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财经快讯
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查看详情“危險極了！”狼王伊坎警告MMT將導致通脹失控
華爾街傳奇人物、特朗普前特別顧問、億萬富翁卡爾•伊坎最近加入對於現代貨幣理論（MMT）的大討論，其警告稱，接受現代貨幣理論可能導致通脹失控。 在接受彭博采訪時，伊坎警告稱，“你可以在一定程度上印鈔票，但在那之後，就會變得非常危險”，“我們不想撞上一堵你無法修復的牆。一旦你陷入通脹螺旋，就很難擺脫它——而這就是危險所在。” 對於現代貨幣學理論（MMT）的討論此前成為美國財經媒體的關注焦點。這場關於現代貨幣理論是否失效的辯論擂臺賽由諾貝爾經濟學獎得主克魯格曼和彭博專欄作家、紐約州立大學石溪分校經濟學教授Stephanie Kelton打響，隨著美聯儲主席鮑威爾、前美國財長薩默斯的加入變得白熱化。 現代貨幣學理論認為，政府為了推動經濟增長應該通過印鈔為大膽的支出計畫提供資金，只要政府舉債用的是自己的貨幣，只要通脹率沒有失控，就不用擔心赤字問題，因為政府可以通過印錢來還債。如果通脹失控，政府可以通過加稅來消除推動通脹的過剩美元。 MMT背後的理念是，如果國家負債增加對通脹沒有影響，那麼債務負擔就不會對經濟構成實質性威脅。在美國債務總額突破22萬億美元、兩黨尚未就提高債務上限達成一致的背景下，MMT理論引發的爭論日趨白熱化。 “一個國家不能僅僅因為印了自己的貨幣就破產”，這一理論得到了最近風頭正勁的民主黨議員Alexandria Ocasio-Cortez（AOC）的支持。 只要價格保持在低水準，美國就可以維持更大的預算赤字，這一想法使MMT成為民主黨擬議中昂貴立法的解決方案之一，比如AOC的綠色新政及全民醫保方案。 伊坎的觀點與此前加入討論的巴菲特觀點類似。此前巴菲特在接受採訪時坦言，自己“一點也不喜歡”現代貨幣理論:“我們不需要進入危險區域，我們也不知道它們具體在哪里。”巴菲特還重申了自己此前對債務上限的觀點，認為為債務上限而戰是錯誤的。 而新債王Jeffrey Gundlach也在講話中抨擊了MMT理論：“MMT是一個瘋子的想法。這個理論完全是一派胡言。”Gundlach指出，“荒謬的”MMT是一種貨幣化方式，可能導致投資者“對長期債券的大規模抵制”。 *本文來自華爾街見聞
2019-05-06 -
查看详情白宮三番兩次“敦促”美聯儲降息，華爾街卻不喜歡
特朗普和內閣高官輪番上陣呼籲美聯儲趕緊降息，然而事實是，華爾街大佬們並不買賬。 本周早些時候在加州召開的2019年米爾肯研究所全球會議（2019 Milken Institute Global Conference）上，全球最知名的投資者和經濟學家討論了有關美聯儲是否會立即降息的話題。 討論的結果是顯而易見的，在場的大多數人都認為美聯儲降息還很遙遠。 道富集團主席兼CEO Ronald O'Hanley在會上表示，不認為美聯儲會降息，“美國經濟數據如此積極，此時降息是困難的”。 道富集團的副首席投資官Lori Heinel也對此表示贊同。她在接受Business Insider採訪時稱，“我們的宏觀觀點是，美國正在觸底反彈，並再次獲得動力”。 大幅高於預期的一季度GDP數據也許就是一個例子。 受出口、庫存以及地方政府投資的增加體征，4月26日公佈的美國一季度實際GDP年化季環比初值為3.2%，在連續兩個季度下滑後再度出現反彈，創2018年三季度以來新高。 分析認為，對經濟前景來說，較為樂觀的因素可能在於，通常美國一季度GDP增速在一年當中處於低位，且2019年一季度數據還受到此前政府停擺所帶來的負面影響。 