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财经快讯
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查看详情避險情緒高漲！全球債市大狂歡持續
週三亞市早盤，全球國債市場延續了昨晚的大狂歡，多種主權國債價格急速走高，收益率顯著下跌。 澳大利亞10年期國債收益率跌至澳洲聯儲 官方基準利率下方，跌破1.5%。稍早，新西蘭10年期國債收益率創歷史新低。日本10年期國債期貨價格創近兩個月最高水準。 隔夜，歐美債市集體上漲，德國10年期國債負收益率程度加深，觸及0.164%，逼近2016年6月24日盤中低位-0.170%。10年期西班牙國債收益率甚至創出新歷史低，而美債收益率曲線的倒掛程度進一步加深。 美債方面，3個月和10年期國債收益率差降至負9.2個基點，倒掛程度為3月份以來最大。 發達國家主權債券價格因何走高？主要是受避險情緒推動，義大利債務問題激化了本已緊張的國際政經形勢。因而使得投資者紛紛擁抱避險性質的主權國債，從而多個國家的主權債價格下跌，收益率已經或接近創新低水準。 正如瑞信股市策略師Patrick Palfrey所說：“利率是未來預期的晴雨錶。這是值得投資者關注的指標。如果利率下跌，那經濟前景就不那麼光明。” 即使是義大利的基準國債收益率也出現了下行： 摩根士丹利首席股票策略師Michael Wilson在最新研報中表示，最近的數據顯示，美股的利潤和經濟風險比大多數投資者認為的更糟糕。 對於美債曲線倒掛，Michael Wilson尤為擔憂： 調整後的收益率曲線在去年11月後再度倒掛，已經超越了釋放經濟放緩信號的最短期間。我們現在已經到了關注衰退的時刻。 *本文來自華爾街見聞
2019-05-29 -
查看详情阿裏巴巴要回來了！媒體稱最早下半年申請在港上市 擬募200億美元
在港交所改革、監管層歡迎、國際形勢風雲變幻的環境下，阿裏巴巴有可能今年就通過二次上市“回歸”中國資本市場。 據彭博消息，阿裏巴巴考慮第二上市，通過在香港上市募資200億美元，目標是最早今年下半年遞交上市申請，旨在多元化融資管道和提高流動性。這是初步計畫，有可能調整。 彭博稱，阿裏巴巴拒絕就上述消息置評。不過華爾街見聞發現，自阿裏赴美上市以來，隨著國內外形勢變化，阿裏再度嘗試登陸港股的預期正在升溫。 錯失阿裏倒逼港交所改革 眾所周知，阿裏於美東時間2014年9月18日登陸紐交所，發行價68美元/股，不計超額認購行權，IPO募資約218億美元，若計入可高達250億美元，創美股史上最高IPO融資記錄。阿裏2013年曾有意在港交所上市，但最終因其同股不同權 的股權結構與港交所機制不符，轉赴美國上市。 痛失阿裏成為港交所醞釀25年來最大改革的導火索。去年4月24日，港交所發佈IPO新規，允許雙重股權結構公司上市，還允許尚未盈利的生物科技公司赴港上市。港交所總裁李小加當時表示，已經有許多公司都已明確表示他們有興趣提出申請，這個數量至少是“雙位數”。此後，小米和美團點評分別於去年7月和9月成為登陸港交所的同股不同權上市公司。 去年12月滬深交易所宣佈，深滬港交易所已就不同投票權架構公司納入港股通股票具體方案達成共識，預計今年年中實施相關規則。這意味著，內地投資者今年有望通過滬深港通買賣小米和美團的股票。 今年4月，李小加又在接收《財經》雜誌採訪時說： “阿裏百分之百會回來，只是時間長短問題。” “如果阿裏發現它的股價在亞洲時段有交易的可能性，它有可能來。當然，增加一個上市地也會給它帶來更多監管成本。一定是當它覺得好處比成本更大，它才會來。所以將來‘北水’可以通過互聯互通機制買阿裏的股票了，也許就是阿裏回來的一天。” 監管歡迎回歸 除了交易所改規則，去年中國監管層也釋放了明顯信號，歡迎在海外上市的科技巨頭們回歸A股，也創造條件留下那些還沒有上市的獨角獸。海外巨頭想“回家”必須繞過複雜的法律和監管程式，發行中國存托憑證 （CDR）可能是一種“捷徑”。 去年3月15日，證監會副主席閻慶民稱，中國存托憑證（CDR）將很快推出。“CDR是解決兩地的法律、兩地監管的有效措施，有利於海外已上市、海外退市企業回A股上市。”他還提到，將選擇一批新經濟或者說獨角獸的企業，工業互聯網、人工智慧的企業，都是市場主體的需要。 