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财经快讯
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查看详情美股短期仍然受壓
收市後，我們得到消息稱，由於宏觀經濟疲軟導致需求疲軟，聯邦快遞 (FDX) 未能達到季度盈利預期。 收盤後，該股一度下跌超過 15%。 此外，雖然公司收入低於預期不多（235.2 億美元相對 232 億美元），但每股盈利卻與預期差得多，這反映了利潤率受壓。在經濟下行週期，很多企業收入下降速度遠快於成本，因為成本往往由於粘性強的勞動力成分而更難下降。隨著我們越來越接近業績期，由於經濟活動疲軟，我們可能會看到更多令人失望的盈利和/或未來盈利指引。亞特蘭大 GDPNow 昨天將美國第三季度 GDP 增長率從 +1.3% 下調至 +0.5%，而美國經濟已經連續兩個季度收縮。 我附上了一張標準普爾 500 指數的圖表。趨勢線顯示，一些支撐應該出現在 3750 點附近。基於上述因素，這似乎是短期的下行目標。 跌穿這一點打開了通往 6 月份低點 3600 點左右的大門。AAII 和 「Investor Intelligence」的衡量投資者情緒指標處於低位，CNN 恐懼和貪婪指數處亦處於 「恐懼」。 然而，這些指標還沒有達到分享指標利好的極端水平。 筆者認為，高於 32 的 VIX 讀數可能是達到短期低點的信號，而目前 VIX 為 26.27。在此日之前，我傾向於保持防禦部署，傾向醫療保健和消費必需品板塊。一年期國債現在收益率高達 3.96%，對我來說也很有吸引力。 這可能是持有與現金接近的資產類別的好方法。
2022-09-16 -
查看详情“美聯儲最關注的通脹指標”強勁反彈成定局？
9月14日週三，美國勞工部發佈的數據顯示，美國8月PPI（生產者價格指數）同比增長8.7%，相比7月的8.8%環比下降0.1%，與預期持平。 野村認為，美聯儲理事沃勒最近的言論顯示，0.25%可能是美聯儲考慮是否結束緊縮政策時所能接受的最大通脹增速。 值得注意的是，從8月份的數據開始，美國經濟分析局將修改其評估核心PCE指數中二手車價格的方法——停止使用PPI的零售利潤率指數來估算二手車價格，作為年度GDP數據修正的一部分。 瑞銀與野村的預期相似。 展望未來，瑞銀預計9月份的核心PCE同比增速將大致維持在當前水準，然後在今年第四季度下降約1個百分點。但即便如此，核心PCE在明年1月也會保持在3.75%的同比增速。 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。
2022-09-16 -
查看详情下周美聯儲加息100基點概率多大？摩根大通：不到1/3
8CPI9100 野村再度成為首次喊出100100Nick Timiraos10050%. 100 摩根大通首席經濟學家在剛剛發表的一份報告中指出，美聯儲在下周的議息會議上不太可能在將利率上調個基點。表示： 個基點的波動概率——儘管肯定不是零——但低於。 FOMC Feroli1005%2023 Feroli75100CPI4.50%-4.75% Feroli6GDPPCE8PCE 從表面上看，這並不需要對年底的利率進行實質性的上調，而且即使考慮通脹超出預期，也很難將月份的利率預測中值從提高到以上。 FeroliFOMCFeroli 對明年寬鬆預期的回擊不僅僅是調整預測的問題，而是對長期利率施加更大的影響，基本上與許多市場參與者提出的 Feroli1002023 目前，交易員認為下周加息個基點的可能性只有，低於摩根大通的“三分之一”。 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。
2022-09-15 -
查看详情個股推薦：Freeport-McMoRan (FCX)