目前對於美聯儲而言最關注的是疲軟的通脹，對此不少與會人士傾向於關注通脹如何影響美聯儲的下一步行動。 古根海姆投資的全球首席投資官Scott Minerd發言時表示，“當到12月的時候，我們將看到通脹壓力再次上升，這將導致美聯儲不得不採取行動再次加息。現在是為加息做準備的好時機。” Principal Global Advisors的全球投資策略師Seema Shah也認為，對降息的預期源自對通脹的錯誤理解。她認為，通脹最終會上升，因此對於降息的討論令人感到困惑。 PGIM Fixed Income首席經濟學家Nathan Sheets的觀點更為溫和。他認為，一方面通脹疲軟，另一方面勞動力市場緊縮，這意味著美聯儲的政策利率將會在很長一段時間內保持不變。 他的觀點也與《華爾街日報》和英國《金融時報》類似。美國4月非農大超預期，失業率降至1969年以來最低水準，不過薪資增長卻相對乏力。這兩家媒體指出，目前薪資增速遠沒有達到“火熱“程度，預計美聯儲可能在今後一段時間保持利率不變。 *本文來自華爾街見聞
2019-05-05 -
查看详情WeWork已秘密提交上市申請 有望成為美股今年第二大IPO
共享办公巨头WeWork周一表示，其已经于去年12月递交了IPO申请。Wework可能成为今年美股市场继Uber之后的第二大IPO。 WeWork表示，其已经于去年12月秘密递交了IPO申请。目前，上市文件仍未向公众公开，计划于上市发行的几周前公开。 今年1月，在与软银的交易中，WeWork的估值高达470亿美元，这令其有望成为今年美股市场继Uber之后的第二大IPO。Wework之前公布的数据显示，该公司去年收入18.2亿美元，亏损19.3亿美元。 对此，财经博客ZeroHedge曾分析称，现阶段WeWork的目标并非实现盈利，而是通过在全球“跑马圈地”取得足以强势的市场份额，之后再把竞争对手都赶出去，获得行业最终的定价权以及更高的利润率。换句话说，WeWork在追求垄断市场份额的过程中人为地推迟了利润的获取时间。 华尔街指出，WeWork的“本质”值得考量——它看起来是兼具文化和新时代模式下，勃勃野心的“科技初创企业”，估值也是往互联网科技企业去对标，但褪去外皮，它内在则是房地产公司。 自2010年诞生以来，WeWork已经募集了120亿美元的资金，其中多数资金来自软银。 今年3月26日，WeWork在纽约总部发布2018年财务数据：WeWork连续八年实现复合增长率超过100%，2019年年化营收已超过25亿美金，业务布局通达全球100个城市。 WeWork总裁兼首席财务官 Artie Minson 介绍，公司的预计现金流及承诺现金流达到66亿美金，“我们有足够的资金来继续专注投资我们的业务增长。 WeWork目前在全球27个国家、100个城市拥有425个办公地点，覆盖会员总数超过40万名，其中海外市场及大企业会员业务，已成全球增长强劲引擎。 海外市场上，以中国为例，WeWork目前在上海、北京、香港、成都、深圳、杭州、武汉和广州等城市拥有74个社区。WeWork大中华团队在今年1月份的媒体沟通会上透露，新一年将继续拓展在南京、苏州、西安、重庆、天津等城市的发展。 來源：華爾街見聞
2019-04-30 -
查看详情媒體：中英新一輪經濟財金對話將6月中舉行