去年6月，中國證監會公佈CDR細則，要求開展CDR的試點企業應當是符合國家戰略、掌握核心技術、市場認可度高，屬於互聯網、大數據、雲計算、人工智慧、軟體和積體電路、高端裝備製造、生物醫藥等高新技術產業和戰略性新興產業，且達到相當規模的創新企業，並明確： 已境外上市試點紅籌企業，市值應不低於 2000 億元人民幣。前款所稱市值，按照試點企業提交納入試點申請日前 120 個交易日平均市值計算，匯率按照人民銀行公佈的申請日前 1日中間價計算。上市不足 120 個交易日的，按全部交易日平均市值計算。 本週一美股休市，截至上周五收盤，阿裏巴巴美股收報155美元，約為四年多以前上市發行價的2.3倍，市值超過4010億美元，今年以來股價累漲13%以上。不過，最近一個月，美股大盤回調，中概股普跌，阿裏自月初以來跌18%。同花順iFinD數據統計，近一個月，217只赴美中概股市值總體縮水2353.57億美元，阿裏以縮水795億美元市值居首。 隨著政策風向轉變，一些大科技公司已經流露“回歸”意向。去年在兩會期間，網易丁磊稱，當然會考慮回A股上市。百度李彥宏則稱，“任何時候政策允許百度回來的話，我們肯定是希望能夠儘早的回來在國內的股市來上。”騰訊馬化騰的回應是，“條件成熟會考慮”。 華爾街見聞還提到，去年3月25日華爾街日報就傳出消息，稱阿裏巴巴正在評估可以讓國內投資者交易該公司股票的方法。如果監管政策允許，最快去年夏季在國內二次上市。阿裏方面對此的回應是：我們在去美國上市那一天就說過，只要條件允許，我們就回來。這個想法沒有變化過。 *本文來自華爾街見聞
2019-05-28 -
查看详情摩根士丹利：如果貿易戰不盡快結束 經濟下滑將令市場崩盤
在宏觀形勢的不確定性下，投資者普遍緊盯貿易的新動向。不過，他們可能只是屏住了呼吸，卻沒有系好安全帶。 摩根士丹利首席公共政策策略師Michael Zezas認為，標普500指數已經從紀錄高位下跌了3-4%，市場體現出高度不確定性。 但是，許多人似乎尚未對最糟糕的情形做好打算。在這名分析師看來，比起猜測下一步的宏觀動向，更應該先對未來的市場走勢做好準備——如果無法在短期內敲定貿易合作事宜，貿易風險的升級有可能會對經濟產生足夠的侵蝕，影響會進一步蔓延到市場。 如果貿易風險未見消退，風險資產價格和美債收益率都會走低。Michael Zezas認為，目前的關稅延長3-4個月，會對經濟增長造成20-30個基點的拖累，“衰退幾難避免”。而如果貿易緊張情緒持續更長時間，全球增長可能會遭到100個基點的拖累，美聯儲將被迫降息。 “這些結果都還沒有回饋在價格中，我們在最近與投資者的對話中感受到，他們低估了這些負面狀況的影響。”摩根士丹利分析師稱。 *本文來自華爾街見聞
2019-05-27 -
查看详情全球債市大幅反彈！10年期美債收益率創一年半新低 關鍵美債收益率再度倒掛
受全球債券漲勢推動，美國國債價格攀升，10年期美債收益率週四下跌至2017年來最低水準。 截至美國東部時間下午一點，10年期美債收益率下跌9個基點，至2.308%，創下2017年11月8日來新低。而30年期美債收益率下跌8個基點，至2.742%，為2017年12月來最低水準。 分析認為，包括貿易不確定性、英國脫歐、歐元區經濟數據不佳在內的等宏觀因素，推動了投資者對避險資產的需求。另一方面，通脹疲軟提高了人們對於美聯儲將於今年年底前降息的預期。 而兩年期美債收益率和五年期美債收益率均下跌超10個基點。 值得注意的是，3個月期美債收益率今日漲超了一年期、兩年期、五年期和10年期美債收益率，同時，一年期收益率也漲超了兩年期、五年期美債收益率，並逼近10年期收益率。 (上圖來自Zerohedge.com) 而歐債同樣上漲。德國10年期基準國債收益率下跌3.4個基點，報-0.12%，5月15日盤中曾走軟至-0.132%、創2016年9月30日以來盤中最低位。 短期美債的收益率超過長期美債收益率一般被視為現在增長將高於未來的跡象。紐約聯儲的研究發現，3個月到10年期美債之間的關係最具有指標性。而白宮經濟顧問Kudlow也表示，三月期美債和10年期美債之間的指標至關重要。 在過去的50年間，一共發生過6次三月期美債收益率超越10年期美債收益率的情況，經濟平均在利率釋放倒掛信號後的311天後陷入衰退。