個股分析：Danaher Corporation (DHR)

丹納赫公司 (DHR) 設計、製造和分銷醫療保健產品。 公司有三個主要業務領域：生命科技（～51% 營業額）、醫療檢測（～33% 營業額）以及環境和應用解決方案（～16% 營業額）。 生命科學業務涵蓋生物加工（”bioprocessing” – 單克隆抗體、基因治療和基於 mRNA 的技術）和儀器。丹納赫是一家市值接近2000億美元的大市值企業。

DHR 於 7 月 21 日公佈了強勁的第二季度業績，當天該股上漲了 9%。 第二季收入同比增長 9.5% （預期為 增長2.4%）至 77.5 億美元。 即使排除與 Covid 相關的銷售的影響，丹納赫的基礎業務與去年同期相比也實現了 8% 的撇除併購業務後增長率。 每股收益為2.76 美元，同比增長 12.0%，超過預期的每股 2.34 美元。

據該公司首席執行官稱，目前丹納赫近 75% 的收入是經常性收入，其中大部分是在高度監管的製造流程下生產的消耗品，或特定於公司供應的設備。 擁有大部分經常性收入的公司往往可獲得更高的估值，如市盈率。

筆者第一次寫關於丹納赫是在 5 月 20 日，當時股價為 245 美元。 在 8 月 15 日，當標普 500 指數觸及近期高點時，股價曾升穿 303元水平。那天後，該股隨著整體市場回落至 270 美元以下，其中沒有具體的負面公司消息。 該公司的業務本質上有高防禦性，在長期增長的終端市場中運營，並產生很高比例的經常性收入。 股價近期的回落為投資者提供了另一個買入機會。

買入價：US$265; 目標價：US$315; 止蝕價：US$240。

發佈日前收市價：US$269.91; 同日標準普爾 500 指數值：3955.00

（筆者是證監會持牌人，並沒持有 DHR 股票）