路透社報導援引英國財政部消息稱，新一輪中英經濟財金對話將於6月中在倫敦舉行，兩國是在英國財務大臣哈蒙德訪華期間達成的決定。哈蒙德認為，對話將深化兩國在金融服務和貿易領域的合作。 另據路透報導，英國財政部隨後的聲明確認了6月舉行對話的消息。 截至更新，英鎊兌美元保持日內小幅漲勢，處於1.2900上方。 就在傳出上述消息之前，本月25日，哈蒙德到訪北京，代表英國參加第二屆“一帶一路” 國際合作高峰論壇，並會見中國國務院副總理胡春華等領導人。英國國際貿易部貿易和出口推廣國務大臣羅娜·費厚德也出席論壇，她重點聚焦英國在包括專業服務方面獨特的專業實力。 21世紀經濟報導稱，英國方面表示，此次高峰論壇是英中黃金時代繼續發展的又一信號。此行哈蒙德將與多位中國領導人舉行雙邊會談，並探討兩國未來合作的前景。 英國方面稱，英國是全球高端基建專案的天然合作夥伴，在設計、工程、金融、公共私營合作制（PPP ）和法律服務方面都具有突出的優勢，並強調，英國在高標準和可持續發展方面全球領先。 據中國財政部官網介紹，上述消息所說的中英經濟財金對話是中英兩國之間三大高級別對話與合作機制之一，其他兩個對話機制為戰略對話和高級別人文交流機制。 2008年1月，時任國務院總理溫家寶與時任英國首相布朗宣佈建立副總理級經濟財金對話，推動兩國經濟財金領域的合作，加強兩國在國際重大財金問題上的溝通，鞏固和推動兩國全面戰略合作夥伴關係。 對話每年舉行一次，首次中英經濟財金對話於2008年4月15日在北京舉行，截至目前雙方共輪流舉行了九次對話。最近一於是2017年12月在北京舉行，共達成72項互利共贏的政策成果。 中國財政部稱： 通過前九次對話，雙方共磋商達成近500項互利共贏的政策成果，取得了積極成效，有效加強了中英兩國在宏觀經濟政策、G20、全球經濟治理等重大國際經濟問題上的溝通協調，務實推動了雙方在貿易、投資、金融、能源、產業、基礎設施等廣泛經濟領域的合作，在中資企業參與投資建設欣克利角一攬子核電專案、英國在西方國家中率先申請加入亞投行併發行人民幣國債、中英開展高技術出口管制雙邊對話、中英成立“基礎設施聯盟”、英國支持“一帶一路”建設等方面打造了諸多合作亮點，有力地推動了中英經濟關係和兩國面向21世紀全球全面戰略合作夥伴關係的發展。 *本文來自華爾街見聞
2019-04-26 -
查看详情美元大涨，说明全球经济不太妙
美元指數週三突破了98，來到近兩年新高，年內累漲2%。不過，這可不是因為暫緩加息的美聯儲。放眼全球，美元的上漲似乎恰恰是其他經濟體表現不佳的結果。 就在美元大漲的同一天，澳大利亞通脹不及預期，德國商業景氣指數意外下跌，加拿大央行放棄加息傾向。 週三亞洲時段，澳大利亞統計局發佈了CPI報告。一季度澳大利亞CPI環比意外持平，同比僅上升1.3%，不及市場預期的上升0.2%和1.5%。這增強了市場對澳洲聯儲 5月降息的預期，澳元/美元急跌。澳聯儲重視的基礎通脹指標，已經連續三年低於2-3%的目標區間，上一次出現類似低迷的通脹時，澳洲聯儲降息了兩次。 來到歐洲時段，德國Ifo經濟研究院編制的商業景氣指數顯示，4月，德國經濟景氣程度並未出現市場期待的改善，反而意外從99.7下滑至99.2。 上月，德國商業景氣指數曾出現七個月以來的首次回升，一度使市場情緒振奮，4月景氣指數的預期中值高達99.9。然而數據的再次下滑，意味著德國乃至整個歐洲的經濟復蘇都暫時無望。數據公佈後，歐元/美元也跌至日內低點。 歐洲央行已經在3月會議上調降了歐元區GDP增速預期，年內增速預期從1.7%下調至1.1%，CPI預期從1.6%下調至1.2%。在低迷的經濟增長和通脹預期下，貨幣政策的收緊也遙遙無期，年內預計都不會有加息。 北美時段，加拿大央行公佈了4月利率政策決議，維持基準利率在1.75%不變，並意外大幅下調2019年GDP預期，下修了對中性利率區間的預測，放棄“溫和的加息傾向”。該行政策聲明提到，需要一個寬鬆的貨幣政策，將結合新的經濟數據評估“合適的寬鬆幅度”。 受此影響，美元兌加元短線快速拉升，升破1.35關口，觸及三個半月新高。 美元再一次顯示出了自己的避險屬性。彭博援引Leuthold Group首席投資策略師Jim Paulsen觀點稱，美元是“緊張時的避風港”，它在某種程度上反映出了恐慌情緒。 傳統避險資產的表現似乎也印證了全球經濟表現不佳。週四，G10貨幣中，僅有美元、日元和瑞士法郎上漲，歐元/日元已經連續三天下跌，週四跌破125。 *本文來自華爾街見聞
