鍾豐年 個股推薦：美銀（BAC）

經過一段持續數週的跌浪後，銀行股在最後一家大型銀行公佈較市場預期好的季度業績後終於有點表現。美國銀行 (BAC) 在上季度每股盈利為 0.80 美元，比一年前的 0.86 美元下降了 7%，但超出預期約 6 美分。收入也超出預期，達到 232 億美元，同比增長 1.7%。在存款增長、貸款增長和長期利率上升的推動下，BAC的淨利息收入按年增加了 14 億美元至 116 億美元（按年增幅 13%）。淨利息收入的貢獻部分被非利息收入減少 10 億美元或 按年－8% 至 117 億美元所抵消。非利息收入的下降主要是由於投資銀行業務疲弱，儘管資產管理費用增加有助紓緩非利息收入跌幅。由於資產質量有所改善，BAC 在釋放壞賬準備金 3.62 億美元後僅為壞賬損失撥備了 3,000 萬美元，而市場對該數目公佈前估計為 4 至 5 億美元之間。該銀行對俄羅斯沒有重大直接風險敞口，只有約 7 億美元的貸款相關敞口。

在所有大型美國銀行股中，WFC 和 BAC 是兩個更專注於美國國內業務的銀行，並且更依賴於淨利息收入，而相對較少依賴來自投資銀行和炒房業務的非利息收入。在美聯儲加息和長期利率上升的時候，淨利息收入較容易提升，另一方面，鑑於股票和債券市場活動可能保持低迷，非利息收入更難獲得好表現。

在 2021 年 7 月觸及 36.50 美元的低點和 今年 2 月觸及 50 美元以上的高位後，BAC 股價已失去了過去 9 個月的大部分漲幅。 儘管對美國經濟衰退的擔憂可能會在中期內繼續影響該行業股價表現，但筆者仍然喜歡 BAC，因為它對利率的敏感性相對高以及近期股價疲弱已反映了部分經濟衰退風險。高盛最新估計美經濟在兩年內出現衰退的機率為 35%左右。BAC 的支持位約在 2021 年的低點 36.50 美元附近，在現價與該支持位之間，投資者可考慮吸納，至於止蝕可以考慮定於 35 美元。

（筆者是證監持牌人，並持有 BAC 股票）