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财经快讯
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查看详情個股推薦：安森美半導體公司 (ON)
安森美半導體公司 (ON) 為快速增長的汽車和工業領域提供基於碳化矽 (SiC) 的產品。 SiC 是一種用於生產傳統上以矽為主的半導體的材料，包括用於逆變器的材料，逆變器是電動汽車的關鍵部件。 與基於矽的逆變器相比，基於 SiC 的逆變器更小、更輕且更高效，有助使用 SiC 逆變器的電動車提高行程、縮短充電時間和享有更低的製造成本等優勢。 2018 年，特斯拉成為第一家使用 SiC 逆變器的公司。 這使得特斯拉電動車可以在 30 分鐘內將電量從 0% 充電到 80%。在 2021年，蔚來汽車（NIO）也承認了SiC的核心優勢，亦宣布公司將轉向基於SiC的驅動系統。 除電動汽車外，SiC 還用於其他產品，如彈道裝甲、衛星、LED 照明、電信和低功耗設備。 ON 在 8月1日公佈的第二季度收益好於預期，收入同比增長25.1%至20.9億美元，每股收益為1.34美元，高於預期0.08美元。 該股未來 12 個月的市盈率為 13.2 倍，而五年平均市盈率為 18.1 倍。 買入價：US63.50; 目標價：US$74; 止蝕價：US$55。 發佈日前收市價：US$65.59; 同日標準普爾 500 指數值：4091.19 更多資訊可瀏覽我的「華爾街導航」網址 wallstreetnav.com （筆者是證監會持牌人，並沒持有 ON股票）
2022-08-03 -
查看详情美聯儲布拉德：現代央行比1970年代更有公信力，能夠實現“相對軟著陸”
美聯儲“鷹王”、聖路易斯聯儲行長布拉德表示，現代央行比20世紀70年代的央行更有公信力，美聯儲和歐洲央行能夠在降低通脹的同時避免出現陷入衰退，實現“相對軟著陸”。 布拉德在紐約大學發表演講之前的準備中表示： “由於現代央行比上個世紀70年代的央行更有公信力，美聯儲和歐洲央行能夠有條不紊地降低通脹，實現相對軟著陸。” 不過，市場最近一直在做出相反的押注，美債收益率曲線趨平通常表明投資者對未來增長持悲觀態度。數據顯示，美國二季度實際GDP年化季環比初值-0.9%，為連續兩個月錄得負值，美國經濟陷入技術性衰退。 布拉德認為，現代的美聯儲不會像沃爾克在80年代初那樣將經濟拖入衰退。到20世紀80年代初，美國已經經歷了長達十年的高通脹，保羅·沃爾克就任美聯儲主席後將利率提高到懲罰水準重新豎立公信力，並以美國陷入衰退為代價擊退通脹。 此外，布拉德表示通脹高企，央行仍需要大幅加息。數據顯示，美國6月消費者價格同比上漲9.1%，通脹正以1981年以來的最快速度運行。他說： “我認為二季度通脹比我預期的要高，” “既然發生了這種情況，我認為（加息幅度）將不得不比我之前所說的高一點。” 在布拉德發表講話之前，美聯儲三位高官攜手放鷹，給市場“潑冷水”。 明尼阿波利斯聯儲行長Neel Kashkari表示，市場已經過分預期美聯儲將很快在緊縮道路上退縮。三藩市聯儲主席戴利接受媒體採訪時稱，美聯儲要實現2%的通脹目標 “還有很長的路要走”，必須很好地兌現繼續加息的承諾。今年FOMC票委、芝加哥聯儲主席埃文斯預計，美聯儲將在9月的會議上決定加息50個基點。 上月美聯儲再次加息75個基點，將基準利率上調至2.25-2.50%的區間內。在7月美聯儲會議之前，布拉德曾表示，他預計美聯儲的目標利率在年底前達到3.75%-4.00%的區間，高於此前3.50%的預期目標。 風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。
