通脹熱得燙手，美聯儲的棋怎麼下，棘手

发布时间：2022-02-24

美國勞工部週四說，1月消費價格指數（CPI）同比上漲7.5%，是自1982年2月以來的最大漲幅，而CPI與去年12月相比上漲0.6%，超過了分析人士的預期。

對美國來說，這可是一個很具有“紀念”意義的消息，也是一個很具“喜劇”意味的消息，更像是一個輪回。因為，1982年2月，到2022年2月，可是整整40年，多麼具有“紀念”意義啊，就是精心安排，也不會如此精准。但是，在美國就發生了，迷信的說法，叫做天意。客觀地講，就是輪回。

實際上，如果一切按照經濟規律辦事，一切站在經濟發展和居民利益的角度考慮，美國就不該出現這樣的現象，至少，通貨膨脹不會達到這樣的水準，也不可能出現這樣的輪回。恰恰是，從2008年全球金融危機到現在，美國所做的一切，都是促使通貨膨脹形成的，也是推動通貨膨脹產生的。持續量化寬鬆、貿易戰、種族歧視、大幅減稅、面對疫情無能為力、兩黨鬥爭白熱化、民粹思想急劇攀升、自由行動日趨猛烈，所有這一切，都導致美國經濟出現了嚴重問題，通貨膨脹也在貨幣氾濫中不可避免。

有中國經濟專家認為，面對美國的高通貨膨脹，可能中國人並不瞭解美國的貨幣政策，也不了解美國的經濟政策，並不認為美國的通貨膨脹與貨幣發行有關系。那麼，與什麼有關系呢？該不是美國的物資供應緊張，形成了市場供不應求的矛盾，帶來了通貨膨脹吧。

很顯然，在全球大流通格局已經形成、運輸已經難以對通貨膨脹產生嚴重影響的大背景下，供應應當不會成為通貨膨脹的主要因素。即便存在，譬如遏制中國的產品進口、提高關稅等，可能會帶來一些影響，但一定不是主要因素。真正的原因，還是貨幣發行過於猛烈，市場中的流動性太過充裕，形成了惡性通貨膨脹。如果不是美國政府的瞎折騰，而是與其他國家一起，共同應對全球金融危機、共同抗擊疫情、加強與其他國家的貿易合作，不僅美國的經濟會比較穩定，世界經濟也會很穩定，自然，也就不需要發行那麼多的貨幣，通貨膨脹的壓力自然要小得多，就會形成良心迴圈。

顯然，這是沒有假設的，也不可能倒退到2008年。即便可以倒退到2008年，美國還是那個美國，仍然會行走在霸權主義的歪道上，不撞南牆，不會回頭。撞了南牆，也要面目猙獰地不願回頭，最終，就是讓美國經濟難以復蘇，讓美聯儲面對高通脹有點束手無策。

雖然美國政府也試圖採取一些有針對性的措施，遏制通貨膨脹，控制物價上漲。如提高半導體產量計畫、著手處理肉類加工業被指操縱價格問題等。但是，不難看出，這些手段更多的是治標不治本，或者遠水解不了近渴，通貨膨脹上漲的內在動力並沒有減弱，過於充實的貨幣，需要找到排泄的通道，否則，就只有以物價上漲的方式出現。

在美國，除了政府部門之外，經濟專家們也在提出各種各樣的建議。而比較集中的意見，還是把“繡球”拋給了美聯儲，認為美聯儲才是解決通貨膨脹最合適的機會，認為需要美聯儲出手，才有可能遏制住熱得燙手的通貨膨脹。只是不知道，面對高企的通貨膨脹，美聯儲也是頭痛得很。

因為，如果只是解決通貨膨脹，當然很簡單——加息。關鍵是，如今的美國經濟，並沒有恢復到可以加息的地步，加息對美國來說，已經成為一把真正的“雙刃劍”，既可以遏制通貨膨脹，又可以傷害經濟增長。何去何從，讓美聯儲左手是肉、右手也是肉，割哪邊的肉，都很疼。

種種跡象表明，不管美國經濟增長情況如何，美聯儲加息，已經是板上釘釘的事，就看3月份會不會是加息的起點，將以怎樣的節奏加息。雖然有媒體分析，美聯儲有可能在2022年出臺7次加息政策。從實際情況來看，這是一個非常被動的舉措。除非美國經濟增長能夠進入全面復蘇狀態，否則，7次加息對美國經濟的傷害是非常大的。

當然，還有一種情況，那就是美國加大危機轉移力度，把通貨膨脹帶來的影響，以及加息對美國經濟增長的傷害，通過美元霸權、油價控制、挑起國際糾紛，甚至發動戰爭等，轉移美國的國內矛盾和危機，讓其他國家為美國經濟、美國通脹買單。只是，如果美國真的這樣做，就有可能成為人類的公敵。因為，過去的危機轉嫁，美國採用的都是經濟手段、貨幣手段，即便採用軍事手段，也是有冠冕堂皇的理由的。而現在的美國，不僅理由難找，其行為也越來越不規範，以至於盟友對其也是頗有微詞。所以，轉嫁危機的空間很小，內部矛盾則會越來越尖銳。

美聯儲，將被放在火上烤，很有可能的結果是，不是烤糊了，就是烤不熟，會左右不是，甚至會受到美國國內各個派別的集體轟炸。

*本文來自譚浩俊微信公眾號