費利浦·麥克莫蘭銅金公司 (FCX) 是全球第三大銅生產商（僅次於 Codelco 和 BHP），經營著全球最大的金礦（Grasberg 礦），也是全球最大的鉬生產商。 2022 年第二季度，銅、金和鉬的銷售收入分別佔公司總收入的 78%、15% 和 7%。 雖然銅價歷來被視為關鍵的經濟指標，但全球轉向再生能源和電動車的趨勢創造了與經濟增長相關性較低的巨大需求驅動因素。美國最近通過的《降低通貨膨脹法案》亦為增加銅含量高的電動汽車、充電站和可再生能源提供了激勵措施。電動車中的銅使用量大大高於傳統的汽油動力汽車。一輛典型的特斯拉 (TSLA) 包含大約 180 磅的銅，而純汽油汽車則大約為 50 磅。 銅價從 2 月份的 4.90 美元左右的高位跌至 7 月份的 3.25 美元的低位之後回升至昨天的 3.53 美元。 以每磅 3.50 美元的銅價計算，FCX 每年產生約 31.3 億美元的經營現金流 （OCF），即每股 2.15 美元。 這轉化為 6.9% 的經營現金流收益率。 銅銷售價格每變動 0.10 美元，每年都會對經營現金流產生大約 4.6 億美元 （或每股 0.315 美元）的影響。 按銅價 4 美元計算，FCX 經營現金流約為 54.3 億美元（OCF 收益率為 12%）。 因此，不難看出FCX的股價對銅價敏感度非常高。 如果美聯儲和其他央行繼續推高利率以抑制通脹，由此導致的經濟增長放緩將損害大多數商品價格，銅相信亦不會例外，但鑑於電動汽車採用和向可再生能源過渡的長期增長驅動力，銅價可能會更快恢復。 FCX 有強勁的資產負債表抵禦銅價短期疲弱，其淨負債已從 2013 年的超過 180 億美元減少到截至第二季度末的約 16 億美元。由於對全球經濟疲弱的擔憂導致銅價走弱，FCX 的股價已從 3 月份的高點回落約 40%。 鑑於未來多年對銅的強勁需求，FCX 的短期弱勢提供一個長期買入機會。 買入價：US$30; 目標價：US$38; 止蝕價：US$26。 發佈日前收市價：US$31.05; 同日標準普爾 500 指數值：3932.69 （筆者是證監會持牌人，並沒持有 FCX股票）
2022-09-14 -
查看详情摩根大通：相比於衰退，全球經濟更有可能軟著陸
摩根大通策略師週一表示，比起衰退，全球經濟更有可能實現軟著陸，這將繼續為風險資產帶來利好。 Marko Kolanovic（華爾街最堅定的看漲者之一）和 Nikolaos Panigirtzoglou等摩根大通分析師組成的團隊在週一的一份報告中寫道，近期數據顯示，通貨膨脹和工資壓力有所緩和，經濟出現反彈，消費者信心企穩，這表明全球將避免經濟衰退。他們表示： 經濟數據和投資者頭寸才是決定風險資產表現的更重要因素，而不是央行的花言巧語。 摩根大通認為，通脹逐步緩解對週期股和小盤股是有利的，更青睞新興市場和中國股票，而不是“昂貴的”防禦性股票。該行還看好近期下挫的能源股，並主張“大舉”增持大宗商品。 我們堅持認為，隨著扭曲因素消退，通脹將自行好轉，而美聯儲加息75個基點是反應過度。我們可能會看到美聯儲轉向，這對週期性資產是有利的。 我們預計，全球經濟將不會陷入衰退，財政刺激將會加碼，投資者頭寸和情緒仍然非常低，因此，儘管央行最近的措辭更為強硬，但這些因素應繼續為高風險資產提供利好。 金融服務公司Oreana Financial Services首席投資官Isaac Poole與小摩持類似觀點。Poole在接受媒體採訪時表示，數據顯示，全球經濟正走向軟著陸。“在這種情況下，我們實際上認為，明年美股收益可能會相對較好”。盈利增長可能會好於預期，“因為有很多悲觀情緒在裏面”。 然而，隨著美國最新通脹數據出爐，全球尤其是美國經濟實現軟著陸的不確定性大大增加。 在摩根大通發表以上觀點的第二天，美國勞工統計局公佈的數據顯示，美國8月整體CPI同比回落不及預期，核心CPI同比意外加速，美聯儲9月加息75基點幾成定局，而加息100基點的預期開始升溫。暴力加息預期和衰退恐懼嚇趴美股，標普500指數、納指和納指100接近抹去9月6日來漲幅，道指創7月18日來最低，美股齊跌破50日均線。 風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。
