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歐洲天然氣暴漲卷土重來!盤中飆升40%,創俄烏沖突爆發以來最大

因為澳大利亞一些工廠可能發生罷工,令歐洲液化天然氣供應面臨的風險加大。歐洲基準天然氣期貨延續了前兩個交易日的漲勢,周三盤中一度暴漲40%,創2022年3月、也即俄烏沖突爆發初期以來的最大漲幅,升破40歐元/兆瓦時,創下兩個月新高。 據媒體報道,澳大利亞雪佛龍公司和Woodside能源集團公司工廠的工人們投票決定罷工,這可能會影嚮該國的液化天然氣出口,從而導致全球燃料市場緊張。如果繼續推進的話,罷工的確切時間尚不清楚。 分析認為,如果出現供應中斷的情況,亞洲買家可能會推高液化天然氣進口,這將會影嚮歐洲市場。液化天然氣已成為歐洲天然氣供應組合中的基本負荷供應,因此任何表明該供應面臨風險的跡象都會導致價格上漲。 此外,挪威季節性維護的潛在延誤、上個月歐洲液化天然氣進口量的下降、流向烏克蘭的流量增加、以及天氣因素,都是歐洲天然氣價格上漲的原因。有市場人士認為高溫因素是主導。當前,預計高溫將進一步延長至8月的第三周,以及美國大部分地區高溫天氣範圍擴大,超出了此前的預測。 本周天然氣價格飆升也有可能引發此前押註天然氣進一步下跌的投資者的一波空頭頭寸回補。而高溫天氣助推了投機性空頭的回補頭寸。類似的情況曾導致6月份市場劇烈波動。 不過更大的問題似乎在之後。冬季天然氣合約也有所增長,盡管增速較慢。德國公用事業公司EON SE警告稱,即將到來的供暖季存在更多風險。“危機尚未結束。盡管重演去年情景的可能性已經降低。” 周三,美國天然氣也隨之走高。NYMEX 9月天然氣期貨收漲6.55%,報2.9590美元/百萬英熱單位。 美歐天然氣套利交易再次擴大,回到其历史範圍之外。今年前幾個月,一度回到历史正常範圍內。 周三,石油和煤炭價格也隨之走高。WTI 9月原油期貨收漲1.48美元,漲幅1.78%,報84.40美元/桶。布倫特10月原油期貨收漲1.38美元,漲幅1.60%,報87.55美元/桶。 財經金融博客Zerohedge點評稱,冬天即將來臨,通貨膨脹也隨之而來。 華爾街見聞網站文章提及,受近日能源價格上漲影嚮,美國重要通脹預期指標已接近去年創下的九年來峰值,歐元區的這一指標更是創下2010年以來最高的水平。這意味著,在很多投資者看來,歐美的通脹粘性可能非常大,想要把通脹拉回到2%的目標並不容易。

2023-08-10
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美股回落,歐洲銀行股大跌,離岸人民幣一度跌近500點,長債收益率跳水