2022-08-03 -
查看详情鴿還是鷹？美股估值，盈利
500 0.28%0.18%ISM 6 78.5 7 60108 2.57% 5%500 11 2.18% 美國市場最近的反彈至少部分歸因於鮑威爾的評論，即美聯儲可能已經達到 (Kashkari) 500 17.1 18.6 17.0 6 15.1 較為正面的一面是，儘管未來的盈利指引非常謹慎，但第二季度的收益好於預期。 6.7% 9.42022 10.7%8.9%2022 GDP 10% 20%30% 目前企業盈利狀況還良好，但摩根士丹利首席美國股票策略師邁克威爾遜 認為，未來盈利將開始惡化。基於這個原因，這位今年相當準確的策略師認為，近期的反彈不會持續很長時間。 威爾遜表示，如果美國避免衰退，標準普爾 指數可能在 至 點範圍內觸底，但在更嚴重的衰退情況下，該指數可能會跌至 點。該策略師的指數預測可能過於悲觀，但鑑於近期企業業績後的謹慎評論，第三季度和 年剩餘時間的企業盈利仍存在高度不確定性。
2022-08-02 -
查看详情連續第三個月，澳洲聯儲加息50個基點！
澳洲聯儲連續第三個月加息50個基點，同時給自身留出了在經濟前景惡化時調整加息路徑的空間。 8月2日週二，澳洲聯儲公佈利率決議，加息50個基點至1.85%，達到六年多來的最高水準。在調查的30位經濟學家中，29位預測到這一結果。 這是澳聯儲連續第四個月加息，也是多年來首次連續三次加息50個基點。 自5月加息25基點以來，澳聯儲已將借貸成本提高了175個基點。6月7日，由於通脹壓力持續走高，澳聯儲意外加息50個基點。7月5日，澳聯儲多年來首次連續加息50個基點。 因基本符合市場預期，同時澳聯儲對聲明的調整被認為略偏鴿派，利率決議公佈後，澳元兌美元短線快速走低20點，隨後跌幅擴大至50基點，目前報0.6971。 澳聯儲主席菲利普·洛威(Philip Lowe)在聲明中表示： “貨幣政策委員會預計未來幾個月將採取進一步措施，使貨幣政策正常化，但政策並未走上預先設定的路徑。”“未來加息的規模和時間將取決於即將發佈的數據。” 澳聯儲正在迅速收緊貨幣政策，以努力防止通脹失控。澳大利亞上個季度的總體通脹率是央行2-3%目標上限的兩倍。 澳聯儲更新了對未來經濟和通脹的季度預測。它認為: 2022年平均通脹率約為7.75%，2023年為略高於4%，2024年約為3%； 2022年GDP增長3.25%，之後兩年每年增長1.75%； 2024年底失業率將在4%左右。 洛威相信經濟能夠應對一代人以來最嚴厲的緊縮週期，因為家庭仍然能夠從疫情時期的刺激措施中獲利，失業率目前處於3.5%的48年低點。 風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。
2022-08-02 -
查看详情美聯儲點燃多頭熱情，這一次美股反彈能走多遠
與今年前幾次議息會議類似，美聯儲加息再次成為美股短期拉升的催化劑。 市場很快消化了二季度GDP不及預期帶來的利空，將目光轉向了潛在的貨幣政策緊縮力度減弱的前景，同時以蘋果、亞馬遜為代表的大盤科技股發佈強勁業績也提振了市場信心，經濟下行對各行業的衝擊好於此前預期。 接下來，進入後半程的財報季表現和經濟前景對貨幣政策的影響料將繼續成為影響市場走勢的主要因素，風險偏好回歸有望助力反彈空間進一步拓展。 經濟放緩美聯儲倍感壓力 國際貨幣基金組織(IMF)上周大幅下調了對美國經濟增長的預測，預計今年美國國內生產總值(GDP)將增長2.9%，遠低於此前3.7%的預估。