2022-09-14 -
查看详情個股份析：Qualcomm (QCOM)
近年來，QCOM 已經從依賴智能手機業務逐漸轉向其他市場，例如物聯網(IoT) 和汽車相關業務等。這一個多年轉型計劃將令公司不再依賴單一市場和將使公司的收益減少對消費者終端市場的依賴，從而提升公司的價值。 在最近的第三財政季度（截至 2022 年 6 月），公司收入的細分為：手機 – 56.3%（同比增長 59%）；技術許可 – 14.2%（同比增長 2%）； 物聯網 (IoT) – 16.7%（同比增長 31%）； 射頻前端 – 9.6%（同比增長 9%）； 汽車 – 3.2%（同比增長 38%）。 高通將在 9 月 22日 舉辦汽車業務投資者日，這可能有助於將投資市場注意力轉移到公司日益重要的汽車領域（自動駕駛和半自動駕駛汽車），並成為股價上漲的催化劑。根據公司積壓訂單的規模，汽車業務應該是未來幾年收入增長的重要推動力。在最近的季度財報，高通的汽車業務訂單超過 190 億美元，比上一季度增加了 30 億美元。訂單積壓的規模遠超部門本財政年第三季度 3.5 億美元的收入。除了汽車領域，早在 9 月 2 日，高通 (QCOM) 就宣布已簽署協議，為 Meta 的 Quest 虛擬現實裝置開發定制虛擬現實 (VR) 芯片組。 透過與三星合作，高通是 Android 高端智能手機市場的主要芯片供應商，公司最新的 Snapdragon 「8+」 Gen 1 移動平台進一步鞏固了這一地位。 「XDA Developers」 最近稱讚該芯片 “CPU 性能提升了 10% [vs. Snapdragon “8” Gen 1] 同時還將峰值功耗降低了近 20%，這是一項不小的壯舉，消費者在電池壽命和性能方面都會注意到這一點。” 該平台還具有一個 18 位圖像信號處理器，可幫助手機攝像頭處理比以前的 14 位 ISP 更多的數據。 早在 7 月 27 日，高通就公佈了第三財季（截至 6 月 30 日）好於預期的業績。收入同比增長 37% 至 109.3 億美元，高於預期的 108.6 億美元。調整後每股收益為 2.96 美元，比去年同期增長 54%，也超過了管理層第三季度指導範圍的高端，遠高於預期的 2.86 美元。雖然第四財季指引弱於預期，但公司仍預計季度環比增長。管理層指導第四財季（本季度）收入在 110 億美元至 118 億美元之間，中間值為 114 億美元，低於預期的 120 億美元，但高於第三財季 109.3 億美元的收入。最重要的是，預計第四財季調整後的收益將在每股 3 美元至 3.30 美元之間。這個 3.15 美元的中點，包括由於宏觀逆風和全球手機預測下調而導致的每股 20 美分的估計削減，低於 3.30 美元的估計，但仍意味著強勁的同比增長率和 10% 按季增幅。 高通未來 12 個月的市盈率僅為 10.4 倍，即使納斯達克指數因金融狀況收緊而再次下跌，高通仍有相當高防禦性。 該股受到來自芯片行業的負面消息（例如 NVDA 疲軟的遊戲市場需求和中國芯片禁售令）的拖累，但這些消息並非針對 QCOM。高通在 2022 財年前三個季度產生了 60 億美元的自由現金流（定義為淨運營現金流減去資本支出）， 以 132.05 美元的股價計算，這年化為不錯的 5.4% 的自由現金流收益率。 買入價：US$130; 目標價：US$170; 止蝕價：US$110。 發佈日前收市價：US$132.05; 同日標準普爾 500 指數值：4067.36 （筆者是證監會持牌人，並持有 QCOM股票）