今年票委、費城聯儲主席哈克稱,從現在到9月中旬若沒有任何令人擔憂的新數據,美聯儲或將結束加息、處在可維持利率不變的節點,呼應了市場對7月是本輪周期最後一次加息的預期。 明年票委、里士滿聯儲主席巴爾金稱,在9月FOMC會議前將監控數據,不想預判利率走向,美國熟練工人仍然“結構性短缺”,通脹率依舊過高,對AI顯著提高生產力持懷疑態度。 美國6月份貿易逆差收窄至655億美元創三個月最低,進口降1%至2021年以來最低,反映出消費者的商品需求進一步放緩,出口也跌0.1%。 6月批發銷售和庫存環比均下滑並遜於預期。 德國7月通脹如期降溫,歐洲央行9月暫停加息的預期進一步升溫。 歐央行調查顯示,6月歐元區消費者預計未來幾個月和幾年通脹會繼續降溫,但對實際收入增長和房價態度悲觀。 芝商所的美聯儲觀察工具顯示,交易員預計9月不加息的概率維持在高達86%,明年1月前利率不變的概率接近47%,降息25個基點的概率接近31% 標普和納指在六個交易日中第五天下跌,盤中美股齊跌超1%,理想汽車失守新高 8月8日週二,亞洲貿易數據疲軟、穆迪下調美國10家中小型銀行信用評級,以及義大利政府擬對銀行徵收「暴利稅」等多重因素嚴重打壓風險偏好。 美股集體低開,道指和納指開盤便齊跌約120點,20分鐘后納指跌超1%,開盤近一小時,道指跌幅擴大至超460點或跌1.3%,下逼3.5萬點整數位,美股主要指數全線跌超1%。 標普大盤最深跌1.2%並跌穿4500點,納指最深跌1.6%,羅素小盤股最深跌1.8%。 尾盤時美股跌幅顯著收窄,均脫離一周高位,標普和納指昨日曾止步四日連跌,道指昨日止步三連跌並創6月15日來最佳表現,逼近上週二所創的去年2月9日以來最高。 小盤股創近四周最低: 標普500指數收跌19.06點,跌幅0.42%,報4499.38點。 道指收跌158.64點,跌幅0.45%,報35314.49點。 納指收跌110.07點,跌幅0.79%,報13884.32點。 納指100跌0.9%,羅素2000小盤股指數跌0.6%。 盤中美股齊跌超1%,尾盤跌幅顯著收窄,納指全天領跌主要指數 標普11個板塊普跌,原材料跌超1%,可選消費和金融跌0.9%,資訊技術/科技跌0.8%,電信服務跌0.2%跌幅最小,能源和公用事業板塊則漲0.5%,醫療保健板塊漲0.8%。 不少華爾街主流分析師表達對股市的謹慎情緒。 瑞信全球股策略師Andrew Garthwaite稱其對股市的看法“越發悲觀”,美國明年或出現經濟衰退。 美國銀行的Stephen Suttmeier稱,戰術回調已在進行中。 摩根大通首席全球市場策略師Marko Kolanovic建議投資者繼續減持股票,並稱人們對經濟狀況可能過於樂觀。 但外匯經紀商Oanda的高級市場分析師Ed Moya稱,突然“黯淡”的全球宏觀經濟背景令美聯儲停止加息的希望升溫,9 月和 11 月加息的可能性繼續走低,2024年起降息的概率不斷增大。 明星科技股普跌但尾盤跌幅收窄。 元宇宙「Meta跌超1%,亞馬遜跌1.6%脫離一年高位,奈飛跌0.6%,微軟跌1.2%重返兩個月低位,谷歌A幾乎抹去1.5%的跌幅接近轉漲,特斯拉跌0.7%,連跌三日至六周最低; 蘋果跌0.7%後轉漲0.5%,止步五日連跌脫離兩個月最低。 蘋果止步五日連跌,收高於100日均線關鍵技術位 晶片股同樣齊跌但尾盤跌幅收窄。 費城半導體指數跌1.6%失守3700點,AMD跌3%,均脫離月內高位。 英特爾跌0.6%,英偉達和台積電美股跌近2%。 AI概念股回調。 C3.ai 跌近2%,連跌五日至近六周最低,Palantir Technologies跌超5%,從2021年11月以來最高連跌五日,BigBear.ai 跌超3%,SoundHound.ai跌2%,均接近四個半月最低。 消息面上,數據分析公司Palantir Technologies週一盤后公佈利好二季報並上調全年營收指引,稱看到人工智慧平臺AIP的商業化機會,但也有分析師對其是否為“地道的AI股”提出質疑。 熱門中概普跌且尾盤跌幅收窄,追隨美股大盤走勢。 ETF KWEB和CQQQ跌2%,納斯達克金龍中國指數(HXC)跌超4%後收跌2.4%,失守7400點,至7月27日以來的近兩周最低。 納斯達克100成份股中,京東、百度和拼多多均跌超2%。 其他個股中,阿裡巴巴和B站跌2.4%,騰訊ADR跌超1%。 蔚來和小鵬汽車跌5%至近兩周新低,財報利好的理想汽車跌8.6%脫離昨日所創歷史新高。 每日優鮮跌近19%,週一曾漲近32%,上週五漲近285%。 理想Q2創史上最佳季度盈利,預計Q3交付將突破10萬輛。 銀行股指均跌4%後收跌超1%,至一周最低。 行業基準費城證交所KBW銀行指數(BKX)5月4日曾創2020年10月以來最低。 KBW納斯達克地區銀行指數(KRX)脫離3月9日來高位,5月11日曾創2020年11月來最低; SPDR標普地區銀行ETF(KRE)脫離3月10日來高位,5月4日曾創2020年10月來最低。 銀行股指均跌4%後收跌超1%,至一周最低 “美國四大行”齊跌且美國銀行跌2%最差,高盛最深跌3.8%並領跌道指成分股。 重點地區銀行中,西太平洋合眾銀行(PacWest Bancorp)跌4%後收跌1.4%,阿萊恩斯西部銀行(Western Alliance Bancorp)跌5%后收跌超1%,Zions Bancorporation跌近6%后小幅轉漲。 消息面上,穆迪下調M&T Bank、Pinnacle Financial、BOK Financial 、Webster Financial等10家美國中小型銀行評級,理由是存款風險、潛在衰退和商業地產陷入困境,將大型金融機構紐約梅隆銀行、美國合眾銀行、道富銀行、Truist Financial、Cullen/Frost Bankers 和 Northern Trust列入降級觀察名單,將第一資本、Citizens Financial和Fifth Third Bancorp等 11 家銀行的前景調整為負面。 其他變動較大的個股包括: 美國網約車公司Lyft二季度EBITDA凈盈利好於預期,市場原本預計虧損,盤后漲13%。 美國超導跌近16%後收跌超13%,至7月27日以來的近兩周最低。 室溫超導概念或「被判死刑」,北大國科大等力證LK-99半懸浮樣品不是超導,竟是鐵磁材料; 韓國所謂超導技術突破也遭到美國同行駁斥,令韓國超導概念股週二暴跌。 全球貨運巨頭UPS跌超3%後收跌近1%,至一個月最低,二季度EPS超預期,但收入同比跌11%且不及預期,首席財務官稱為降低成本裁減了2500名管理人員,並下調全年營收和獲利率展望。 公司預計勞資談判和與卡車司機工會達成臨時協定將抬升成本和影響貨運量。 “美股人造肉第一股”Beyond Meat跌22%後收跌超14%,連跌三日至逾五周最低,因美國市場需求疲軟,二季度凈營收遜於預期且下調全年業績指引,當季每股虧損略強於預期。 教育科技公司Chegg漲近31%後收漲超4%,逼近兩個月高位,二季度營收超預期,並概述了整合以人工智慧為重點的戰略計劃,但當季每股收益略遜於預期。 豪華電動車製造商Lucid Group轉漲超12%脫離六周低位,由於Air電動豪華轎車交付量不佳,二季度營收遜於預期、虧損也超預期並同比擴大,但重審年產有望超過1萬輛汽車。 製藥股今日波動較大。 諾瓦瓦克斯醫藥盤前一度大漲逾30%,高開超17%後轉跌近4%,連跌六日至一個月新低,二季度營收遠超市場預估。 禮來製藥漲超18%后收漲近15%,創盤中和收盤歷史新高,二季度營收和盈利均好於預期,今年累漲超40%。 帶動禮來製藥大漲的因素還有丹麥競爭對手諾和諾德(Novo Nordisk)的歐股和美股均漲超17%,美股創歷史新高,關鍵試驗數據顯示,其減肥藥Wegovy可將肥胖成人罹患心臟病或中風等重大心血管疾病的風險降低20%,提振了歐美製藥板塊,令歐洲醫療保健類股逆市漲超3%。 歐股普跌,泛歐Stoxx 600指數收跌0.23%,歐元區Stoxx 50指數和德國股指均跌超1%,義大利股指跌超2%,被「暴利稅」計劃重創的義大利銀行板塊暴跌7.6%。 歐洲銀行指數跌2.7%,基礎資源指數跌1.8%,汽車、科技、工業和金融板塊均跌約1%。 歐美長債收益率大幅走低,10年期美債收益率最深跌近10個基點並一度失守4% 美股盤初,美債收益率恢復跌勢且長端收益率跌幅更深。 午盤后,對貨幣政策更敏感的兩年期收益率一度小幅轉漲重返4.76%,仍徘徊7月20日以來的三周低位。 “全球資產定價之錨”的10年期基準美債收益率最深跌近10個基點並一度失守4%關口,午盤后跌幅砍半,基本抹去上週三以來漲幅。 7至30年期美債收益率均跌超7個基點。 10年期美債收益率最深跌近10個基點並一度失守4% 歐元區基準的10年和30年期德國長債收益率均跌超13個基點,10年期收益率下逼2.44%創7月27日以來的近兩周低位,兩年期收益率跌7個基點,與基債息差倒掛接近兩個月最窄。 負債較深週邊國家基準的10年期意債收益率也跌超10個基點,較上週五的三周高點大幅下滑,兩年期收益率跌超9個基點至近兩個月最低。 10年期以上的英國長債收益率普跌超7個基點。 有分析稱,避險需求升溫壓低歐美國債收益率。 同時,歐洲經濟背景更令人擔憂,令歐元區降息的預期加速抬升,不乏有人預計歐洲央行將在美聯儲之前開啟降息,也加速收益率下行走勢。 需求前景擔憂令油價日內齊跌2美元,尾盤時轉漲並漲超1%,美油重上80美元 亞洲貿易數據發佈后,需求前景擔憂令國際油價日內齊跌2美元,尾盤時轉漲並漲超1%。 WTI 9月原油期貨收漲0.98美元,漲幅1.20%,報82.92美元/桶。 布倫特10月期貨收漲0.83美元,漲幅0.97%,報86.17美元/桶。 美油WTI最深跌2.4%並一度跌穿80美元心理整數位,轉漲後重上83美元,布倫特最深跌2.4%並下逼83美元,轉漲後重上86美元,均接近昨日盤中所創的4月初以來四個月最高。 油價日內齊跌2美元,尾盤時轉漲並漲超1% 美國能源資訊署EIA的月報預計,2023年美國GDP增長1.9%,高於此前預測的1.5%,預計下半年布油均價86美元,較此前預測上調約7美元,但美國油產今年或創新高至1276萬桶/日。 稍早壓低油價的因素則包括:中國7月石油進口量環比下降18.8%,創1月份以來日均最低,但同比仍增長17%。 因季風降雨限制出行,全球第三大石油進口與消費國印度的7月份燃油消費量跌至十個月最低。 但一些分析師仍對中國8月至10月初的燃料需求前景樂觀。 還有人稱,由於利比亞和委內瑞拉等OPEC成員國增加產量,OPEC+實際減少市場供應量的力度或低於預期。 歐洲基準的TTF荷蘭天然氣期貨漲近2%,站穩30歐元/兆瓦時整數位上方,7月曾跌超25%。 昨日漲6%的ICE英國天然 氣再漲2%,7月曾跌超27%,並一度逼近2021年9月以來的近兩年最低。 非美貨幣普跌,美元兩周最大漲幅、近一個月高位,離岸人民幣一度跌近500點失守7.25元 受避險需求提振,美元兌非美貨幣普漲。 衡量兌六種主要貨幣的一籃子美元指數DXY最高漲0.7%至102.80,接近上週四所創的7月7日以來近一個月盤中最高,和兩周來最大單日漲幅。 美元兩周最大漲幅、近一個月高位 歐元兌美元跌0.5%並失守1.10關口,基本抹去上週五以來漲幅,英鎊兌美元最深跌0.8%或跌近百點,一度失守1.27,調查顯示,英國零售商7月的銷售額增長為11個月以來最慢。 日元兌美元跌0.7%並失守143,至7月7日以來最低。 對風險情緒敏感的瑞典克朗和挪威克朗均下滑,澳元和紐西蘭紐元均跌1%至兩個月最低。 離岸人民幣一度跌穿7.25元,較上日收盤最深跌近490點或跌0.7%,美股午盤後重上7.24元,仍創7月7日以來的逾四周低位,在岸人民幣兌美元一度跌穿7.22元觸及三周低點。 紐約傑富瑞集團(Jefferies)的全球外匯主管貝克特爾(Brad Bechtel)稱,最新經濟數據顯示全球前景惡化,提振對美元的避險需求,“整個亞洲的出口數據都非常低迷”。 主流加密貨幣齊漲。 市值最大的龍頭比特幣漲2.5%並上逼3萬美元整數位關口,顯著脫離七周低位並創7月23日以來的兩周新高。 第二大的乙太坊也漲2%並升破1850美元。 比特幣漲2.5%並上逼3萬美元 現貨黃金跌穿1930美元至四周最低,倫敦工業金屬全線跌超1%,倫銅近一個月低位 美元走高打壓大宗商品價格。 COMEX 9月黃金期貨收跌0.51%,報1930.80美元/盎司; 10月期貨跌0.51%,報1940.50美元/盎司。 白銀期貨跌1.8%並失守23美元/盎司。 現貨黃金最深跌近14美元或跌0.7%,跌穿1930美元整數位至7月10日以來的四周新低,且連跌兩日,均反應市場情緒不振。 現 貨黃金跌穿1930美元至四周最低 丹麥盛寶銀行大宗商品策略主管Ole Hansen稱,近期美債收益率上升以及美聯儲票委鮑曼表示可能需要進一步加息,令金價面臨壓力。 全球最大黃金ETF GLD的持有量週一跌至五個月最低。 需求前景不確定和美元走強令倫敦工業基本金屬普跌。 經濟風向標「銅博士」跌137美元或跌1.6%,失守8400美元至7月11日以來的近一個月新低,且連跌三日。 倫鋁跌1.3%至2200美元,倫鉛跌0.6%,均創三周新低,倫鋅跌1.6%至近兩周低位。 倫鎳跌1.2%並失守2.1萬美元,至逾兩周最低。 倫錫跌1.6%至7月份以來的逾一個月最低。