2019-04-25 -
查看详情被忽略的風險：聯邦基金利率升至2.44% 為本輪加息來最高位
實際利率已經升至加息以來最高，並不斷逼近區間上端且超過技術上限，正在成為美聯儲面臨的越來越大的難題。 紐約聯儲公佈的數據顯示，美聯儲的聯邦基金有效利率（EFFR）已在上周五（19日）和本週一（22日）連續兩日交投於2.44%的水準，距離美聯儲當前2.25%至2.50%的利率走廊 區間上端僅6個基點，也繼續高於美聯儲目前設定的技術上限超額準備金利率（IOER）2.40%。 圖源：紐約聯儲、美聯儲官網 2.44%的利率水準為自2008年3月以來最高，也是自2015年12月美聯儲啟動本輪加息以來的最高位。EFFR不斷逼近利率區間的上限，且超過技術上限，這表示美聯儲正在失去對利率區間的控制。 這一現象自去年四季度以來愈發嚴重：去年10月末，美聯儲的EFFR首次觸及IOER；今年3月20日，有效利率上升至2.41%，為自2008年以來首次超過IOER。唯一另外一次EFFR超過IOER是在2008年10月，也就是在IOER推出的前後。 這也成為了美聯儲面臨的越來越大的難題。美聯儲去年曾試圖解決過這一問題：分別在6月和12月會議上兩度對IOER進行小幅度的技術性調整，也就是將IOER提升20個基點，而不是常規的與聯邦基金利率調整幅度一致的25個基點，以幫助在整體區間內控制基準利率、防止EFFR超過區間上限。 這也是為什麼儘管超過了IOER，EFFR仍然能夠略微低於美聯儲目標利率區間頂部的原因。 這也使得美聯儲面臨的貨幣政策前景更加複雜。分析認為，美聯儲可能會在下周利率會議中討論這一問題，從這個問題的角度出發他們可能會再調整一次基準利率並更小幅度的提高IOER，但顯然在目前美國經濟前景不利跡象增多、通脹也未面臨壓力的情況下，美聯儲不太可能選擇這麼做，那麼對於如何調整IOER目前也尚不得知。 IOER是美國的商業銀行存放在美聯儲的超額準備金利率。為了鼓勵銀行存入準備金，從2008年10月開始，美聯儲開始對這一部分資金支付利息。 當年12月，美聯儲將聯邦基金目標利率區間下調至0-0.25%，這使得超額準備金利率從金融危機前的利率走廊下限變成了上限。而隔夜逆回購利率（RRP）變成了事實上的利率走廊下限。 自那以來，IOER一直被當作是聯邦基金目標利率區間的上限，美聯儲調整IOER主要是為了確保聯邦基金利率能夠位於目標區間內。聯邦基金利率與IOER之差被視為是判斷美聯儲控制短期利率有效性的指標。 EFFR為什麼不斷攀升？ 聯邦基金利率是美國銀行同業拆借市場的利率，最主要的為隔夜拆借利率。這種利率的變動能夠敏感地反映銀行之間資金的餘缺。央行基準利率上升本質上反映了銀行流動性短缺。 分析認為，造成EFFR走升的原因有：美聯儲多次加息、美聯儲縮表以及美國國債供應量增加。上述因素推動了貨幣市場利率不斷走高。 這引發了市場對縮表規模和銀行準備金水準是否需要調整的討論。 EFFR走高可能表明，充斥在聯邦基金市場上的超額準備金並沒有之前估計的那麼多，過剩流動性的規模可能被高估了。 美聯儲縮表時會拋售持有債券，從而收縮市場流動性，推升利率上行，而美聯儲沒有預料到EFFR上行幅度超出預期（即EFFR逼近利率區間的上限）。這可能迫使美聯儲下一步開始考慮縮表的規模。 因此，這意味著EFFR的上升或將影響到美聯儲的縮表計畫。 不過，美聯儲自身並不認為聯邦基金利率上升是縮表和銀行準備金下降的後果。其在去年9月的會議紀要中說，聯邦基金利率上升是因為美國國債供應激增，而不是美聯儲縮表；並表示沒有跡象表明上行壓力是由於銀行體系準備金稀缺造成的。 *本文來自華爾街見聞
2019-04-24 -
查看详情央行旗下媒體：資本市場有望迎來更多關鍵制度創新