最新公佈的一系列數據也顯示，二季度末以來美國經濟持續面臨放緩壓力，房地產銷售持續低迷，芝加哥PMI降至近兩年低位，密歇根大學消費者信心調查顯示，受訪者對短期前景的信心降至2009年以來新低。 牛津經濟研究院高級經濟學家施瓦茨(Bob Schwartz)在接受第一財經記者採訪時表示，隨著美國二季度GDP繼續下滑，關於經濟是否陷入衰退的辯論達到了高潮。可以看到面對持續高通脹和不斷上升的利率水準，商業活動擴張確實正在放緩。不過通貨膨脹壓力並沒有顯著緩解，個人消費支出(PCE)和勞動力成本壓力依然較大，美聯儲試圖實現軟著陸的目標依然艱巨。 為了控制通脹，美聯儲宣佈了年內連續第二次加息75基點，這也讓本輪加息週期中的利率軌跡成為1981年以來最為陡峭的一條。決議聲明顯示，美聯儲繼續高度關注通脹風險，這反映出與疫情相關的供需失衡、食品和能源價格上漲以及更廣泛的價格壓力。與此同時，美聯儲也關注到了經濟壓力，承認不確定性比以往顯著增加。美聯儲主席鮑威爾預計，經濟增長將有一段時間低於趨勢水準，這可能是降低通脹的必要條件。 施瓦茨向記者表示，美聯儲對通脹的態度依然警惕，並重申了長期2%的目標，這是7月繼續激進加息的原因。但一些經濟部門的動能放緩已經引起了注意，這也是為什麼美聯儲主席強調未來的政策決定將取決於數據，暗示加息步伐可能在某個時候放緩。 近期美債的走勢也體現了投資者對政策前景的最新評估，掛鉤短期利率預期的2年期美債收益率已經回落到2.89%附近，10年期國債跌至4月以來新低，自3月高位回落超80個基點。值得一提的是，2/10年期美債收益率倒掛程度依然處於近幾年高位，作為預告衰退的重要信號，投資者依然對經濟前景持謹慎態度。 施瓦茨認為，雖然鮑威爾沒有給出9月加息的明確資訊，但之後美聯儲可能會放緩政策收緊的力度，他預計在明年美聯儲利率峰值出現之前，25個基點調整將是主要的政策選擇。對於美國經濟前景，施瓦茨也不贊同陷入衰退的說法，因為勞動力市場以及美國家庭儲蓄狀況在經濟下行壓力下表現出韌性。不過需要關注通脹降溫的路徑和速度，這將影響經濟軟著陸的可能性。 多頭蓄勢反彈或仍有空間 經歷了動盪的上半年後，上周強勁反彈讓7月的美股完美收官。道瓊斯市場統計顯示，道指本月上漲6.7%，標普500指數上漲9.1%，均創下了2020年11月以來單月漲幅紀錄，而納指單月12.1%的漲幅則刷新了歷史同期的最佳表現。 作為此前持續擾動市場的因素，美聯儲在加息立場上鬆動無疑被視為重大利好。摩根大通資產管理首席全球策略師凱利(David Kelly)在一份報告中表示：“雖然最新GDP數據加劇了外界對美國經濟狀況和企業利潤前景的悲觀情緒。一線希望是，宣稱依賴數據決定政策的美聯儲應該看到，有理由在2022年剩下的時間放緩加息的步伐。” 財報季也成為市場信心的來源。根據來自Refinitiv的IBES數據，在迄今為止已公佈盈利的279家標準普爾500指數成份股中，77.8%的業績超出預期。分析師預計本季度的盈利增長將達到7.1%，較7月初5.6%的預測大幅上修。 市場情緒悲觀到極點也被視為本輪市場反彈的重要推手。此前公佈的美銀基金經理調查顯示，機構在美股的持倉快速下降，近58%的基金經理表示，他們的風險資產敞口低於正常水準，這一比例低過了2008年金融危機的極值。與此同時，衡量市場情緒的美國個人投資者協會(AAII)市場情緒調查也處於年內冰點。今年以來表現疲軟的成長股近期迎來強勁反彈，資金開始重新逢低買入。National Securities首席投資策略師霍根(Art Hogan)表示：“最壞的情況已經被定價，現實比人們擔心的要好。