美聯儲加息風暴，比預期來得更猛烈

发布时间：2022-04-26

“不要對抗美聯儲”一直是華爾街的座右銘，儘管美聯儲迄今為止在對抗通脹的戰鬥中一直表現得不太情願。

過去一周，美聯儲官員加大了反通脹的力度，鮑威爾幾乎承諾在5月3-4日的下一次FOMC會議上，將聯邦基金目標區間上調50個基點。

有“鷹王”之稱的聖路易斯聯儲主席布拉德則提出了加息75個基點的可能性，這是美聯儲自1994年以來從未採取過的舉措。

一些美聯儲觀察人士預計，美聯儲加息步伐會比預期的更快。

野村美國經濟學家上周五預計，美聯儲可能在5月加息50個基點之後，6月和7月將分別加息75個基點，並且9月、11月和12月將分別加息25個基點。這將使聯邦基金利率在7月份升至2.25-2.50%，並在年底前升至3.00%-3.25%。

目前，聯邦基金期貨市場已經消化了下個月加息50個基點、6月13-14日FOMC會議加息75個基點、7月26-27日會議加息50個基點的預期。根據CME Fed Watch網站截至上周五的數據，7月美聯儲關鍵利率升至2.00%-2.25%的可能性已達到87%，一周前這一比例還不到16%。

本周美聯儲進入靜默期

這些預測都對股市造成重創，上周標普500指數和納斯達克綜合指數連續第三周下跌，分別下跌2.75%和3.83%，道瓊斯工業平均指數連續第四周下跌，下跌1.86%；短期國債市場在加息預期下的調整幅度最大，兩年期美債收益率上漲27個基點，至2.713%，10年期美債收益率接近3%，至2.905%，上漲9.7個基點。

與市場走勢形成鮮明對比的是，美聯儲政策立場的實際調整幅度很小，其基金利率目標區間為0.25%-0.50%，僅比接近零的疫情期間水準高出25個基點，而且最近一周，美聯儲高達8.9萬億美元的資產負債表，又增加了100億美元，市場預計FOMC將在下月的會議上宣佈其開始縮減資產負債表的“作戰計畫”。

正如克利夫蘭聯儲主席梅斯特(Loretta Mester)上周五接受CNBC採訪時承認的那樣，美聯儲的目標是收緊金融環境，儘管她表示不需要太過激進。

對於今年無處可躲的投資者來說，這很難讓他們感到寬慰。今年，傳統的60%股票和40%債券的投資組合對通脹和利率上升提供的保護作用微乎其微。

數據顯示，代表60/40投資組合的先鋒平衡指數基金(Vanguard Balanced Index Fund Institutional Shares，VBAIX)今年截至上周五的總回報率為-11.13%。

本周，美聯儲按照慣例進入靜默期，投資者將從中得到喘息。由於加息50個基點的可能性似乎已經確定，需要關注的關鍵數據包括美國一季度就業成本指數，這是美聯儲衡量通脹的關鍵指標，德意志銀行(Deutsche Bank)的經濟學家預計，該數據將較上年同期增長4.6%，為1991年以來最大增幅。這應該會促使美聯儲官員採取行動。

*本文來自澎湃新聞