為防歐債危機重演 歐洲央行要“劫強扶弱”：利用投資德法國債收益購買南歐國債

发布时间：2022-07-01

兩周前歐洲央行召開緊急會議討論歐債暴跌，會後未透露對抗危機新工具的詳情，但媒體稱歐央行可能用新工具做對沖操作。新近消息顯示，歐洲央行正在醞釀的是一個“劫富濟貧”的新招，要用投資實力較強的歐元區核心國家國債所得收入購買邊緣區國家的國債。

 

當地時間6月30日週四，媒體援引知情者消息稱，歐洲央行將在本週五啟動上述國債投資再平衡行動，利用新冠疫情期間推出的QE工具——緊急疫情資產購買計畫（PEPP）投資捐助國國債到期所得的部分收益，再投資受助國的國債，以此避免加息造成歐元區國家內部借款成本分化加劇、歐債崩盤。

 

根據近幾周德國和其他歐元區國家國債的息差擴大幅度和速度，歐洲央行將19個歐元區成員國分為三類：捐助國、受助國和中性國。捐助國包括德國、法國和荷蘭這種被投資者視為國債較安全的所謂歐元區核心國家。受助國包括義大利、希臘、西班牙和葡萄牙這樣的歐元區邊緣國家，它們因國內公債較高或者經濟增長較小而被投資者視為風險較高。

 

媒體稱，上述歐元區國家的分類清單並非一成不變，將每月重新評估。歐洲央行還將於7月公佈一個新的工具，避免其7月啟動加息後歐元區國債表現分化。

 

歐洲央行行長拉加德本週二已提到週五要啟動新的購債應對可能發生的債務危機。當時她說，歐央行將推出新的歐債專案解決所謂的“市場割裂”問題，遏制脆弱歐元區國家的借款成本增加，同時保持對其政府施加預算方面的壓力。該工具將允許利率“在必要的情況下”上升，作為將通脹穩定在2%目標的補充。

 

此後媒體消息稱，歐洲央行的新工具可能對受益國家提出一定的限制條件，但可能要求較寬鬆，比如包括歐盟委員會有關歐元區國家獲得歐盟資助必須遵守的經濟建議、通常有解決結構性問題等，也可能是歐央行通過債務可持續性評估自己制定的要求，就像幾年前對希臘那樣。

 

兩周前華爾街見聞文章援引媒體報導提到，討論歐債的緊急會議後不久，拉加德就向歐元區國家財長介紹過用新工具限制債券息差的構想，稱一旦較弱國家借款成本升得太高或太快，債券息差擴大到超過特定的門檻，或波動超過特定速度，就可能觸發央行的新工具。

媒體本週四指出，雖然7月和8月有大批國債贖回，但歐洲央行知道，僅靠PEPP的收益再投資將不足以安撫投資者，所以在加快速度研發新工具，允許需要時購買符合一定條件的歐元區國家國債。歐央行決策者還未決定是否公佈新工具的規模，因為他們希望單單只是官宣工具就能穩定市場，可能不比真正用到它。

來源：華爾街見聞

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