2023-08-09
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FTC起訴亞馬遜倒計時! 亞馬遜將與FTC官員進行最後的“儀式性”會面

8月7日週一,有媒體援引知情人士的話稱,下周亞馬遜將會同聯邦貿易委員會(FTC)的每位委員單獨會面,並與他們討論FTC可能發起的針對亞馬遜的反壟斷訴訟。 這一舉動被視作雙方在對簿公堂或者達成和解之前最後的儀式性會議。 如果FTC真的起訴亞馬遜,這將標誌著該委員會主席Lina Khan任期內的一個里程碑式的時刻。 Khan曾在一篇廣為流傳的學術論文中指責亞馬遜積累了太多的市場資源和力量,面對亞馬遜,美國的反壟斷法已經失靈。 6月底,據媒體援引多名知情人士的話說,FTC未來幾周將提起一項影響深遠的反壟斷訴訟,重點針對亞馬遜核心的電子商務業務中的在線市場業務,即通常人們所稱的第三方電商業務。 知情人士稱,FTC將指控亞馬遜利用其市場主導地位,偏袒使用其物流服務的在線商家,而懲罰那些不使用其物流服務的商家。 其中兩名知情人表示,在過去的幾個月里,FTC調查人員一直在準備這項訴訟,並敲定了關鍵細節,包括在哪裡提起訴訟。 至於起訴日期,Khan和同事們計劃在8月該機構的人事變動之前提交訴訟,最終日期也可能會推遲。 基於Khan之前的公開言論,她不太可能接受亞馬遜的妥協,而是希望尋求重組亞馬遜。 對於亞馬遜而言,這顯然是不可接受的,預計亞馬遜會尋求上訴。 不過,目前尚不清楚FTC在潛在的訴訟中將針對該亞馬遜電商業務的哪些方面。 亞馬遜規模龐大的在線市場是其電子商務業務的核心,第三方商家目前占亞馬遜在線銷售額的一半以上,第三方商家不僅為每筆交易向亞馬遜支付傭金,還要向亞馬遜支付從倉儲、運輸到廣告的各種服務費用。 當然,這些費用是可選的。 但大多數商家認為,這些都是在亞馬遜平臺上做生意的必要成本。 近年來,亞馬遜對其在線市場每筆交易的抽成在不斷增加,2022年的抽成比例已經超過了50%,高於2016年的35%。 知情人士稱,FTC已經收集到了證據,表明亞馬遜利用“Buy Box”(購買框)報價排名,偏袒使用其物流服務的在線商家,而懲罰那些不使用其物流服務的商家。 Buy Box允許消費者將來自特定零售商的商品直接添加到他們的購物車中,獲得Buy Box就意味著更多的銷量。 之前,歐盟也對亞馬遜Buy Box進行了反壟斷調查,但雙方已於去年12月達成和解。 FTC對此案的調查已經持續了數年時間。 早在2019年6月,亞馬遜就收到了初步調查通知。 兩個月後,FTC首次要求亞馬遜提供相關材料,其中包括幾個有關使用亞馬遜倉儲和配送服務如何“影響第三方賣家的產品植入”的問題,包括使用Buy Box的問題。