隨著科創板各項工作的落實以及以資訊披露為核心的註冊制的試點，中國央行主管媒體《金融時報》援引市場人士觀點認為，資本市場有望迎來更多關鍵制度創新。 4月19日，中共中央政治局召開會議。分析研究當前經濟形勢，部署當前經濟工作。會議指出，一季度經濟運行總體平穩、好於預期，開局良好；主要宏觀經濟指標保持在合理區間，市場信心明顯提升。同時，會議強調，經濟運行仍然存在不少困難和問題，外部經濟環境總體趨緊，國內經濟存在下行壓力，這其中既有週期性因素，但更多是結構性、體制性的。 市場人士向中國《金融時報》表示，“好於預期”“開局良好”的提法，顯示我國經濟下行壓力正在減輕，也意味著當前政策重心或將有所微調。 值得注意的是，本次會議也更加強調以改革化解結構性、體制性問題，以供給側結構性改革的辦法穩需求，以實現高質量發展。其中再次對資本市場工作做出了具體部署，明確指出，“要以關鍵制度創新促進資本市場健康發展，科創板要真正落實以資訊披露為核心的證券發行註冊制”。 上述人士提到，在這其中，深化金融供給側改革、發揮資本市場作用被寄予厚望。隨著科創板各項工作的落實以及以資訊披露為核心的註冊制的試點，資本市場有望迎來更多關鍵制度創新。 實際上，中央對於資本市場健康穩定發展始終高度重視。尤其是最近幾年來，中共中央政治局會議多次部署股市工作。中國《金融時報》通過對比發現，本次政治局會議首次提及“以關鍵制度創新促進資本市場健康發展”以及科創板和註冊制，其指向意義較為明確。從當前資本市場改革發展看，設立科創板並試點註冊制，無疑是一項“關鍵制度創新”。 證監會主席易會滿就在此前國新辦舉行的新聞發佈會上提到，設立科創板是深化資本市場改革的具體舉措，不僅是新設一個板，更重要的是堅持市場化、法治化原則在發行、上市、交易、資訊披露、退市等各個環節進行制度創新，建立健全以資訊披露為中心的股票發行上市制度，形成可複製可推廣的經驗。 市場人士也對中國《金融時報》表示，未來，提高上市公司品質，完善交易制度，引導更多中長期資金進入，推動設立科創板並試點註冊制儘快落地，多措並舉促進信用債發行，建立健全市場化、法治化違約處置機制等，都是值得期待的舉措，有助於促進多層次資本市場健康穩定發展： “當前，我國資本市場各項基礎制度仍須進一步完善。這就需要進一步深化改革，擴大對外開放，推進關鍵制度創新。” *本文來自華爾街見聞
2019-04-23 -
查看详情微妙的轉變：美聯儲官員開始頻繁探討“降息”的條件
美聯儲對於降息的態度最近發生了微妙的變化：聯儲官員最近開始頻繁降息的條件，包括即使經濟增長沒有放緩，通貨膨脹率也會下降的情況。 芝加哥聯儲主席Charles Evans本週一表示，美國通脹已經持續低於美聯儲2%的通脹目標，其對通脹問題感到擔憂；如果通脹率在一段時間內遠低於2%，這將表明“我們制定的貨幣政策實際上是限制性的，我們需要下調基金利率”。 Evans稱， 他的預測是未來一年通貨膨脹將上升，這說明在2020年底加息是合理的；但如果核心通脹率下降，並在幾個月內保持在1.5%左右，“ 我會對此感到非常緊張，我肯定會通過降息來確保通脹率水準。” 而達拉斯聯儲主席Robert Kaplan週四則“含蓄”的表示：不會就“是否僅憑通脹下滑就降息”給出最終答案；但在設定利率時，“肯定會考慮到”通脹率持續在1.5%左右或更低水準。 而本月早些時候，美聯儲副主席Richard Clarida在接受CNBC採訪時則指出，經濟衰退並不是美聯儲過去降息的唯一情景條件: 上世紀90年代，美聯儲“採取了一些保險性降息措施”；在1994年2月開始的12個月裏，美聯儲將基準利率從3.25%上調至6%；而在此之後的1995年7月至1996年1月，在通貨膨脹率上升低於預期之後，美聯儲在三次會議上降息。 去年美聯儲四次上調利率，最後一次在去年12月。