如果這一過程持續下去，很可能會幫助市場進一步走高。” Piper Sandler 期權部門主管基爾希(Danny Kirsch)表示，隨著上周財報和GDP、美聯儲決議等大量重磅風險事件塵埃落定，接下來除了夏季在懷俄明州舉辦的傑克遜霍爾全球央行年會外，市場的催化劑將逐步轉向經濟數據的表現，這將留給美聯儲足夠的時間去觀察貨幣政策的影響及後續計畫。 伴隨著美股反彈，衡量市場波動性的芝商所CBOE恐慌指數VIX已經回落到近3個月新低。根據嘉信理財的統計數據，上周VIX看漲期權和看跌期權未平倉量分別環比增長3.5%和7.8%，與此同時，標普500指數看漲期權和看跌期權未平倉量分別環比增長2.3%和1.2%。兩者都顯示，不少資金在押注短期美股將繼續反彈。
2022-08-01 -
查看详情阿徹丹尼爾斯米德蘭公司 (ADM)
阿徹丹尼爾斯米德蘭公司 (ADM) 是一間大型多元化農業公司。公司近80%的收入來自「農業服務和油籽」，涉及農產品（如大豆、棉籽、葵花籽、油菜籽、油菜籽等）的銷售、運輸和加工以及相關的貿易融資。 公司的產品用於食品、飼料、能源（包括可再生能源）和工業原料。 預計農產品供需緊張的環境將在中短期持續存在。 影響農產品供應的因素包括俄羅斯和烏克蘭（兩國都是小麥和玉米的主要生產國）之間的衝突以及對俄羅斯的製裁。 預計食品需求將保持強勁。 由於對經濟衰退的擔憂，小麥價格在 5 月初開始大幅下跌但近期開始企穩。 隨著美聯儲采取更加依賴經濟數據的貨幣政策，嚴重經濟衰退的擔憂近期有所緩解。 股票的市盈率為 11.8 倍，而五年平均市盈率為 14.2 倍。 買入價：US78; 目標價：US$94; 止蝕價：US$70。 發佈日前收市價：US$79.35; 同日標準普爾 500 指數值：4072.43 （筆者是證監會持牌人，並沒持有 ADM股票）
2022-07-29 -
查看详情轉鴿？減磅，META，福特
75 500 2.62%4.06%MSFT +6.7%NVDA +7.6%GOOGL +7.7%AMZN +5.4%TSLA +6.2%CMG +14.7%5 13 1 市場將鮑威爾的評論解讀為鴿派，但他只是表示經濟可能放緩到不需要再次大幅加息的可能性，但幅度還需在每次會議上做出決定。這意味美聯儲在達到「中性」息口水平後將更多依賴數據，而不是採取機械式的收緊政策。最能反映美聯儲政策的兩年期國債收益率週三尾盤從會議前的 的高位跌至 。在聯邦基金期貨市場，交易員押注美聯儲將在 月前加息至 ，低於會議前的 （現值是～）。 股市方面，美聯儲宣會議結束後，今年看法準確的摩根士丹利首席美國股票策略師邁克威爾遜 Mike Wilson500 6 3636 3900 3% 筆者早前對標準普爾 指數的預期區間為 至 ，而現在正逐漸接近區間的上限。月的悲觀情緒已讓位於對通脹見頂的樂觀情緒。但其實在月低位時，通脹見頂的跡象以逐漸浮現，只是市場聚焦在經濟硬著陸風險。現在，通脹已經見頂的普遍預期需要數據來證實。還有，儘管美聯儲的量化緊縮政策起步非常緩慢（現在聯儲局負債表只下降了 億美元） ，但預計未來幾個月將加快，到 月將達到每月最高 億美元。這可能會對股市產生一些負面影響。標準普爾 指數和納斯達克指數較 月的低點分別上漲 和 。現在短期進一步上漲的空間與下跌的風險相比已不算特別吸引。儘管仍有可能出現夾淡倉帶動股市進一步上升，但謹慎的做法可能是利用這次反彈提高現金水平，尤其是在周四收盤後有 和 的財報。 META 10%4%6.6% METAGOOGL META 福特汽車 在周三收盤後公佈了一系列非常好的季度業績，並將其季度股息提高了 （至每季度 美元）。