月 5 日期間，現貨黃金價格下跌了近 20％，居跌幅榜首。其餘大宗商品也受挫明顯，原油在 2013 年的四個月裏下跌了 5%。

隨著美元走強，新興市場 " 脆弱五國 "（巴西、印尼、印度、土耳其和南非）兌美元也大幅度下跌約 18％。相比之下，歐元相對抗壓。

反觀當前，ING 的基本假設是，到年底 10 年期美債利率將徘徊在 1.75％左右，不過今年中旬就可能達到這一位置。目前該利率報 1.675%，此前已短暫到過 1.75% 以上。

ING 表示，關鍵是利率上行的幅度和速度。

不少新興市場已經感到了美元走強的壓力，ING 認為，新興市場貨幣方面，最脆弱的是南非蘭特（ZAR），因前期兌美元漲幅過大；韓元可能也很脆弱。同時，全球經濟擴張將使得歐元等週期性貨幣受益，澳元、新西蘭元或也將表現強勢。

美聯儲重申復蘇取得實質進展 疫情重抬頭是主要風險

對於加息問題，布拉德週一未給出明確表態。華爾街見聞此前曾經提及，雖然 3 月 FOMC 會議之後最新的點陣圖顯示，FOMC 成員們依舊認為 2023 年之前不會加息，但對美聯儲 2022 和 2023 年可能加息的預期已有所升溫。許多分析師預計，美聯儲或於 2022 年開始加息。

布拉德談及 QE 縮減之際，美聯儲主席鮑威爾也在最近的一次電視採訪中稱，由於廣泛的疫苗接種，以及強有力的財政支持和貨幣政策支持，美國經濟似乎正處於拐點，" 我們覺得我們現在的經濟增長速度會快得多，創造就業機會的速度也會快得多。"

事實上，鮑威爾 3 月 25 日就曾短暫釋放鷹派信號，提出隨著美國經濟復蘇和目標取得實質性進展，美聯儲將減少債券購買，同時 " 已經制定了一項能夠使美聯儲加息的測試 "，當經濟完全恢復時，將逐步、透明地 " 收回在緊急時期提供的支持 "。此前他曾表示，將在考慮縮減購債時提前發出信號。

不過鮑威爾指出，目前經濟面臨的主要風險是疫情可能再次蔓延，近期新冠病例的上升儘管低於去年冬天，但仍令人擔憂。

近日，美國疫情出現抬頭跡象。美國約翰斯 · 霍普金斯大學當地時間 4 月 7 日公佈數據顯示，過去一周，美國新增新冠肺炎確診病例增加明顯，超過 45 萬，其中密歇根州、紐約州等五個州報告的新增病例數占了約 44%。

*本文來自全天候科技