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寬鬆預期催化 美國垃圾債市場集體反彈

发布时间:2022-08-17

投資者押注美聯儲抑制通脹的努力將可以避免經濟衰退,美國垃圾債券市場強勁反彈。


多方面的數據顯示,美國的通脹水準已經企穩,市場對美聯儲將在9月份連續第三次加息75個基點的預期已有所減弱。


這使得在過去5周,投資者對美國經濟狀況的樂觀情緒逐漸增強。EPFR跟蹤的資金流動情況顯示,大規模資金在1月份開始持續流出後,最近幾周正瘋狂湧入投資級、高收益和新興市場債券基金。


隨著銀行將新垃圾債券的發售計畫推遲到美國暑假後,渴望增持的投資者不得不大舉買入現有的債券。美國垃圾級公司債券的平均收益率已從6月底的8.94%,降至上週五的7.45%


Lehmann Livian Fridson Advisors 的數據顯示,垃圾債與同期限無風險國債之間的平均利差,已經從75日的600個基點收窄至上週五的425個基點。利差達到或超過10個基點的債券交易量從1月到5月增加了一倍多,表明它們此前陷入了困境。


Lehmann Livian Fridson Advisors 的首席投資官 Marty Fridson 表示,這是有記錄以來利差收窄最快的一次,至少是自1996ICE美銀美國高收益指數誕生以來最快的一次。


目前,只有6.2%的垃圾債券處於折價水準,而75日的這一比例為11.6%


Fridson 還表示,最引人注目的是這種趨勢轉變速度的非同尋常。今年早些時候,投資者紛紛撤出美國垃圾債券市場,他們擔心美聯儲激進的加息將迫使美國陷入長期經濟衰退,對弱小企業造成沉重打擊。但物價增長的速度正在企穩,幫助推動了債券價格的反彈。


Fridson 在報告中還寫道:

在非常短的一段時間內,垃圾債的投資者開始相信,通脹已經得到了充分的控制,美聯儲不必大幅加息以引發嚴重的經濟衰退。

時間會證明他們在這個問題上改變觀點是否正確。


美國銀行全球研究首席投資策略師 Michael Hartnett 也表示,由於投資者並沒有感覺到短期內經濟衰退的必然性,他們傾向於看好任何利好消息,儘管一些交易商仍不願這麼做


有分析師認為,垃圾債券市場的狀況可能會進一步改善。


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