在最近的3月美聯儲貨幣會議上，美聯儲維持利率保持不變，同時多數聯儲官員預計今年全年不加息，明年加息一次。同時，聯儲表示有意從今年5月起，將每月縮減資產負債表（縮表）計畫的美國國債最高減持規模從當前的300億美元降至150億美元，到9月末停止縮表。 最新的會議紀要顯示，聯儲官員一致認為經濟前景不確定性相當高，適合保持耐心。大多數人認為經濟前景的風險可能保證今年不加息。部分人認為，若經濟如期增長，可能今年還適合加息。 但特朗普呼籲降息的政治壓力可能使得聯儲在是否降息的問題上，面臨更大的壓力。 特朗普此前表示，如果美聯儲降息並結束量化緊縮政策，美國經濟會像“火箭飛船”一樣騰飛。他認為，最新的就業數據顯示美國經濟已經很好了，但美聯儲在“切實放慢美國經濟增速”，在目前沒有通脹的情況下堅持加息。在提到縮表為代表的量化緊縮政策時，他表示“美聯儲應該重啟量化寬鬆”。 而美國白宮國家經濟委員會主任庫德洛則表示，美國經濟可能需要降息，沒有通脹問題的背景下，至少美聯儲沒有必要加息。 其在接受彭博社採訪時表示，美聯儲必須明白，美國經濟需要供給側的增速。特朗普沒有向美聯儲施壓，只是表達觀點。特朗普選擇提名保守派經濟評論員摩爾（Stephen Moore）和政治盟友該隱（Herman Cain）擔任美聯儲理事，是“喜歡穩定的美元”。他認為，美聯儲可能要用一些新思維來思考供給側方面如何影響經濟前景，“美國經濟強勁增長不會導致通貨膨脹”。 對於美聯儲由超鷹轉為超鴿，安聯首席經濟顧問埃利安(Mohamed El-Erian)評論稱雖然這不會重創美國經濟，但會加劇金融市場波動性。其預測美國2019年的經濟增速能達到2.5%-3%，而2018年的經濟增速為2.9%。 Cornerstone Macro分析師 Roberto Perli則認為，如果沒有更廣泛的經濟惡化，降息是不太可能的： 在短期內，這是一個很難論證的問題……因為儘管這是有道理的，但如果突然出現通貨膨脹怎麼辦? 如果隨後被迫以更快的速度加息來逆轉降息，可能會增加經濟衰退的風險。 *本文來自華爾街見聞
2019-04-22 -
查看详情為什麼連央行都開始關注氣候變化了？
從世界領導人在2015年簽署巴黎氣候協議、致力於減少各自國家碳排放開始，就足以證明人類對於氣候變化的關注不斷上升。目前，連全球主要央行也開始關注氣候變化，並對其給全球經濟帶來的風險發出警告。 4月17日，以關注氣候為重點的聯盟組織綠色金融系統網路（NGFS）發佈了第一份關於氣候相關金融風險的重要報告。同日，英國央行行長卡尼和法國央行行長維勒魯瓦在英國央行網站聯合發表了一封公開信指出，氣候變化已經帶來災難性後果，國際金融機構需發揮關鍵作用；這封公開信也由NGFS主席Frank Elderson共同簽署。 NGFS是由34家中央銀行組成的聯盟，成立於2017年，英國央行是其創始成員。 圖源：NGFS報告 氣候變化與金融穩定有何關係？ 公開信中，兩位央行行長談到氣候變化帶來的災難性影響已經在地球上有所顯現，這產生巨大的人力和財務成本正在破壞人類的集體福祉。例如，北美地區的熱浪、東南部的颱風、亞洲和非洲和澳大利亞的乾旱，這些事件破壞了基礎設施，損傷了私人建築，對人類健康產生了負面影響，降低了人類生產力也摧毀了人類財富。 NGFS在其長達42頁的深度報告中闡述，氣候變化將導致“大規模移民、政治不穩定和衝突等破壞性事件”，公司、銀行和政府需要應對三種與氣候相關的金融風險： 物理：由極端天氣事件和長期氣候變化引起的經濟花銷和財務損失——例如嚴重的乾旱、颶風影響作物； 轉型：唐突的轉型會對金融穩定以及宏觀經濟產生影響，例如，如果企業以“突然或無序”的方式退出碳密集型行業和技術，他們的商業模式和資產估值會受到重創； 責任：人們或企業要求賠償因物理或轉型風險而遭受的損失，這會對保險公司產生巨大影響。