2023-08-08
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“新美聯儲通訊社”:美國招聘速度放緩,緩解美聯儲下次會議的加息壓力

週五,被視為「美聯儲喉舌」、有「新美聯儲通訊社」之稱的華爾街日報記者Nick Timiraos等人撰文稱,美國僱主們在今年夏天放緩了招聘速度,進一步表明經濟出現逐漸降溫的跡象,這緩解了美聯儲在下次會議上加息的壓力。 Timiraos上述點評是在美國勞工部週五公佈的重磅非農數據後發表。 最新數據顯示,美國7月非農新增就業18.7萬人,低於預期的19萬人,若不考慮6月數據下修,7月創下2020年12月以來的最低紀錄,連續第二個月低於預期;失業率降至3.5%,低於預期,處於50年低點; 但工資繼續穩步增長,平均時薪同比增長4.4%,高於預期的4.2%,環比增速維持在0.4%。 Timiraos在文中列舉了就業數據或新聞中的一些疲軟跡象,表明工作力需求有所降溫: 7月非農數據較上年同期大幅下降,低於去年月均約40萬的平均新增就業。 7月份美國人的工作時間也有所減少,每周平均工作時間為2020年4月以來的最低水準。 此前另一份重磅就業報告JOLTS職位空缺數顯示,6月份職位空缺減少,工人自主離職的速度放緩,表明他們對獲得新工作機會的信心下降。 7月零售和運輸業員工的增加微乎其微。 近日美國歷史最悠久、規模最大的卡車運輸企業之一Yellow關閉運營,威脅到近3萬名工人的工作,這一情況沒有反映在7月份的報告中,因為是發生在月底。 Timiraos同時指出,工資繼續強勁增長,低失業率使工人們仍然可以獲得加薪。 7月平均時薪的同比增幅與6月持平,雖然低於去年,但遠高於新冠疫情前的水準。 平均時薪已連續兩年同比增長至少4%。 一個例子是,美國汽車工人聯合會本周尋求在下一份勞動合同中加薪40%。 Timiraos表示,最近的工資漲幅與經濟學家們認為的低且穩定的通脹水準並不一致。 假設工人生產率溫和增長,年工資增長率應在約3.5%的水準,才能讓通脹率更接近美聯儲的目標。 儘管工資數據還顯示勞動力市場頗有熱度,但Timiraos認為,如果近期通脹放緩的態勢持續下去,疊加本週五的就業報告,美聯儲將能夠在9月19日至20日的會議上維持利率不變。 不過7月非農報告本身不太可能徹底鎖定局面,美聯儲官員們將在9月會議前獲得8月份的非農就業數據以及7月和8月的通脹數據。 美聯儲官員們此前表示,他們預計就業增長將放緩,部分原因是他們在抗擊通脹。 Timiraos援引美聯儲高官們近期的相關講話: 美聯儲主席鮑威爾在7月的一次會議上表示:「我們必須誠實地面對歷史記錄,過往情況表明,當央行介入並減緩經濟以降低通脹時,結果往往是勞動力市場狀況有所軟化。 ” 亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克本周表示,他認為美聯儲不需要繼續加息,招聘的趨勢比任何特定的每月變化都更為重要。 “我從來沒想過事情會直線發展。 我認為會有上下顛簸。 ”

2023-08-07
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英國央行如期加息25個基點,同時下調明後年經濟增長預期