消息帶動股價在延長交易時段中上漲了超過 。季度收入超出預期 ，營業利潤超出預期 ，每股收益 美元，亦遠高於預期的 美元。 福特將全年調整後息稅前利潤預期維持在 億至 億美元之間。 在 億美元的中點，這仍高於市場普遍預測的 億美元。 此外，管理層重申其全年調整後的自由現金流前景為 億美元至 億美元，自由現金流收益率為 。在電動汽車領域許多市場注意力都集中在 上，但福特正在悄悄建立一個具規模的電動汽車業務，並在此過程中取得成果。在上週更新的電動汽車電池產能計劃中，福特宣布已獲得 的電池年產能，以支持公司到 年底在全球內每年銷售 萬輛電動汽車的目標。 福特的 年市盈率為 倍，股息有 ，而 的 年市盈率為 倍，不支付股息。 MSFT, NVDA, GOOGL, META, F
2022-07-29 -
查看详情9月加息多少點？華爾街分歧嚴重
連續兩次大幅加息75個基點之後，美聯儲在今年9月的議息會議上會加息多少基點，是當前投資者最為關心的問題之一。 不過，華爾街大行們卻為此爭執不休，尚無法達成共識。 美聯儲主席鮑威爾在週二議息會議後的新聞發佈會上並沒有給出明確的指引，只是說要根據經濟數據來決定利率調整的幅度。 花旗集團和富國銀行的經濟學家認為，美聯儲在9月份將繼續加息75個基點；但高盛、美國銀行、摩根士丹利和摩根大通認為9月美聯儲仍將加息，但幅度會收窄至50個基點。 在華爾街大行中，花旗的預測最為鷹派：他們認為美聯儲在9月加息75個基點之後，將在年底前將基準利率提高至4%，並且這一輪加息週期到明年都不會停止。 同樣認為美聯儲將在9月加息75個基點的還有富國銀行。 高盛和美國銀行都認為，美聯儲在9月將加息50個基點，隨後在11月和12月進一步收窄加息幅度至25個基點，隨著基準利率達到3.25%-3.5%的峰值，美聯儲將暫停加息。 摩根士丹利則預計，美聯儲在9月加息50個基點後，基準利率將在年底達到3.5%-3.75%的峰值，然後美聯儲會從明年12月開始降息，第一次降息幅度為25基點。 摩根大通認為，美聯儲年內只會再加息兩次，一次是9月的50個基點，另一次只加息25個基點，年底就會暫停加息進程。 從芝商所給出的預測來看，市場認為，美聯儲9月加息為50個基點的概率明顯大於75個基點。 鮑威爾釋放的信號到底是鴿派還是鷹派？ 之所以華爾街和普通投資者對美聯儲下次加息幅度難以達成共識，一個很重要的因素是，在週三美聯儲議息會議後的新聞發佈會上，美聯儲主席鮑威爾的一番表態令部分投資者視為鴿派，而另一些投資者則認為美聯儲並沒有改變其鷹派立場。 鮑威爾強調稱數據將決定是否接下來再次進行非同尋常的大幅加息，而且在某個時點放慢加息節奏或適宜。 投行B. Riley Wealth首席市場策略師Art Hogan就認為，鮑威爾的表態令市場“松了一口氣”；投資機構Alpine Woods投資組合經理Sarah Hunt的觀點是，勞動力市場的疲軟，可能令美聯儲的行動偏向鴿派。 不過，投資機構Principal Global Investors首席全球策略師Seema Shah認為鮑威爾沒有排除再次加息75個基點的可能性，也沒有表明經濟能夠避免衰退的觀點，在這種背景下，股市將面臨進一步的估值和盈利壓力；iCapita首席投資策略師Anastasia Amoroso認為，美聯儲仍然認為經濟可以承受持續加息，因為雖然經濟正在放緩，但就業增長還沒有停滯不前。如果有任何關於美聯儲即將轉向的跡象，那麼這份聲明中還沒有給出任何暗示，似乎美聯儲看到了繼續加息的道路。 風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。
