美聯儲不想“被誤會”，更多加息在路上？

发布时间：2023-01-05

美聯儲“最鷹”紀要背後，可能是其為了不願再被“誤認”釋放鴿派信號而做出更多努力。

週三公佈的美聯儲12月政策會議紀要顯示，美聯儲官員願意放慢貨幣政策緊縮的步伐，以更好地衡量其措施對美國經濟的影響，但對於加息仍然是堅定的，更多的加息可能還在路上。

會議紀要顯示，除了決定在12月減少加息規模外，委員會仍然專注於在通脹鬥爭中保持積極性。官員們一致認為，儘管近幾個月通脹略有緩解，但仍然“高得令人無法接受”。

重要的是，他們一致認為2023年不會降息，這一觀點與當前的市場預期不一致：

“鑒於通脹頑固高於（美聯儲貨幣政策委員會FOMC）委員會2%的目標，而且勞動力市場仍非常吃緊，所有與會者都較9月會議時上調了他們對聯邦基金利率適宜路徑的評估。沒有與會者預計，適合2023年開始下調聯邦基金利率目標。”

在美聯儲接近拐點之際，12月的會議紀要表明，委員會仍然關注將年度通脹率一路降至2%。會議紀要還顯示，美聯儲不願意在工作完成之前過早放鬆貨幣政策。會議紀要稱，官員們強調，儘管最近物價增長放緩，但“需要更多的進展證據才能確信通脹處於持續下降的道路上”。

在會議紀要發佈後，萬神殿宏觀經濟學（Pantheon Macroeconomics）首席經濟學家Ian Shepherdson寫道：

換句話說，不要指望他們會軟化通脹路線，直到數據正在發生顯而易見的重大轉變。

EY-Parthenon首席經濟學家Gregory Daco表示，本次會議紀要“抵消”了過去美聯儲的所有鴿派立場：

FOMC的會議紀要強調，美聯儲為確保其抗擊通脹的可信度做出了刻意努力。

每一絲鴿派立場都被鷹派立場的充分展示所抵消。

值得注意的是，與會者們似乎對會議前股市飆升而感到不滿，因為他們警告不要“無理”放鬆金融狀況：

與會者指出，由於貨幣政策通過金融市場發揮重要作用，所以金融環境不合理的放鬆（unwarranted easing），特別是因公眾誤解（FOMC）委員會反應功能而驅動的放鬆，將讓委員會恢復價格穩定的努力變得複雜。

此外，有趣的是，“許多”（many）美聯儲官員表示需要平衡雙邊風險，這可能表明美聯儲的分歧越來越大。

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