在6月份超預期50個基點的暴力加息之後,受新近通脹數據降溫影響,英國央行再度放慢加息步伐。 8月3日週四,英國央行將如期加息25個基點,符合經濟學家一致預期。 關鍵利率攀升至5.25%,為2008年2月以來的最高水準,這也是英國央行自2021年12月開始加息以來連續第14次加息。 作為全球主要經濟體中通脹最嚴重的國家,英國近期狀況有所好轉。 7月下旬公佈的數據顯示,英國6月CPI同比上漲7.9%,一年多來首次跌破8%大關,創2022年3月以來最低,且為五個月來首次低於預期。 較年初高達10.1%的同比漲幅,已顯著放緩,但仍然比英國央行2%的目標高出近四倍。 在週四的會議紀要中,該行還暗示,會將高利率維持較長一段時間,即使通脹回落到正常水準,也不會立刻開始降息。 貨幣政策委員會“將確保銀行利率在足夠長的時間內保持足夠的限制性,以使通脹率可持續地恢復到2%的目標”。 行長貝利(Andrew Bailey)認為,通脹處於低位且保持穩定對英國經濟至關重要。 今年通脹可能會持續走低。 能源對通脹的影響將轉為負面,非能源通脹的不確定性增加。 食品價格預計會在今年回落,但服務業通脹今年“仍處於高位”,服務業通脹更具韌性,貨幣政策委員會正在密切關注相關數據。 英國央行貨幣政策委員會內部對於利率走向的分歧正在加深,9人中有兩位投票贊成加息50個基點,一位希望保持利率不變。 剩餘包括行長貝利在內的其餘六人則投票支援加息25個基點,但他們也認為,進一步加息將嚴重影響家庭和企業。 行長貝利在利率決議後的講話中稱,政策需要繼續具有限制性,不會判斷利率軌道應當如何,將根據數據表現來採取相應的利率行動。 如果通脹持續,還會進一步收緊貨幣政策。 他表示: “通脹正在下降,這是個好消息。 我們知道,通脹對最不富裕人群的打擊最大,因此我們需要絕對確保通脹率一路回落至2%的目標。 這就是我們今天將利率提高到5.25%的原因。 ” 此外,英國央行也表示,通脹放緩可能需要更長的時間。 該行預計,到今年年底,CPI漲幅可能會放緩至4.9%左右,但要達到2%的目標,可能需要等到2025年二季度。 較5月份的預測(25年一季度)進一步推遲。 關鍵指標,特別是工資增長指標,表明更持久通脹壓力帶來的一些風險可能已經開始顯現。 英國央行也重申了此前的觀點,認為英國經濟不會進入衰退,並將今年的GDP增速由5月份預測的0.25%上調至0.5%。 但考慮到加息會從明年起進一步傳導到經濟中,預計明後年經濟增速會相對低迷,GDP在2024年將增長0.5%,2025年僅增長0.25%。 較5月份的預測值(0.75%)進一步下調。 數據發佈后,英鎊/美元擴大跌幅,英國國債收復跌幅,英鎊/美元跌0.36%,至1.2673,英國10年期國債收益率持穩於4.40%。 對貨幣政策最為敏感的英國兩年期國債收益率勢將創出兩周最大跌幅,一度下跌11個基點至4.88%。 貨幣市場下調了對英國央行加息的押注,預計關鍵利率到2月份達到峰值5.75%,而政策決定前為5.82%,為6月中以來最低預期,較周二收盤低7個基點。

2023-08-04
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“博弈日本”:下一個時間點是十月!

上周日本央行對基準國債收益率目標限制區間進行了微妙調整,決定「以更大的靈活性」進行收益率曲線控制(YCC),並將購買日本國債的固定利率從0.5%提高至1%。 在通脹遠高於央行目標的背景下,靴子落地后,分析師基本同意,日本央行距離轉向可能近在咫尺,市場也在為這一刻的到來做好準備。 上週五,瑞銀Masamichi Adachi分析師團隊發佈報告稱,日本央行將不會在10月31日召開的議息會議上調整收益率目標區間,也不會在今年開始徹底的政策正常化,理由是美國可能會從第四季度開始步入衰退。 但如果預測顯示美國更早結束衰退甚至避免衰退,瑞銀表示,日本央行可能會在10月進一步擴大收益率目標區間,並在2024年10月開啟加息週期。 此外,瑞銀“堅信”,日本央行將在9月22日的會議上仍按兵不動。 日本央行政策路線看美國 瑞銀認為,日本央行將購買日債的固定利率從0.5%提高至1%,意味著收益率目標區間實際上已拓寬至上限100個基點。 然而,由於日本國內投資者對日元債券的需求強勁,除非美債收益率從此上升,否則日債收益率上升的空間有限。 在瑞銀的10年期日債收益率模型中,美債收益率和日本CPI是關鍵解釋變數。 瑞銀的基準預測顯示,美國將從第四季度開始陷入衰退,美聯儲將從今年12月開始降息。 因此,美債收益率很難會上升,而美元兌日元可能會下跌。 不過,日本央行可能不希望看到美元兌日元跌至130以下,因為企業對2023財年的平均預測為132。 瑞銀表示,如果美國第四季度沒有陷入衰退,10年期國債收益率目標可能會上調。 尤其是,如果預測顯示美國和全球經濟今年乃至明年之後都將保持彈性,日本央行可能會在10月份再次調整YCC政策。 10月份,人們對明年以後的通脹前景信心增強。 到10月底,日本央行內部至少在某種程度上能夠收集到下一財年的工資情報。 我們預計央行今年不會開始徹底的政策正常化(即結束負利率政策),但通過將10年期國債收益率目標從當前的0%提高至0.25% 或0.5%來調整YCC是可能的。 明年10月,加息週期正式開啟? 瑞銀認為,日本央行將保持按兵不動,直到能夠確認美國衰退和全球經濟低迷徹底結束。 我們的美國團隊預計美聯儲將於明年9月結束降息。 因此,我們預計日本央行將於2024年10月開始徹底的政策正常化。 如果美國沒有出現衰退或衰退時間要短得多,那麼時間可能會更早。 瑞銀認為,日本央行可能會在2024年10月進行首次加息,將利率從目前的-0.1%上調至0.1%,然後在2025年1月加息15個基點,並在接下來的4月、7月和10月加息25個基點。 然而,如果2026財年CPI通脹預測仍低於2%,政策利率可能會維持在0.1%的低位,即剛剛結束負利率政策。 縮表方面,瑞銀認為,日本央行可能會在2025年之前進行討論,實際實施或在2026年或者更晚開始。

2023-08-03
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上周美國原油庫存創紀錄劇減1540萬桶! 美油盤中跳漲,勢將又創三個多月新高