2022-07-29 -
查看详情美聯儲激進加息後大漲，這一次市場還會“樂極生悲”嗎？
美國風險資產在隔夜經歷了久違的狂歡夜：納斯達克100指數上漲4%創20個月最佳，標普500指數七周來首次收高於4000點。 所有人都沉浸在喜悅之中，暢想著黎明前最黑暗的時期已經過去。但是，仍有不少業內人士保持清醒，並敲響了警鐘。 畢竟相似的場景僅在今年就已經上演了三次：一顆甜棗只能維持短暫甜蜜，無情的巴掌在第二天就會直接落下。 美聯儲3月、5月、6月三次加息先後呈現了同樣的劇情：先是引發美股大漲，再是隔日回吐全部漲幅，並繼續下行。 6月15日FOMC會議當天，納斯達克100指數上漲2.49%，隔日回吐全部漲幅 5月4日FOMC會議當天，納斯達克100指數上漲3.41%，隔日回吐全部漲幅 狂歡難以長久 總而言之，不少美聯儲觀察人士認為，市場對美聯儲表態的解讀過於片面，這才促成了隔夜的狂歡，但終難以長久。 所以他們認為，7月的基本劇情可能依舊是，市場先是將美聯儲的表態解讀成一顆蜜棗，但是美夢只能維持一夜，到第二天之後，投資者就會被巴掌打醒。 並且根據投資機構Bespoke Investment Group的數據，從歷史上看，美聯儲FOMC會議當日的美股大漲都難以持續。 媒體稱，該機構分析師Jake Gordon表示，當標普500指數在當日漲超1%時，第二天的平均跌幅為0.3%，出現上漲的概率不到一半。 他在還在報告中寫道，在接下來一周，以及在下一次FOMC會議之前，股市都呈現下跌行情： 目前的漲勢很有趣，但從歷史上看，當標普500指數在FOMC會議當天表現良好時，通常會在會議日期之間出現‘延遲反應’。 對於隔夜的美股狂歡，摩根士丹利（Morgan Stanley）美國首席股票策略師Mike Wilson也持謹慎態度。 他在接受採訪時指出，目前華爾街因預計加息速度會超預期放緩而感到十分興奮，這個想法是不成熟的，並且存在問題： 在美聯儲停止加息之後，在衰退開始之前，市場總會出現反彈...... （但是）這次美聯儲停止加息和經濟衰退之間不太可能有很大的間隔......最終，這將是一個陷阱。 與此同時，市場研究機構Renaissance Macro Research LLC的美國經濟研究主管Neil Dutta表示： 市場先出手，然後再提出問題......我不認為通脹能夠配合，讓降息行動成為可能。鮑威爾一再表示，經濟需要放緩才能實現目標。而適度的衰退可能不會起作用，（因此）他們將不得不採取更多措施。 國民西敏寺銀行（NatWest Markets）的分析師在報告中寫道： 市場顯然認為，今天的關鍵是美聯儲最終會下調緊縮力度。但是，現在很難擺脫美聯儲在新聞發佈會上的表態，認為他們已經找到‘轉鴿點’......如果有的話，根據我們今天聽到的資訊，可以預計在今年的剩餘時間裏，美聯儲官員對聯邦基金利率的預期中值可能會更高。 投行和機構證券公司Piper Sandler的分析師Roberto Perli和Benson Durham認為，股市上漲以及短期收益率跌幅大於長期利率跌幅，是“預計降息的概率增加或時機提前後，會出現的典型市場反應。” 華爾街見聞此前提及，一位前美聯儲高官、聯儲的老領導也同樣認為，鮑威爾並沒有表露更偏鴿派的立場， 美聯儲會將利率升至比目前市場預期高得多的水準。 針對隔夜大漲，2018年卸任紐約聯儲主席的前美聯儲“三把手”杜德利（William Dudley）評論稱，我們目前看到的市場反應只是“壓抑後的反彈”，因為“風險事件結束了”。 流動性不足和倉位處於低位 助推隔夜大漲 此外，華爾街人士還從技術角度進行了分析。 