2022-09-13 -
查看详情要見頂了？美國通脹預期急劇下降
根據紐約聯儲發佈的最新調查，消費者對美國未來幾年通貨膨脹的預期急劇下降，為正在遏制物價壓力的美聯儲決策者帶來好消息。 紐約聯儲9月12日週一發佈的月度消費者預期調查顯示，受訪者對美國未來三年通脹預期在8月降至2.8%，低於上個月的3.2%和6月的3.6%。受訪者對未來一年的通脹預期也從7月的6.2%降至5.7%，創下了去年10月以來的最低水準；五年通脹預期則從2.3%降至2%。 報告顯示，受訪者對未來三年的通脹預期創下了2020年11月以來的新低。值得注意的是，兩年前的2020年8月，當時的對未來三年的通脹預期和當前一致，只是當時市場預測美聯儲將連續多年維持零利率政策，而且持續不斷的量化寬鬆將美股一再推向高點。市場認為，當前消費者對通脹的預測和2020年8月、11月持平意味著，大家都在為即將到來的衰退做準備。 受訪者對美國未來三年通脹預期已經連續第四個月下降，而在2021年9月和10月的時候曾高達4.2%。在這期間，美聯儲開始取消疫情期的寬鬆政策，並在今年開啟加息週期。 紐約聯儲的調查顯示，美國人對汽油價格上漲的預期也繼續放緩，根據最新的統計，受訪者預計一年後的汽油價格將大致保持不變。受訪者對食品價格同比漲幅的預期下降0.8個百分點至5.8%，租金漲幅預期下降0.3個百分點至9.6%。 對之前急劇上漲、近幾個月已經降溫的房地產市場，消費者的預期也有所緩和。受訪者對房價預期中值大幅下降1.4個百分點，至2.1%，為2020年7月以來最低水準。房價漲幅預期的下降廣泛體現在各人群和地區，2022年4月時曾達到6%。房價和租金預期的下降符合房利美上周發佈的調查數據。 消費者對未來家庭收入和財務狀況更為樂觀，但漲幅仍不及通脹水準。雖然通脹預期下降，但受訪者對未來一年收入增幅預期中值在8月份持平於3%。受訪者還預計家庭支出增速將遠超收入。未來一年支出增幅預期在8月份上升1個百分點至7.8%，這一增長主要受高中或以下學歷的人群和主要由低收入者組成的群體推動。 與一年前相比，對獲得貸款的看法有所惡化，預測獲得貸款比一年前更難的家庭比例上升至新的高點。同樣，對未來貸款可用性的預期也惡化，預計未來一年獲得信貸將更加困難的受訪者比例升至新高。此外，預計未來三個月無法償還最低債務的人數增加了12.2%，增幅為1.4個百分點，為2020年5月以來的最高水準。 儘管利率上升，但消費者在調查中表示樂觀。預計一年後財務狀況惡化的家庭比例減少，對美國股市未來12個月上漲的平均預期概率上升2.1個百分點，至36.4%。 最新的報告顯示，受訪者預測美國失業率將在一年後上升的平均概率，下降了0.2個百分點至40.0%。受訪者對未來12個月內失去工作的平均感知概率下降0.7 個百分點至11.1%。同樣，未來12個月自願離職的平均概率下降0.9個百分點至18.5%，為2021年3月以來的最低值。報告顯示，找到工作的平均感知概率（如果一個人失去了當前的工作）從7月份的55.9%增加到57.2%。 風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。
2022-09-13 -
查看详情個股份析：Green Brick Partners (GRBK)
Green Brick Partners (GRBK) 是一家美國住宅建築和土地開發公司，在 4 個州通過 8 個品牌開展業務。 該公司是《財富》雜誌 2021 年在美國增長最快的公共住宅建築商和土地開發商。該公司於今年 7 月 20 日加入 S&P 600 SmallCap 600 指數，市值略高於 10 億美元。 美國住房庫存長期存在基本面供需失衡。 這是基於自金融海嘯以來的過去 10 多年裡，新房屋建造不足和更嚴格的按揭貸款要求。後者亦大大降低了在經濟下行周期時，房屋市場出現崩潰的風險。