鍾豐年：個股推薦：VLO

发布时间：2022-07-26

Valero Energy Corporation (VLO) 是汽油、柴油、噴氣燃料和乙醇等下游石油產品的生產商。

衡量原油和成品油價格差異的「裂解價差」在多個國家和地區從 2022 年之前的 10 美元左右擴大到最近的 40 美元以上（以 3-2-1 裂解價差計算）。 導致裂解價差上升的其中一個原因是 2020 年新冠疫情引致致煉油產品需求疲軟，煉油廠關閉，到了 2021 年全球煉油產能按年下降了 730,000 桶/天。自 1977 年以來，由於沒有新建的佢規模煉油廠，美國煉油能力 處於八年來的最低水平。 今年俄羅斯入侵烏克蘭後多國對俄羅斯實施制裁，亦進一步令全球成品油供應惡化。

該股票的 2022 年市盈率為 4.9 倍，雖然預計 2023 年裂解價差將下降，但該股的估值仍具有吸引力，市盈率為 8.3 倍。 VLO 將於 7 月 28 日公佈第二季業績。

買入價：US107; 目標價：US$140; 止蝕價：US$95。

發佈日前收市價：US$109.32; 同日標準普爾 500 指數值：3966.84

（筆者是證監會持牌人，並沒持有 VLO股票）