全球矚目！美聯儲利率決議在即：加息靴子有望落地！

发布时间：2022-03-16

北京時間3月17日淩晨，萬眾矚目的美聯儲將公佈最新的利率決議。目前，市場普遍預計美聯儲將在本次會議上決定加息25個基點。隨後鮑威爾也將召開新聞發佈會對貨幣政策等進行說明。這意味著，美聯儲或將正式開啟新一輪的加息週期。

通脹高燒不退，3月加息“箭在弦上”

美國目前正在面臨持續的高通脹壓力。2022年美國1月CPI同比上漲7.5%，核心CPI同比上漲6.0%，已經創下了近40年新高。而近期公佈的2月CPI更是上漲7.9%，創下了40年來新高。同時，2月PPI年率為10%也創下新高，且為有史以來首次突破雙位數，高於前值9.7%。通脹持續升溫的擔憂正在越發明顯，美聯儲必須出手調控，才能確保美國經濟既不太熱也不太冷。

尤其是近期發生的俄烏衝突加速了大宗商品加格的暴漲，美國通脹後續或仍將繼續抬升。中金分析師劉政寧等表示，2月通脹數據強化了美聯儲加息的必要性，但更重要的是美聯儲的加息節奏。其預計，儘管俄烏危機帶來不確定性，美聯儲仍可能“大幹快上”，一種可能是3月先加息25個基點，5月再加息50個基點，並在“縮表”議題上表現得更加積極。為控制通脹，美聯儲也可能進一步提前“縮表”，不排除在二季度末開啟“縮表”的可能性。

3月會議有何看點？

除了美聯儲的加息決議之外，市場還將關注會議相關的其他看點。

看點一：利率點陣圖

美聯儲的利率點陣圖將成為未來加息路徑指引。從去年12月的點陣圖來看，大部分美聯儲委員認為在更長週期內美聯儲政策利率將處在2.5％運行，對2022年加息次數的預期為3次。本次公佈的點陣圖或將透露出更多次加息的資訊。

如果美聯儲快速加息致使全球經濟增長放緩或倒退，商品價格或漲勢放緩步入下行通道，若美聯儲兼顧經濟增長加息速度和力度有限，那麼大宗商品價格仍有可能維持在高位。

看點二：縮表

縮表一般有兩種方式，被動式縮表和主動式縮表。被動式縮表是指美聯儲之前QE購買的國債和MBS自動到期後，不再購買；主動式縮表指美聯儲直接出售未到期的國債和MBS。而美聯儲在1月份的議息會議就已經表示，“縮表方式從被動式開始”，也就是說逐步減少到期債券的再投資。

中信建投認為，今年縮表或在2季度開啟，規模或在1-2萬億美元之間，市場仍面臨一定壓力。美聯儲從2021年11月開始逐步縮減購債規模。按照目前速度，QE將在2022年3月結束。最新聯儲官員的表態來看，5月前後縮表有望落地。由於通脹壓力仍高，經濟前景有不確定性，疊加政策緊縮衝擊，預計美債仍有可能上行至2%以上，美股維持高波動。

*本文來自格隆匯