富國銀行投資研究所（Wells Fargo Investment Institute）的高級全球市場策略師Sameer Samana認為，隔夜風險資產的大幅上漲可能是由於流動性不足和倉位處於低位的因素。而隨著標普500指數接近去年10月以來的最佳表現，此次大漲只會讓金融市場更為放鬆。 Samana提及，自6月美聯儲激進加息以來，衡量市場壓力的跨資產指標已大幅緩解，這可能使美聯儲保持鷹派立場，讓股市反彈看起來頗為脆弱。 Samana還補充道： 一旦倉位水準更加均衡，宏觀背景將基本保持不變：粘性通脹、政策趨緊，以及經濟和消費表現疲軟......當前水準的風險/回報（比率）相當糟糕，而風險的進一步增加和金融環境的放鬆將推動美聯儲進一步加息。 風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。
2022-07-28 -
查看详情鍾豐年：微軟，谷歌季績，市場收貨
昨天美國市下跌，標準普爾 500 指數下跌 1.15%，以科技股為主的納斯達克指數下跌 1.87%。 沃爾瑪的盈利預警、Shopify 裁員 10% 的消息以及在 MSFT 和 GOOGL 盈利之前的緊張情緒都導致了股市下滑。 非必需消費品、通信和資訊科技等增長板塊領跌，而醫療保健和公用事業板塊表現出色。市場寬度惡化，紐約證交所的下跌股份數量比上升股份數量為 8 比 5，納斯達克交易所的數值為 7 比 4。 成交量較週一水平有所上升，但仍低於平均水平。在盈利方面，好的公司包括 MMM、GE、KO、MCD、UL，而令市場失望的公司包括 RTX、GM 和 UPS。 重要消息有 GOOGL 和 MSFT 在美市收盤後的財報。MSFT 和 GOOGL是在大型科企之中筆者看法較為正面的兩家，而延長交易時段的股價表現意味他們並沒有令市場失望。 微軟第二季度的收益和收入均低於市場預期，但該股在盤後交易中走高，原因是公司發布了 2023 財年銷售和營業收入有雙位數增長的指引。總體而言，本季度表現只是不過不失，但考慮到經濟環境和商業軟件和雲業務 Azure 的持續增長，市場看似收貨。微軟股票在盤後上漲 4%，超過了日間交易時段 2.7% 的跌幅。 公司改變了會計準則，因此正面的盈利指引可能會被稍為緩和。財報未必會推動股價走高，但應有助於穩定股價。 由於 GOOGL 在 2021 年第二季度的收入已增長超過 60%，相比 MSFT，GOOGL 要保持可觀的收入增長比 MSFT 艱鉅得多。在這方面GOOGL 沒有令市場失望，在 2022 年第二季度收入同比增長 12.6%，考慮到美元走強 3.7% 的拖累，這算不錯。搜尋和雲業務增長較其他業務強。由於營業利潤率從一年前的 31% 下降至 28%，營業利潤僅略有增加。公司利用其財報後電話會議展望警告未來仍充滿挑戰， 包括按年營收水平比較甚高，強勢美元，以及未來企業品牌廣告支出放緩等。對於 GOOGL 而言，在非常艱難的經營環境和極高的往年營收比較下仍然有好的營收表現，這讓市場鬆了一口氣。這也解釋了為何在管理層保守的電話會議評論後，盤後交易中股價仍上漲約 5%（股價在日間交易時段下跌了 2.3%）。 MSFT 和 GOOGL 都是長期核心持股的不錯選擇。 在這個時候，筆者稍微給 GOOGL 多一點偏好，因為公司在更嚴格的往年比較下表現良好，估值較低，而且報告並沒有會計準則變化。這兩份財報顯示，2022 年第二季度的營運環境確實很艱難，META、AAPL 和 AMZN 未來兩天的財報要達到市場預期並不容易。 （筆者是證監會持牌人，並持有 GOOGL, MSFT, META 股票）
2022-07-27