美聯儲三號人物：金融穩定風險不應影響加息決策，貨幣政策不是萬事通

发布时间：2022-11-17

週三，FOMC永久票委、美聯儲三號人物、紐約聯儲主席Williams表示，美聯儲應該繼續關注其經濟目標，避免在做加息決策時將金融穩定風險納入其考慮中。

 

Williams指出，使用貨幣政策來緩解金融穩定的脆弱性，可能會給經濟帶來不利的結果。“貨幣政策不應成為萬事通。”

 

Williams講話後，美股日內跌幅有所擴大。

 

今年以來，全球金融市場劇烈震盪，值此之際，Williams作為美聯儲最高層領導人之一，發表上述講話，凸顯出美聯儲決心保持足夠緊縮的貨幣政策，以減緩經濟增長，並讓通脹自四十年高點回落。

 

Williams在美聯儲對金融體系的監管中，發揮著關鍵作用。他表示近年來整個體系彈性增強，能夠讓美聯儲官員們保持專注於抗擊通脹，而這是最為重要的。

 

Williams的上述表態並不意味著美聯儲無視市場上的風險。他表示，美聯儲在過去幾年中進行了改革，以支持市場在壓力時期的運行。例如，美聯儲去年推出的常備回購協議工具。如果資金壓力出現，美聯儲仍隨時準備根據需要，提供流動性。

 

Williams也同時承認，美聯儲還有更多工作要做。“現在要尋找既能加強我們的金融體系，又不損害我們的貨幣政策目標的解決方案。這些問題很複雜。在加強核心金融市場的彈性方面取得有意義的進展，這一需求是明確的。”

 

Williams在上周點評美國通脹時表示，雖然長期通脹預期錨定，但他認為，通脹前景的不確定性已經上升，人們對未來通脹的看法分歧越來越大，包括預期通縮的人的比例很高，這令人驚訝。

 

在Williams上周講話後的幾天，美國密歇根消費者信心數據顯示，11月消費者們的長、短期通脹預期均創數月新高。不過近來的美國10月CPI、PPI數據均顯示通脹降溫。美國10月CPI同比7.7%，低於預期，較前值8.2%大幅回落。美國10月PPI增速超預期放緩，同比增8%，核心PPI同步降溫。

 

紐約聯儲研究員：美國國債市場的低流動性仍然令人擔憂

上日，紐約聯儲研究員Michael Fleming和Claire Nelson發文表示，雖然今年美國國債流動性的惡化及波動率大幅上升符合市場預期，但有理由對該市場的潛在韌性保持關切。幾項常用指標顯示美債流動性變差，鑒於流動性通常會在波動率上升時惡化，這點不足為奇。但是監管部門和業內人士應該密切關注這一動態，繼續採取措施鞏固這個關鍵市場。

 

上述研究人員指出，自2020年3月以來，市場應對大量資金的能力一直令人擔憂，流動性低於正常水準意味著流動性衝擊將對價格產生比平常更大的影響，或許更有可能引發證券拋售、高波動和流動性不足之間的負回饋迴圈。買賣價差已經擴大，不過仍低於2020年初疫情引發的混亂中達到的極端水準。

 

三藩市聯儲主席：當前不再存在美聯儲暫停加息的可能性

同日，美國三藩市聯儲主席戴利預計，美聯儲加息至4.75%-5.25%的區間將是合理的。當前不再存在美聯儲暫停加息的可能性，這也不是她本人在FOMC貨幣政策會議上所討論的內容之一。就政策利率而言，當前重心在於加息至何種適當的水準。

 

戴利是美聯儲鴿派官員，上述表態較為鷹派。此前，美聯儲在11月會議上連續第四次加息75個基點，至3.75-4.00%。戴利的4.75%-5.25%區間預期，高於美聯儲官員們9月時預測的加息終點4.6%中位值。

 

戴利還指出，此前曾將核心商品通脹視作正面消息。消費者在開支問題上遲疑不決，他們準備面對美國經濟進一步放緩的風險。新固定利率按揭貸款價格開始下滑。

 

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