離岸在岸人民幣分別升破6.37和6.38，未來走勢怎麼看 

发布时间：2021-05-28

人民幣對美元匯率近一周的漲勢如虹還在繼續。

5月27日，人民幣對美元即期匯率在以6.3930開盤後，盤中最高升值至6.3745，16時30分收於6.3758，較上一交易日漲172個基點，創3年新高。

更多反映國際投資者預期的離岸人民幣對美元匯率5月27日盤中一度升破6.37關口，同樣創下2018年5月以來新高。

“原因是歐洲疫苗相對美國疫苗接種提速，歐元強勁反彈帶來美元走弱，根據定價機制，人民幣自然升值，可以說是跟隨市場的被動回應。”華創證券首席宏觀分析師張瑜表示。

國泰君安則認為，人民幣對美元匯率重新走強的原因有兩個，一是美元指數重回下降通道、美債利率階段性見頂，核心邏輯是市場對美聯儲收緊流動性的擔憂明顯降溫；二是來自人民幣計價資產的吸引力抬升。

雖然美元走弱是主因，但過去一周，人民幣升值預期升溫，人民幣對美元的升值幅度已經大於美元指數的貶值幅度。市場上也出現人民幣升值是為了對抗通脹的聲音。

中金公司在最新研報中稱，中國政策制定者有意通過人民幣升值來降低通脹的可能性較小。

該機構的理由有三點：首先，PPI快速上升，但CPI並不高。國內大宗（鋼鐵、鋁、動力煤）價格升勢接棒國際大宗，更多是國內供給受限帶來的，並非輸入性的，匯率升值對此影響不大。其次，2020年11月以來，油價和銅價最高時已上漲85%和60%，石油開採、石油加工、有色冶煉行業PPI指數也上升了16%-40%，匯率小幅升值對這些通脹的影響也很有限。再者，通脹和匯率都是價格，前者是貨幣的對內價格，後者是貨幣的對外價格，二者往往都是實體金融供求關係的結果。

對於後續走勢，國泰君安指出，近期人民幣持續升值，在“雙向波動”的指引下，央行即便沒有放鬆國內流動性來給人民幣降溫的意願，至少也沒有進一步收緊的必要。

國信證券則認為，從中國經濟在全球中的相對競爭優勢，以及疫情後世界各國的貨幣超發來看，判斷未來一個階段內，人民幣匯率可能將處在一個緩慢有波動的升值區間中。

*本文來自澎湃新聞