展望未來，隨著千禧一代進入家庭生活階段並渴望更多空間，美國應會看到這個人口組別的住房需求增加。 Source: Green Brick Partners 早在 8 月 3 日，公司公佈的收益遠高於市場預期。 第二季度收入同比增長 40.5% 至 5.251億美元，超出預期 1.16 億美元。 每股收益為 2.08 美元，高於預期其67.7%，按年亦增長了 103.9%。2022 年第二季度公司的平均房屋銷售價格按年上漲 32.0% 至 58 萬美元。 住宅建築毛利率同比增長 550 個基點至 32.3%，創公司歷史新高， 相對 2022 年第一季度毛利率環比亦增長了 450 個基點。 截至 6 月底，公司有 1,087 套房屋積壓訂單，平均售價為 653,000 美元。 公司預計其在 6 月底的大部分積壓訂單將在 2022 年底或 2023 年第一季度完成。 美國 30 年期定息按揭利率最近達到了 6% 以上。 最近幾週，房屋負擔水平的惡化和宏觀經濟的不確定性共同推動美國住房股票走低。 然而，通脹方面的逐漸下降發展和經濟活動轉弱應會開始反映在長期國債息率上，從而有助於推低按揭利率。 GRBK 已從最近 8 月的高點下跌超過 25%，僅相當於 2022 年盈利的 3.9 倍和 2023 年盈利的 5.3倍，估值吸引。 買入價：US$22.50; 目標價：US$28.5; 止蝕價：US$19。 發佈日前收市價：US$23; 同日標準普爾 500 指數值：4006.18 （筆者是證監會持牌人，並沒持有 GRBK 股票）
2022-09-09 -
查看详情23年來首次！歐洲央行加息75個基點，歐元短線再次跌破平價
當地時間9月8日(週四)，歐洲央行史無前例地將三大關鍵利率單次上調75個基點，符合市場預期。這是歐洲央行1999年以來最大的單次加息幅度。歐央行稱，緊急抗疫購債計畫（PEPP）的再投資將至少持續至2024年末，在再投資方面將繼續保持靈活性；通脹率過高，在未來幾次會議上，管理委員會預計將進一步提高利率；將定期重新評估政策路徑，未來利率路徑將取決於數據。 此外，歐洲央行預計歐元區2022年GDP增速為3.1%，2023年為0.9%，2024年為1.9%，較6月時預期的2.8%、2.1%和2.1%均有所下調，尤其大幅下調了明年的經濟增速預期。歐洲央行稱，在2022年上半年出現反彈後，近期數據顯示，歐元區經濟增長大幅放緩，預計經濟將在今年稍晚和2023年第一季度陷入停滯。 與此同時，歐洲央行還上調了通脹預期，預計2022年CPI為8.1%，此前預計為6.8%；預計2023年CPI為5.5%，此前預計為3.5%；預計2024年CPI為2.3，此前預計為2.1%。 分析人士表示，歐洲央行在7月結束了長達八年的負利率，意外加息50個基點，同時祭出一項新工具防止義大利受到借款成本攀升的影響，此次又進一步加息75個基點，無疑向投資者傳達抗擊物價飆升愈發緊迫的信號。 巴克萊股票策略主管Emmanuel Cau表示，歐洲央行面臨的形勢相當棘手，美聯儲必須通過放慢經濟來壓低通脹，而歐洲央行的工作要複雜得多，因為顯然他們對能源危機幾乎無能為力。 決議公佈後，歐元對美元短線一度下跌逾20個基點。歐洲股市變化不大。 以犧牲經濟為代價抗通脹 倫敦貝倫貝格銀行(Berenberg Bank)首席經濟學家史密丁(Holger Schmieding)在一份研究報告中稱:"由於提前加息對通脹預期的影響可能比更漸進的方式更大，加息75個基點可能是合理的。儘管這在很大程度上已被市場消化，但仍可能加劇債券市場的緊張局勢。” 此前，歐央行管委會成員施納貝爾在傑克遜霍爾的講話為歐洲央行接下來的加息進程定下了基調。德意志銀行首席分析師沃爾（MarkWall）稱:“歐洲央行官員近期言論的一個關鍵資訊是，加息週期對衰退的敏感度將低於我們的預期。”因此，他稱:“我們將最終利率預期上調了50個基點，至2.5%。”