大摩警告：當前正處於幾十年來最難以預測的宏觀經濟時代

发布时间：2022-05-09

目前全球對經濟衰退的擔憂比比皆是，在過去三個月中，通脹壓力有所上升，摩根士丹利已將全球經濟增長預測下調了170個基點。

大摩全球首席經濟學家Seth Carpenter稱，我們生活在幾十年來最混亂、最難以預測的宏觀經濟時代。導致全球經濟衰退的眾多因素正在浮現。

大摩策略師邁克·威爾遜（Mike Wilson）呼籲對美國股市進一步大幅拋售，即使在沒有經濟衰退的基本情況下也應如此。考慮到新冠病毒的復蘇，一些收入增長的公司可能將面臨逆轉，特別是那些生產需求激增的消費品的公司。

威爾遜補充道，高漲的利率和不斷放緩的營收增長，對公司估值來說從來都不是好事。避免經濟衰退是我們的基本訴求，但無論如何，市場都將不得不面臨經濟衰退可能性的上升。

經濟衰退的可能性上升

對於歐洲來說，經濟放緩更具前瞻性。自俄烏衝突以來，歐洲宏觀經濟的下行風險加大，能源和食品價格的急劇上漲將給歐洲消費者帶來負擔。加之歐洲對俄石油實行禁運的可能性越發明確，對於歐元區來說，下半年的預計增長顯然比上半年更糟糕。

雖然歐洲央行結束量化寬鬆並將存款利率降至零不太可能使歐洲陷入經濟衰退，但由於市場的前瞻性和預判，歐元區主權債務的拋售很可能只是金融狀況收緊的開始。

數據顯示，美國國內最終消費支出是穩健的，然而疲軟的出口對全球經濟增長放緩發出了警告。和歐洲一樣，食品和能源價格飆升對美國消費者支出具有嚴重打擊，這對於拖累美國經濟增速是顯而易見的。

此外，美國抵押貸款利率12年來首次超過5%，隨著新房短缺推動房價越來越高，房屋負擔能力是幾十年來最差的。

美聯儲已經發出了一系列相當激進的加息信號，隨著資產負債表開始收縮，預計今年聯邦基金利率將超過2.5%。

就目前全球經濟體還未衰退的原因，Carpenter解釋道，歐洲目前對俄羅斯石油的禁運是可控的，只有在突然切斷從俄羅斯進口的所有能源（包括天然氣）的情況下，才會導致全球經濟衰退。

美聯儲也正在摸索其政策方向，試圖減緩經濟增長以遏制高通脹。若有跡象表明其政策力度過大，還有逆轉的餘地。

*本文來自財聯社