美東時間週二盤后,美國石油協會(API)公佈的上周美國原油庫存環比前一周減少1540萬桶,創有記錄以來最大單周降幅,而分析師預期僅下降130萬桶。 上周美國汽油和精煉油的庫存降幅也都超過分析師預期,汽油庫存環比減少168萬桶,分析師預期降130萬桶,精煉油庫存環比減少51.2萬桶,分析師預期降10萬桶。 若週三美國能源部下屬能源資訊署(EIA)公佈的官方數據也顯示上周原油庫存劇減1540萬桶,將創下1982年有紀錄以來最大單周降幅。 API數據公佈后,週二收跌約0.5%的美國WTI原油期貨迅速跳漲,從API數據公佈前的約81.6美元反彈至82美元上方。 WTI原油回升到今年內高位。 若週三保持反彈勢頭到收盤,有望刷新週一所創的三個多月來收盤高位。 7月首周沙特和俄羅斯雙雙宣佈減少供應的新舉措后,國際原油期貨持續單周累漲。 截至上周已連漲五周,截至本週一,連續三個交易日刷新三個多月來收盤高位。 市場普遍認為,沙特和俄羅斯等OPEC+的一再新增減產是油價走高的主因。 石油和能源業高級市場分析師John Jemp認為,這輪油價上漲還有OPEC+減產引發的空頭回補在助推。 CFTC和ICE歐洲期貨交易所的數據顯示,截至7月25日的七天內,從六種重要石油期貨和期權合約的凈倉位變動看,對沖基金等基金管理者合計購買石油當量為5200萬桶。 從6月27日到7月25日這四周內,基金管理者合計買入2.29億桶油,其中1.69億桶都是和原油挂鉤的合約,特別是NYMEX和ICE WTI,它們的合約共有1.32億桶。 在NYMEX和ICE WTI合約中,減少的空倉規模相當於1.04億桶,增加的多倉規模當量為6500萬桶。 Jemp指出,美國WTI原油的即月期貨價格6月27日還不足68美元/桶,正是因為空頭回補助推,得以8月1日本週二超過81美元/桶。 這五周內,漲幅接近20%。 截至7月25日,WTI和布倫特原油的合計倉位增至3.74億桶,超過2013年以來各周76%的水準,較6月27日創下的歷史低位2.05億桶增長82%以上。 截至7月25日的四周內,歐洲柴油的氣候和期權持倉增長尤為迅速,增幅達2900萬桶。 淨頭寸從6月27日的1200萬桶增至7月25日的4100萬桶。 總體來說,過去六到九個月,北美、歐洲等地呈現工業衰退之勢,但庫存仍低於正常水準,因此,基金經理對燃料的價格變得越來越樂觀。 如果經濟實現軟著陸,並且此後恢復擴張,燃料消耗的增長可能迅速導致供應緊張。 雖然美國天然氣的庫存仍持續高於長期均值,但投資者越來越看好美國天然氣。 截至7月25日的七日內,對沖基金等基金管理者購買美國天然氣的期貨和期權合約合計當量為1760億立方英尺。 到7月25日,美國天然氣的凈多倉倉位增至7230億立方英尺,高於2010年來各周中53%的水準,今年1月31日還是凈空倉1.061萬億立方英尺,高於2010年來93%的水準。

2023-08-02
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赤字加劇發債潮將至! 美財政部將本季借款預期大幅上調至1萬億美元

本週一,美國財政部公佈,預計7月到9月本季度的凈借款預期規模上調至1萬億美元,遠超5月初財政部預期的7330億美元,上調預期的幅度超過36.4%,凸顯了財政赤字惡化之勢。 媒體指出,財政部此次預計的凈借款規模創下歷年三季度同期新高。 此次上調預期部分源於財政部預計的季末現金餘額高於此前預期,從三個月前預計的6000億美元增至6500億美元。 財政部主要支付帳戶TGA目前的現金約有5520億美元。 在財政部公佈上述預期之前,交易商已經預計,因為美聯儲持續加息後利率飆升、政府財政赤字又擴大,財政部將從本周起大規模發售長期美債,並且發債潮可能延續到明年。 目前交易商普遍預期,本週三美國財政部將公佈,季度期間內的長期債券標售規模將從前一季度的960億美元提高到1020億美元。 財政部具體的發債計劃預計將是:8月8日發行420億美元3年期債券,8月9日發行370億美元10年期債券,8月10日發行230億美元30年期債券。 若財政部的行動符合上述共識預期,將是2021年初以來首次提高季度長債發售規模。 雖然此類季度發債規模還低於新冠疫情期間達到的歷史高位,但已經遠超疫情爆發前水準。 媒體指出,部分源於美聯儲加息進而推高國債收益率,公共的借款需求有所上升。 而且美聯儲在縮表、減少美債持有量。 這些因素都帶來了財政部發債價格波動更大的風險。 發債規模擴大不會直接導致債券的價格下跌、收益率攀升,但在銀行對做市的興趣下降時,它可能助長短期債券的波動。 美國銀行的利率策略主管Mark Cabana評論稱,會有大批債券供應到來,我們已經對政府赤字感到吃驚,數據令人警覺。 目前交易商還預計,本週三,債務管理部門料將提高幾乎所有期限債券的常規發行規模,需求相對較低的品種——7年和20年期債券的發行規模可能不會提高、或者增發規模較小。 此外,交易商將關注債券回購計劃的新動向。 今年5月美國財政部公佈上次季度長債發售規模保持不變時,華爾街見聞就提到,令市場意外的是,財政部同時公佈,將從2024年、即明年的某個時候開始回購原有的證券。 這將是約二十年來財政部的首次定期回購專案。 財政部稱,回購專案旨在增強美國國債市場的流動性,以及減少財政部的現金餘額和債券發行的波動。 而當時有評論認為,雖然財政部說回購不是為了明顯改變債券的久期分佈,可市場當然會將此舉解讀為,財政部要開展自己版本的QE,至少在美聯儲因為下一次市場崩盤而加入QE行動以前,就是如此。

