鮑威爾：預計通脹預期會回落到美聯儲目標水準

发布时间：2021-06-23

美聯儲主席鮑威爾在為6月22日出席美國國會聽證會準備的講稿中表示，美聯儲將竭盡所能支持經濟完成復蘇。鮑威爾表示，最近幾個月通脹顯著上升，經濟活動以及就業持續加強，但通脹預期將會回落到美聯儲的目標水準。

他認為，實際GDP有望實現數十年來的最快增長，接種疫苗可能會繼續減少公共衛生危機對經濟的影響，但新的病毒株仍然是所面臨的風險之一。鮑威爾表示，5.8%的失業率低估了就業短缺，勞動力市場狀況持續改善，但步伐參差不齊。

整體而言，這份證詞並未給出關於當前貨幣政策的細節，也沒有詳細說明為應對物價更快上漲，美聯儲不得不加快撤回一些經濟支持計畫的可能性。實際上，鮑威爾認為，目前的通脹上升趨勢可能會消退。他還重申了對復蘇仍然參差不齊的擔憂。

以下是證詞全文：

自我們上次見面以來，經濟已持續改善。在廣泛的疫苗接種與前所未有的貨幣和財政政策行動的共同作用下，復蘇獲得了強有力的支持。經濟活動和就業指標繼續增強，今年的實際GDP似乎有望實現數十年來最快的增長。這種快速增長在很大程度上反映了經濟活動從低迷水準持續反彈。

受疫情不利影響最嚴重的部門仍然疲軟，但已顯示出改善。在經濟持續重新開放、財政支持和寬鬆的金融條件的推動下，家庭支出正在快速增長。房地產行業強勁，商業投資穩步增長。但在某些行業，近期的供應限制正在抑制活動。

與整體經濟活動一樣，勞動力市場的狀況繼續改善，儘管速度不均衡。5月份的失業率仍保持在5.8%高位，這一數字低估了就業缺口，特別是因為勞動力市場的參與率並未擺脫過去一年中大部分時間普遍存在的低迷情況。隨著疫苗接種的增加，應能緩解目前影響就業參與率的一些與疫情相關的因素，就業增長應該會在未來幾個月回升。

經濟衰退給美國人帶來了不同程度的衝擊，最不能承受負擔的人受到的打擊最大。尤其是，儘管經濟取得了進展，但從事服務業的低薪工人以及非裔美國人和西班牙裔美國人的失業率繼續不成比例地升高。

美聯儲奉行的貨幣政策旨在促進強大、穩定的經濟，從而改善所有美國人的經濟狀況。那些歷來被拋在後面的人最有可能在擁有大量就業機會的強勁經濟中繁榮起來。當每個人都可以為繁榮做出貢獻並分享繁榮的好處時，我們的經濟就會變得更強大、表現得更好。

近幾個月通貨膨脹率明顯上升。原因在於，疫情初期非常低的讀數已經不在計算範圍內；過去油價上漲對消費者能源價格的傳導；隨著經濟繼續重新開放，支出反彈；供應瓶頸的加劇因素限制了某些部門的生產在短期內的反應速度。隨著這些暫時的供應效應減弱，通脹有望回落至我們的長期目標。

疫情繼續對經濟前景構成風險。疫苗接種方面的進展限制了病毒的傳播，並可能繼續減少公共衛生危機對經濟的影響。然而，疫苗接種的步伐已經放緩，新的病毒株仍然存在風險。疫苗接種方面的持續進展將有助於恢復更正常的經濟狀況。

美聯儲政策行動的宗旨在於為美國人民促進最大就業和穩定物價，以及促進金融體系穩定。

為應對危機，我們採取了廣泛而有力的措施，更直接地支持經濟中的信貸流動，促進疫情初期金融體系的穩定。在2020年4月至12月期間，我們的行動共同幫助釋放了超過2萬億美元的資金，以支持大大小小的企業、非營利組織以及州和地方政府。這反過來又有助於防止組織關閉，使雇主在經濟繼續復蘇之際，可以更好地留住工人並重新雇用他們。

我們設計的各種工具目的在於為私人信貸市場提供支持，而不是替代品。一旦貸方和投資者瞭解到借款人可以獲得緊急貸款，情況就會有所改善。例如，在宣佈一些市政票據將符合我們的貨幣基金設施的條件並且我們正在開設市政流動性設施之後，市政債券的收益率和利差開始急劇下降。這在我的證詞隨附的圖表中有詳細說明。

在宣佈工具後接下來的幾個月裏，市政債券的發行量激增。在2020年4月至2020年12月期間，州和地方政府以及其他市政發行人以極具吸引力的利率在私人市場借入了近3800億美元，2020年全年市政債券發行量創下歷史最高紀錄。

我們以前所未有的行動部署了這些貸款工具。我們的緊急貸款工具需要獲得財政部的批准，並且僅在不尋常和緊急的情況下可用，例如危機帶來的情況。

其中許多專案都得到了CARES法案（冠狀病毒援助、救濟和經濟安全法案）的資助。這些工具在非常困難的一年中提供了必要的支持，現在工具已經被撤回。我們將繼續分析工具的功效並審查從其建立和運營中吸取的經驗教訓。我的書面證詞中還包括其他分析。

總而言之，我們理解我們的行為會影響全國的社區、家庭和企業。我們所做的一切都是為了我們的公共使命。美聯儲將盡一切努力支持經濟完成全面復蘇。謝謝。我期待著您的提問。

美聯儲公佈鮑威爾證詞後，美國兩年期和十年期國債收益率利差擴大至日高。外媒指出，鮑威爾此次有關通脹的表態很大程度上重複了他在上周四美聯儲會後新聞發佈會上的開場白。

投資者將繼續關注週二的聽證會，將從鮑威爾回答的現場問題中尋找他對通脹的更多看法，以及關於美聯儲寬鬆政策還將持續多久的線索。

*本文來自格隆匯