美聯儲議息周債市提前“雪崩” 10年期美債收益率急升至兩年半高位

发布时间：2022-03-15

隨著美聯儲領銜的“超級央行周”本周殺至，隔夜全球國定收益市場已提前因此而風聲鶴唳，投資者紛紛拋售手中的美債。指標10年期美債收益率週一跳漲至兩年半高位，因市場普遍預計美聯儲週三將進行三年來首次升息，以試圖抑制通脹。

行情數據顯示，截止隔夜紐約時段尾盤，10年期美債收益率上漲14個基點報2.139%，盤中最高曾觸及2.145%，為2019年7月以來的最高水準。

其他各週期收益率也全線大漲，對加息最敏感的2年期美債收益率上漲11.1個基點至1.871%，為2019年8月以來的最高水準。5年期美債收益率上漲14.4個基點報2.096%，自2019年5月以來首次升破2%關口。30年期美債收益率也上漲11.6個基點報2.474%。

很顯然，自上周以來，美債市場的倉位變化正出現急劇轉向。在俄烏衝突爆發之初，隨著投資者湧入避險資產，債券最初曾上漲。但隨著通脹壓力的增加和貨幣緊縮的前景越來越近，持有政府債券的吸引力正在消退。

摩根士丹利投資管理公司資深投資組合經理兼全球固定收益首席策略師Jim Caron表示，美債收益率的大漲反映出通脹預期意外上揚，之前許多人認為通脹將在第一季見頂並下滑。但現在隨著油價飆升，通脹可能會居高不下。

在週一盤中，債券市場衡量通脹預期的指標——美國10年期盈虧平衡通脹率自1998年以來首次升至了3%以上。

上周四公佈的數據顯示，美國2月CPI年率升幅為40年來最快，美國人在支付房租、食品和汽油方面不得不花費更多。道明證券利率策略師Gennadiy Goldberg表示，“市場在上周CPI數據公佈後，已更加關注美國國內的基本面，並預計美聯儲會有更多次的加息。”

紐約聯儲週一公佈的一項調查顯示，美國消費者上調了對一年後及三年後通脹水準的預期，並預計未來12個月在食品、汽油和租金方面的支出將大幅增加。

市場再度完全定價美聯儲年內加息七次

值得一提的是，隨著美聯儲正式邁入議息周，交易員們在本周伊始也進一步提高了對美聯儲今年連續收緊政策幅度的預期——週一掉期市場已完全消化了年內7次25個基點加息的預期。

與今年12月政策會議相關的掉期利率週一曾攀升至1.83％，比當前有效聯邦基金利率0.08％高出175個基點，這一幅度相當於七次每次25個基點的加息。上次隔夜指數掉期市場消化如此多的加息預期，還要追溯到一個多月前的2月11日。

掉期利率在2月11日曾觸及1.87％，但隨後在最近幾周回落，很大程度上受到俄羅斯入侵烏克蘭導致的金融市場波動影響。其在3月1日跌至不到1.2％，表明當時交易員只預計加息四到五次。

目前，市場廣泛預期美聯儲本周的議息會議將會把基準利率將上調25個基點，市場定價也反映了這一點。在此次會議上，美聯儲決策者預計也將提供有關其更廣泛思考和利率長期路徑的線索：美聯儲官員將自去年12月以來首次更新利率點陣圖和經濟預測，投資者也將關注美聯儲開始縮減其8.9萬億美元資產負債表規模和時間的細節。

美聯儲主席鮑威爾近期已告訴國會議員，他將建議在3月15-16日的聯邦公開市場委員會會議上加息25個基點。他還表示，如果通脹未能緩和下來，未來可能需要擴大加息幅度。目前，與5月政策會議掛鉤的掉期利率預期當月加息50個基點的可能性在60％左右。

道明證券的Goldberg指出，“我們預計本周的議息會議將是一次鷹派加息。沒錯，美聯儲官員當然擔心地緣政治風險，但在國內方面，他們也非常擔心通脹上升，而且他們確實認為經濟增長足夠穩健，可以繼續推高利率。”

*本文來自財聯社