鍾豐年 美股回顧及展望

儘管美國上月生產價格指數高於預期，但美國市場前晚仍然上漲。 標準普爾 500 指數上漲 1.1%，納斯達克指數上漲 2.0%。 除了技術反彈之外，市場受惠於基金經理與 Cathy Wood 和 Bond King Jeffrey Gundlach 等人關於通脹率已見頂的評論。 鑑於 2021 年 4 月開始出現高的按年通脹率，今年往後的通脹數據很可能由於基數高而不再明顯加快。但筆者預期通脹數據仍然會在高位徘徊，而聯儲局還有很多「追落後」的工作要做。 因此，市場的短期強勢，尤其是在科技股，應被解讀為反彈而非轉勢。

前天摩根大通公佈了季度業績，市場對該公司評估本季度前景感到失望，因為該銀行提升了超出市場預期的撥備水平。 不過，公司的股票和債卷炒房業務以及淨利息收入增長仍是兩個業績亮點。這方面對今天公佈業績的 WFC 和 GS 較為有利。儘管 GS 有較多收入來自公司收購合併或上市等業務，但市場對這類業務預期已經很低。而 10 年 與 2 年期國債收益率曲線最近也趨於更傾斜，這應有助於銀行從近期的價格弱勢中逐漸恢復。 WFC 和 BAC 是較可取的選擇。

達美航空公司 (DAL) 披露其未來五周預訂量已達至歷史最高水平後，旅遊和休閒類別股票表現強勁。這消息帶動了航空股（AAL、LUV）、住宿股（ABNB、H、MAR、HLT）和賭場股（CZR、MGM）上升。 另外，正如科技股受到重創時醫療保健股表現良好一樣，昨天科技股的反彈導致醫療保健行業的一些資金外流。 但鑑於持續的宏觀不確定性，醫療保健可能是僅次於能源和材料的第三個關注板塊，因為它們在經濟疲弱時期收益穩定。 這板塊內可留意 DHR 和 PFE 等。至於質素較好但估值也較高的LLY， 還是等較大調整才考慮。

（筆者是證監持牌人，並持有 GS，WFC，BAC，JPM 股票）