2023-08-01
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普京:俄羅斯從未拒絕就烏克蘭問題進行和平談判

新華社聖彼德堡7月30日電 俄羅斯總統普京29日晚在聖彼德堡表示,俄羅斯從未拒絕就烏克蘭問題進行和平談判。 第二屆俄羅斯-非洲峰會27日至28日在聖彼德堡舉行。 普京29日在會後舉行的新聞發佈會上說,烏克蘭出臺了法令禁止與俄方談判,但俄方不拒絕談判,雙方必須意見一致才能開始談判。 這是7月27日在俄羅斯聖彼德堡拍攝的俄非峰會聖彼德堡市展區。 第二屆俄羅斯-非洲峰會暨經濟和人道主義論壇27日在俄羅斯聖彼德堡開幕。 (新華社記者安曉萌攝) 普京對非洲國家提出的解決俄烏衝突的和平方案給予積極評價,認為這一方案絕對是從友好的立場出發,真誠地尋找結束衝突的辦法和緩和局勢的機會。 該方案可與其他各方提出的解決烏克蘭危機的建議共同構成和談的基礎。 普京還表示,這些建議中的一部分正在落實,包括交換被扣押人員和解決人道主義危機等。 與此同時,這些建議的一些條款難以實現,特別是關於停火的建議,烏方正在開展大規模進攻,因此俄方不可能停火。 這是7月30日在俄羅斯莫斯科拍攝的被無人機襲擊的建築。 俄羅斯國防部30日說,當天挫敗了烏克蘭方面對莫斯科的無人機襲擊。 (新華社記者曹陽攝) 今年6月,非洲和平代表團先後到訪烏克蘭和俄羅斯,提出有關解決俄烏衝突十點立場的和平方案,包括必須通過談判和外交手段結束戰爭、雙方都降級衝突等。 由南非等非洲國家領導人和特使組成的非洲和平代表團在第二屆俄羅斯-非洲峰會舉辦之際再次到訪俄羅斯,繼續就俄烏衝突展開斡旋。

2023-07-31
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日本央行週五可能出意外? 日媒稱將討論調整收益率曲線控制,讓長期利率高於上限

市場普遍預計日本央行本週五的貨幣政策會議將按兵不動,保持當前的超級寬鬆,但日本媒體爆出的消息顯示,週五可能有意外。 美東時間27日週四,日經新聞報導,獲悉日本央行本次會議將討論調整收益率曲線控制(YCC)政策,讓長期利率在一定程度上高於0.5%的上限。 報導稱,這種調整可以讓央行的政策更加靈活。 YCC本質是一種利率工具,通過設置各期限收益率目標水準,將收益率曲線維持在預期水準。 日本央行從2016年起引入YCC控制實行超級寬鬆。 日本央行現行的YCC政策設定,10年期日本國債的收益率波動區間為±0.5%,一旦收益率可能超過0.5%,日央行就會買入日債。 而如果擴大收益率波動目標區間的範圍,日本央行就可以減少購債規模,貨幣政策可以更靈活、更有可持續性,能為有序調整貨幣政策提供空間。 若日經新聞所說的擬議調整得到日本央行會議通過,日央行應該會保持收益率的下限不變,允許收益率的上限高於0.5%。 不過,本周日本央行是否真會調整還存疑,目前市場共識預期還是維持現狀。 接近日本央行的人士最近發出了央行將按兵不動的信號。 上周有媒體援引知情者消息稱,日本央行官員認為,目前暫時不太急需解決YCC政策導致的副作用,因為市場運作仍然保持平穩。 本週四稍早華爾街見聞文章提到,媒體調查的50位經濟學家都預測,日本央行本週五將決定,保持-0.1%的關鍵短期利率不變。 其中,超過80%的經濟學家預計,YCC政策也將保持不變。 文章指出,日本國內通脹領先指標——東京除生鮮食品外7月CPI有望首次自去年9月以來下滑至3%以下。 這將進一步驗證日本央行行長植田和男的「成本驅動型通脹已見頂」觀點,為堅持寬鬆刺激提供有力支援。 不過,上述調查中,有18%的受訪者預測日本央行將調整YCC,這是2021年3月以來的最高佔比。 而且,高盛、瑞銀、野村、摩根大通和摩根士丹利等華爾街大行都認為,本次會議日本央行會對YCC政策進行調整。 野村的經濟學家認為,本周的會議是調整YCC政策的一個好機會。 野村預計,本周會後發佈的經濟展望將凸顯,未來貨幣寬鬆與通脹超出日本央行預期的風險可能共存,這種可能性比以往任何時候都高。 若央行繼續實行當前的YCC,市場扭曲和其他副作用將加劇,YCC將不可避免被廢除。

2023-07-28
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