沃爾還表示，其“中性”利率在1%到2%之間。隨著通脹風險的上升，歐洲央行管委會可能需要考慮將利率提高到高於這一水準，進入緊縮區間。 太平洋資產管理公司投資組合經理維特（Konstantin Veit）預計，歐央行將在10月和12月再次加息50個基點。歐洲央行管委會的目標將會是以非常快的速度將政策利率提升至中性區間。此外，歐洲央行管委會將會明確表示，中性利率的政策設定可能並不適用於所有情況。且隨著利率從正常化轉向收緊，明年歐洲央行將轉向加息25個基點。 歐元區8月通脹率達到9.7%，由於能源價格持續承壓，預計未來幾個月通脹率將達到兩位數水準。與此同時，隨著消費者感受到痛苦並縮減消費，企業在能源價格高企的情況下苦苦掙扎，經濟衰退的風險正在逼近該地區。鑒於通脹前景，市場預計歐央行將犧牲經濟增長，以穩定通脹預期，因為這是該行的核心使命。 國際金融協會（Institute for International Finance）的首席經濟學家布魯克斯（Robin Brooks）週一在推特上表示，歐元區的口徑正在發生變化。幾個月前的說法是：“不會出現衰退。”但最近，他們的口徑開始變為：“我們將陷入深度衰退。歐元將進一步下跌。” 週一公佈的9月Sentix投資者信心指數顯示，歐元區的投資者信心下滑至2020年5月以來的最低點。同時，預期指數也從8月的-33.8跌至-37.0，創下2008年12月以來的最低值，而當時是雷曼倒閉後金融危機的高峰期。Sentix的董事總經理哈勃納（Manfred Huebner）在一份聲明中稱：“20多年來，除了2008年金融危機外，投資者對歐元區經濟的評估從未如此疲弱，預期從未如此之低。”他還指出，目前沒有跡象表明，歐洲央行會採取類似於2020年新冠疫情導致經濟崩潰後的貨幣援助措施。 法興銀行的經濟學家安南科夫（Anatoli Annenkov）稱：“我們預計在今年即將召開的會議上歐洲央行還將分別加息50和25個基點，隨著經濟放緩，存款利率將進入中性區間，明年還會再加息三次，每次25個基點。” 加息也挽救不了歐元 受俄羅斯上周五宣佈無限期“斷氣”影響，歐元兌美元在此前跌破平價後，本周進一步跌穿0.99關口，一度跌至0.9864美元的2002年10月以來最低點。週三盤尾上漲0.8%，報0.9985美元。今日歐央行議息前，受到歐央行“鷹派”加息預期提振，歐元對美元重返平價上方，且在歐洲央行利率決議公佈前十分鐘內迅速走高至1.0024，但在決議公佈後二十分鐘內重新跌破平價，隨後在平價上下波動。 分析師普遍認為，鑒於歐洲經濟受到的打擊，以及俄羅斯決定無限期暫停通過北溪一號管道輸送天然氣，歐央行激進加息預期對歐元的支撐作用有限。而歐元今年以來地持續疲軟增加了歐元區進口成本，使得已經創紀錄的通脹更加惡化。 道明證券表示，雖然歐洲央行此次果斷加息併發出更強硬的緊縮信號，但這不太可能改變歐元的近期前景。今年以來，能源危機一直是歐元對美元下跌的主要推動因素，因為能源危機導致市場對歐洲經濟增長預期走弱。無論歐洲央行未來加息50個基點還是75個基點，都不太可能對歐元起到太大支撐作用。 過去幾個月來，歐元與天然氣價格一直呈負相關，這意味著當能源價格繼續上漲時，歐元往往會繼續下跌。天然氣價格2022年至今已飆升了255%。 高盛的策略師邁克爾·卡希爾（Michael Cahill）稱：“天然氣供應的減少甚至超過了此前預期，因而，我們已經看到了需求破壞對歐洲經濟活動造成壓力。基於此，我們現在預計歐元將進一步跌至0.97美元，並在未來六個月保持在該水準附近。”凱投宏觀（Capital Economics）也將其對歐元明年的預測下調至0.90美元，即較目前水準還要再下跌9%。 巴林投資研究所（Barings Investment Institute）的策略師貝萊什（Agnès Belaisch）也稱：“歐元區衰退在即，地緣政治擔憂又無法得到有效控制。