美聯儲褐皮書：經濟溫和擴張，衰退擔憂升溫

发布时间：2022-07-14

北京時間週四淩晨，美聯儲公佈了由亞特蘭大聯儲編制的最新經濟展望調查褐皮書，顯示美國經濟持續擴張，但部分地區繼續表達了對衰退的擔憂，企業預計漲價壓力將持續到年底。數據採集自全美12個地方聯儲，截止日期為今年7月13日。

經濟衰退擔憂升溫

美聯儲稱，自5月中旬以來，美國經濟活動適度擴張。一些地區報告稱，需求放緩的跡象越來越多，擔心經濟衰退的風險有所增加。大多數地區報告稱，隨著食品和天然氣價格上漲，家庭可支配收入減少，消費者支出放緩。

分行業看，由於庫存水準持續較低，大多數地區的新車銷售仍然低迷。酒店和旅遊業回暖，休閒旅遊需求有所回升，商務和團體旅遊有所增加。製造業活動喜憂參半，許多地區稱供應鏈中斷和勞動力短缺繼續阻礙生產。

住房需求明顯減弱，因為對可承受性的擔憂加劇了銷售的非季節性下降，導致庫存略有增加，價格上漲較為溫和。商業房地產狀況放緩。大部分地區的貸款需求參差不齊，部分客戶對迴圈信貸額度的使用增加，而隨著抵押貸款利率上升，住房貸款需求減弱。

運輸服務業和農業呈現冷熱不均的特點。雖然對能源產品的需求強勁，石油和天然氣鑽井活動有所回升，生產仍然受到勞動力可用性和關鍵部件供應鏈瓶頸的制約。

美聯儲指出，與上一份報告類似，受訪者對未來經濟增長前景大多為負面，預計未來6至12個月的需求將進一步減弱。

 

美聯儲稱，自5月中旬以來，美國經濟活動適度擴張

勞動力市場依然緊張

美聯儲稱，大多數地區就業增長速度適中，總體情況仍然緊張。然而，幾乎所有地區都注意到，由於對工人的需求較弱，尤其是在製造業和建築業中，勞動力供應形勢略有改善。

大多數地區繼續報告工資增長。三分之一的地區表示，雇主正在考慮或已經向員工發放獎金，以抵消通脹相關成本。兩個地區工人要求加薪以抵消更高的成本。四分之一的地區表示，未來六個月工資增長將保持高位，而少數地區表示，工資壓力預計將在今年晚些時候消退。

物價壓力高漲

美聯儲稱，儘管大部分地區指出木材和鋼材等建築投入品價格漲幅有所放緩，但所有地區各消費階段成本價格都出現了同比大幅上漲。食品、商品和能源（特別是燃料）成本的增長仍然顯著，部分地區稱，與近幾個月相比，這些類別的價格通脹有所放緩，但仍處於歷史高位。

雖然一些地區擔心未來需求降溫，但總體而言企業定價能力是穩定的。在一些行業，如旅遊和酒店業，企業將成本壓力傳導給消費者幾乎沒有任何阻礙。受訪者普遍預計，定價壓力至少會持續到年底。

地方聯儲精選

紐約：經濟增長放緩，持續的勞動力、供應短缺和疫情反彈令家庭和企業的需求減弱。旅遊業繼續復蘇，而消費者支出和製造業活動持平。企業繼續報告銷售價格、投入價格和工資普遍上漲。對近期經濟前景的樂觀情緒進一步減弱。

費城：商業活動小幅復蘇，製造業和其他部門擴張有所下降。關於未來經濟衰退的傳言越來越多，導致就業、工資和價格的增長有所回落。

裏士滿：地區經濟溫和增長，出現了一些需求放緩的跡象。消費者支出總體保持穩定，而製造商和服務提供商報告稱增長放緩至適度水準。商業和住宅抵押貸款受到利率上升的阻礙。勞動力市場吃緊，價格增長保持高位。

聖路易斯：經濟溫和增長。勞動力短缺略有緩解，但仍給工資帶來上漲壓力。能源和中間產品價格上漲，但漲幅有所放緩。購房需求減弱，消費者對服務的需求上升。

達拉斯：經濟增長放緩，部分原因是價格上漲、利率上升以及更高的不確定性阻礙了製造業、住房和服務業的需求。投入成本快速增長，但對企業來說，傳遞成本變得更加困難。由於對需求進一步放緩的擔憂，前景大多為負面且高度不確定。