美聯儲內部再現分歧！

发布时间：2021-06-22

當地時間週一，聖路易斯聯儲主席布拉德和達拉斯聯儲主席卡普蘭參加了“美聯儲周”的一次討論，就經濟前景發表講話。他們均表示，美聯儲縮減購債規模的日子越來越近了。但美聯儲“三把手”威廉姆斯則強調通脹是暫時的，還沒到減少刺激的時候。

卡普蘭：贊成儘早踩下“刹車”

卡普蘭重申，他贊成儘早踩下“刹車”，央行購買債券是為了降低利率並刺激需求，如今需求已經上升，而限制經濟增長的很多因素都與供需失衡有關，儘早縮減購債能讓美聯儲在決定何時加息時有更多的迴旋餘地。

根據美聯儲上周公佈的利率點陣圖，多數美聯儲成員預計將在2023年之前加息兩次，比3月時的預期明顯提前，也讓市場感到意外。對此，卡普蘭稱，這是經濟形勢變化的正常反應，去年12月的時候，疫情會如何發展尚不明朗，到了3月，疫情有了明顯好轉的勢頭，時值6月，經濟前景大幅改善，因此部分美聯儲官員將加息時間提前。

卡普蘭預計失業率將降至4%至4.5%左右，預計今年GDP增速將為6.5%左右。他還預測總體通脹率為2.4%，有上行風險，“我們正處在一個通脹高於目標的新時代”。他認為，到今年秋天，更多線下的工作機會可能恢復。

卡普蘭說美聯儲正在質疑房地產市場是否真的需要美聯儲每月400億美元的支持。他擔心如果等得太久才縮減購債規模，導致失衡加劇，可能導致在未來更加需要採取額外行動。

布拉德：鮑威爾必須帶頭討論縮減QE，縮債完成前也可以加息

作為鴿派陣營的代表，布拉德上周五突然釋放“鷹派”信號讓市場措手不及，他在週一的線上活動上警告稱，美聯儲應做好準備，因為通脹率可能會在2022年底之前超出絕大多數人的預料。

布拉德表示，美國經濟復蘇的速度比預期更快，通脹率可能會持續維持在美聯儲所設立的2%目標上，甚至可能進一步上升。他認為，在調整貨幣政策之前，美聯儲官員需要決定他們所能接受的通脹率上限，以及允許通脹超出目標多久。

布拉德認為，美國經濟並沒有陷入衰退，而是堅定地處於擴張模式。他預計2022年核心PCE通脹將為2.5%，預計勞動力市場會有更多的改善，他並不擔心勞動力市場方面的問題。他說美聯儲主席鮑威爾必須帶頭討論縮減購債規模的問題，委員會現在才開始討論縮債的問題，需要一些時間。目前爭論的焦點是，要讓通脹溫和回落到2%，貨幣政策必須採取什麼措施，以及通脹率在一段時間內高於2%意味著什麼。

布拉德透露，美聯儲認為應該縮減購債，如果需要的話，可以進行調整。布拉德表示，雖然市場預計美聯儲在減碼QE時不會加息，但這取決於美聯儲主席鮑威爾制定的縮減計畫，“如果有必要，在縮債計畫完成之前也可以加息”。

他還提到，“逆回購使用規模增加似乎沒有問題”。目前調整逆回購利率是一個技術問題，但可能會成為更廣泛縮減規模的辯論中一個問題。

威廉姆斯：通脹是暫時的，還沒到減少刺激的時候

隔夜發表講話的還有FOMC永久票委、紐約聯儲主席威廉姆斯。他在銀行業大會上發表了講話。

威廉姆斯表示，經濟還沒有提高到足以縮窄刺激政策的地步，經濟離全面恢復還有很長的路要走。他預計今年通脹可能升至3%，2022年將降至近2%，預計今年美國實際GDP將增長7%。

威廉姆斯稱，最近通貨膨脹率的飆升主要反映了經濟開放速度驚人造成的暫時影響。由於物價不確定性出現，美聯儲將仔細關注通脹數據。供應鏈中斷是經濟復蘇面臨的一個顯要問題。隨著時間的推移，瓶頸問題將逐漸消退，但明年可能還會再現。最重要的是觀察就業和通脹相關數據。

威廉姆斯認為，就目前而言，低利率不成問題，可以根據全球形勢的變化調整貨幣政策。威廉姆斯也表示，美聯儲正在就“討論縮減購債規模”進行討論，但尚未就縮減購債的策略做出決定，距離美聯儲縮減購債規模的標準還有很長的路要走，無法判斷美聯儲何時可以放緩購債步伐。

他說隔夜逆回購完全符合預期，美聯儲對管理利率的調整是為了將聯邦基金利率保持在目標範圍內，因為短期利率的下行壓力正在加大。他表示並不擔心隔夜逆回購工具的高使用率，也不擔心使用規模是否會繼續增加。

*本文來自全天候科技