因而，歐洲央行的大幅加息無助於拯救歐元。事實上，我們預計，2023年歐元區高通脹和衰退同時發生的可能性很高。” 除了歐元本身的因素外，“鷹派”美聯儲也將繼續令美元維持對歐元的強勢。市場目前普遍預計美聯儲本月稍晚也將繼續大幅加息75個基點。日內，美聯儲主席鮑威爾將在卡托研究所的會議上發表講話，此次講話是美聯儲9月會議緘默期前的最重要的講話。高盛預計美聯儲本月將加息75個基點，高於之前預測的50個基點，還將11月的加息預測從25個基點上調至50個基點，並預計到今年年底，聯邦基金利率範圍將達到3.75%~4%。 歐洲股市面臨另一輪拋售壓力 STOXX600指數在歐洲央行決議前小幅上漲0.1%，週期性行業股，包括礦業股、銀行股、保險股等均上漲約0.9%，領漲歐股。但該指數本周已累計下跌0.7%，並料將錄得連續第四周收跌。 隨著市場對歐洲能源危機和衰退的擔憂加劇，根據貝萊德（BlackRock）的數據，投資者8月從歐洲股票交易所交易基金（ETF）中撤出77億美元，創下2016年英國脫歐公投以來的最大單月撤資額。同時，這也是投資者連續第六個月淨流出歐洲股票ETF，反映了全球投資者對歐洲大陸的悲觀情緒。 貝萊德旗下iShares子公司的EMEA地區投資戰略主管切迪德（Karim Chedid）表示，在烏克蘭局勢持續和通脹飆升的背景下，“不斷加深的能源危機”把投資者徹底嚇壞了。他補充稱，這與市場對歐洲央行政策的“鷹派重新定價”也有關，尤其是對短期收益率的重新定價，即預計歐洲央行將在最近幾次會議上更激進加息。 晨星（Morningstar）的被動策略高級基金分析師拉蒙特（Kenneth Lamont）表示：“歐元區國債收益率曲線也顯示，債市正押注歐元區會出現衰退，市場正在為未來的股市風暴做好準備。”
2022-09-09 -
查看详情債息下跌刺激美股反彈
由於油價和債券收益率走低，美國股市昨晚表現良好。 標準普爾 500 指數收高 1.83%，納斯達克指數收高 2.14%。 儘管指數開盤後上漲，但在美聯儲理事梅斯特發表評論後，各指數加速上漲。梅斯特表示她擔心美聯儲過度緊縮政策的風險。這一評論加上市場的超賣狀況導致指數升勢加速。 收盤時，標普 11 個板塊中有 10 個板塊收高超過 1.5%，能源板塊是唯一表現不佳的板塊，因為 WTI 油價昨日下跌了 5.9%，收於 82 美元以下。債券收益率下降，10 年期國債息率從 3.35% 下降到 3.27%，兩年期國債息率從 3.51% 下降到 3.44%。 成交量只屬一般水平，但市場寬度良好，在紐約證券交易所，上漲股份以 3 比 1 壓倒下跌股份。 蘋果昨晚舉行了產品發布會，但在產品方面並沒有什麼大的驚喜。 iWatch、iPhone 和 Airpods 進行了一些小幅升級。公司將新 iPhone 系列的價格在美國市場與 iPhone 13 保持不變。股價前景方面，股價已從 8 月 17 日超過 176 美元的高位回落，投資者可考慮在 150 美元左右開始建倉。 該公司擁有巨大的客戶基礎，有助發展新業務，最近亦有報道指公司可能會瞄準未來的廣告收入流。 通脹方面，下週將公佈 8 月份的 CPI 報告。根據各種消息來源和 CNBC 調查報告。通脹前景似乎正在改善。美國二手車價格連續四個月下跌；機票價格在 5 月份達到頂峰後回落；也有報導稱零售商通過打折來清除多餘的庫存。隨著油價大幅回落和通脹前景改善，筆者認為國債收益率還有進一步下降的空間。鑑於最近科技板塊遭受重創，這一發展將有助這個板塊造好一些。今晚將看到鮑威爾再次發言，並將進行問答環節。作者預期他保持鷹派態度，以避免他在上次美聯儲會議新聞發布會上犯下的錯誤，令到金融狀況過份放鬆。然而，市場現在應該為此已做好心理準備，近期其他美聯儲理事的鷹派言論並未有影響股市。在短期內，標準普爾 500 指數可能在 3800 至 4200 之間上落。
2022-09-08