氣候變化造成的災難使過去三十年來的保險損失增加了5倍。 其中，央行公開信對第二點表達了著重關注，特別是在沒有適當規劃的情況下轉向綠色經濟將對金融體系產生的後果。兩位央行行長指出，在未來十年內，碳排放量必須從2010年的水準下降45％才能在2050年達到淨零，這需要大量重新分配資本；如果一些公司和行業未能適應這個新世界，它們將無法存在。 NGFS的長篇報告也補充說，轉型的速度和時機至關重要，緊急行動是必要的，但唐突的轉型會對金融穩定以及宏觀經濟產生影響，影響包括經濟增長、生產力、食品和能源價格、通脹預期和保險費用等多個方面，這些方面對於中央銀行的貨幣政策至關重要。 有序的情景和明確的政策信號允許我們有足夠的時間來替換現有的基礎設施和發展技術以將能源成本保持在合理的水準。 相比之下，無序、唐突、不協調、未預料到或不連續的過渡將會帶來極大破壞和高昂的代價，特別是對那些更容易受到結構變化影響的行業和地區而言。 如何應對？ 公開信呼籲，決策者和金融部門應該從以下四個方面努力，為平穩過渡到低碳經濟貢獻力量。 首先，央行和企業應該將與氣候相關的金融風險監測納入到日常監管工作、金融穩定監控和董事會風險管理體系；其次，央行應以身作則，將可持續發展納入自身投資組合管理；再次，彌合不同部門的數據差距，加強風險評估；最後，金融領域應開展更多合作，共用氣候相關的金融風險知識。 兩位央行行長指出，這些建議成功取決於兩個重要因素：一是國際一致的氣候相關財務數據披露，二是建立恰當的氣候相關金融風險分級體系，引導金融機構向低碳經濟投資。 *本文來自華爾街見聞
2019-04-19 -
查看详情這份權威報告發現：發達國家中產階級正在“坍塌”
二戰後，龐大的中產階級是西方發達國家賴以維持社會穩定和經濟發展的重要支柱之一。 但是，如今，發達國家的中產階級正在面臨被掏空的危險。 4月10日，經濟合作組織（OECD）發佈報告稱，按照收入為全國收入中位數75%至200%的標準統計，在大多數經合組織成員中，中產階級規模正在萎縮，對年輕一代來說，成為中產階級也變得日益困難。 嬰兒潮一代中，有近70%的人在其20多歲的時候就成為中產階級，但是在如今的千禧一代，僅有大約60%的人能在30歲之前成為中產階級。 OECD認為，人們收入的降低、住房和教育開支的增長，都是中產萎縮的重要因素。 中產階級萎縮之後，其經濟影響力也在日漸下降。 在多數OECD國家，中產階級的收入僅僅比十年前大約增長了0.3%，但是最富有的人財富則增加了10%。 OECD秘書長Angel Gurría說： 如今的中產階級就像是進入礁石叢生水域的小船一樣。政府必須傾聽人民的聲音，並且提高中產階級的生活水準。唯有這樣，才可能癡線可持續的增長，創造更穩定、包容的社會。 OECD幕僚長Gabriela Ramos稱： 我們的分析顯示，現在是時候要行動了。中產階級是社會穩定的基石與核心，我們需要傾聽他們關於生活成本上升、社會公平以及未來不確定性的關切。 維持中產階級生活方式的成本增速遠高於通脹。以住房為例，目前中產階級將三分之一的收入投入到住房上，但在1990年代，這一比例僅有大約四分之一。在過去二十年中，房價的上漲是家庭收入中位數上漲速度的三倍。 OECD的報告稱，超過20%的中產家庭日常生活入不敷出。更可怕的是，就業市場出現了更多的不確定性，六分之一的中產工人面臨工作被自動化取代的危險。 OECD呼籲，現如今最需要的是一整套“拯救中產”的計畫。各國政府應該確保人們能夠得到優質的公共服務，同時應該鼓勵提供低價房產。 OECD還稱，針對特定群體的補助、金融支持以及減稅等措施都將緩解中產階級的生活壓力。 此外，政府還應當想辦法促使傳統產業從業人員的轉型，並將全社會的稅負從工薪家庭轉移到資本和資本增值上。 *本文來自華爾街見聞
2019-04-18