30 年後，美聯儲資產負債表可能膨脹到 40 萬億美元

发布时间：2021-05-21

本周，美聯儲首次暗示縮減 QE 引發市場擔憂，但德銀指出，即便美聯儲行動了，流動性盛宴依然不會結束。

疫情以來，美聯儲為保護資本市場和緩解公共衛生事件對經濟的影響，採取了 " 無限 " 量化寬鬆等一系列大規模干預措施。

德意志銀行的信貸策略師 Jim Reid 認為，即使美聯儲縮減購債規模，資產負債表的擴張也遠未結束。他預測，如果美聯儲的資產負債表債務比率保持在全球金融危機後的平均水準，那麼資產負債表規模將從目前略低於 8 萬億美元的水準增至 2050 年的 40 萬億美元左右。

同時，他預計到 2050 年，全球央行的流動性將達到大約 100 萬億美元。

換句話說，到 2050 年，美聯儲的資產負債表規模將擴張 5 倍。

Reid 認為這將引發一場前所未有的流動性海嘯，對法定體系的破壞也是前所未有的 ( 這也是美聯儲計畫在未來幾年推出數字美元的原因 ) 。

美聯儲的資產負債表的大規模增長，對其他央行也是一個挑戰，否則其他貨幣的價值將面臨大的波動。

美國銀行分析師曾表示，美聯儲的資產負債表規模在可能在今年年底前突破 9 萬億美元，占美國 GDP 的 40% 以上。

此前摩根士丹利和貝萊德集團亦表示，預計美聯儲資產負債表在今年將擴張至驚人的 10 萬億美元。

以下是 Reid 的原文：

美聯儲昨晚的會議紀要是否首次暗示美聯儲正在考慮縮減購債規模 ? 即使是措辭上的細微變化也足以導致 10 年期實際收益率立即下跌 7 個基點。在這個債臺高築的世界裏，實際收益率對金融穩定至關重要。這暗示，當美聯儲最終開始縮減購債規模時，可能意思不會那麼直截了當。

話雖如此，我強烈懷疑，即使在縮減購債規模之後，資產負債表擴的擴張還遠未結束。今天的報告反映了近年來美國國債的走勢，國會預算辦公室的預測是會一直擴張到 2051 年。

債務需要融資，如果美聯儲資產負債表的債務比率保持在全球金融危機後的平均水準，那麼到 2050 年，美聯儲的資產負債表將從目前略低於 8 萬億美元的水準增至 40 萬億美元左右。

顯然，最終的結果不會是一條平穩上升的曲線。但無論未來幾個季度發生什麼，如果美聯儲的資產負債表不大幅增加，未來可能會是一個負債累累的局面。

*本文來自全天候科技