1989年、2000年、2006年均發生過利率倒掛，而1990年、2001年和2008年經濟均陷入了衰退之中。 事實上，在進入2019年之後，越來越多的分析師提醒市場注意美債收益率倒掛及美國經濟面臨衰退風險的問題。 盛寶銀行宏觀經濟分析主管Christopher Dembik在最新研報中指出，根據美債收益率曲線倒掛這個市場最青睞的指標，美國經濟衰退的風險正變得越來越可信。如果政策制定者不介入經濟刺激，那麼增長改善的希望可能會迅速消失。 德銀則在報告中詳細描述了“收益率曲線”如何成為市場公認的經濟週期指標，並指出如果2年和10年期國債收益率倒掛持續超過三個月，下一波經濟衰退就可以說“實錘”了。 歐洲經濟數據持續疲軟 週四公佈的數據顯示，5月歐元區製造業PMI 初值為47.7，連續4個月位於榮枯線下發。作為“歐洲的經濟引擎”，德國5月製造業PMI初值為44.3，進一步收縮。 作為衡量經濟景氣的一個關鍵指標，同天公布的德國5月IFO商業經濟指數出現下滑，從4月的99.2下滑至5月的97.9。報告認為，德國經濟仍然缺乏動力，以出口為導向的汽車業不會從目前的放緩中明顯復蘇。 法國信業銀行宏觀策略師Kit Juckes接受《華爾街日報》採訪時表示，投資者不確定下一步將走向何方，他們將仔細解讀經濟數據，以尋找經濟未來走勢的蛛絲馬跡。 此外，隨著脫歐不確定性進一步加強，市場反應強烈。 媒體週四報導，英國首相特雷莎·梅預計將於當地時間24日宣佈辭職。消息過後，英國10年期國債收益率下行至3月29日以來新低，報0.991%。 市場關注美聯儲降息可能性 近來，多位聯儲高官就是否應該降息發表看法。 昨日，聖路易聯儲主席布拉德堅定地表明瞭支持降息的立場。他認為，如果美國經濟表現良好，那麼降息將有助於保持FOMC關於通脹目標的可信度；如果通脹數據繼續令人失望，那麼為了達到通脹水準，降息也是一個具有吸引力的選擇。 然而美聯儲“三把手”、紐約聯儲主席威廉姆斯在同天表達了不同的立場。他承認，自己“充分意識到”美聯儲已經落後於通脹目標，但並不認為現在或近期需要通過改變利率政策來應對低通脹。 隨後公佈的美聯儲5月會議紀要則顯示，決策者將在“一段時間內”對利率保持耐心，近期通脹下行可能是暫時的。 美聯儲官員認為，在加息的決策方面，即使全球經濟環境繼續改善，耐心在一段時間可能也還是適合的。通脹方面， “近期PCE通脹下行可能是暫時的（transitory）”。 *本文來自華爾街見聞
2019-05-24 -
查看详情“光速上市”的瑞幸咖啡破發了！上市第四天大跌15%
登陸美股第四個交易日，瑞幸咖啡跌破發行價17美元。 美東時間22日週三盤中，中概股瑞幸最低跌至14.70美元，日內跌幅達到15.2%。最終瑞幸收跌14.89%，收報14.75美元，較發行價跌去13%以上，較上市首日收盤跌去28%。瑞幸的“前輩”星巴克週三同樣下挫，但跌幅較小，開盤跌逾0.4%，收跌0.36%。 作為中國咖啡第一股，上市首日飆漲50%的亮眼表現仿佛就在眼前，然而僅僅四個交易日，“小藍杯”就風光不再。 北京時間5月17日週五晚23點08分，瑞幸咖啡正式開始交易。25美元的首日開盤價，較17美元發行價漲47.06%；5分鐘之內漲幅就擴大到近53%，最高逼近26美元。截至週五收盤，瑞幸咖啡IPO首日收漲約20%。 華爾街見聞注意到，在瑞幸咖啡上市的第二個交易日、本週一，前對沖基金經理、CNBC股評人Jim Cramer就評論稱，他絕不會碰瑞幸，中概股風險太高，“除非我們談的是一家很牛的公司，有經過考驗的可靠過往表現”。 Cramer稱，去年中國在美上市的中概股有31只，其中21只都跌破了發行價。二十多家中概股上市公司的股價自上市以來累計下跌。去年這批中概股自上市首日以來平均跌幅為22%。瑞幸看來走的就是同樣的模式：上市首日大漲，然後迅速遭到拋售。 除了光速登陸美股，瑞幸咖啡的融資規模也令人驚歎。 華爾街見聞統計，2018年4月的天使輪、7月的A輪、12月的B輪、2019年4月的B+輪以及IPO，即使不計入這過程中的其他貸款來源，在僅僅一年的時間裏瑞幸咖啡完成了超12億美元的融資。 然而急速擴張、瘋狂補貼、巨額虧損，爭議與光環並存的瑞幸也讓市場懷疑它還能在風口站多久。 一方面是瘋狂擴張。 瑞幸稱，截至2018年末，以旗下門店數量和去年全年出售咖啡杯數計算，瑞幸是中國第二大也是增長最快的咖啡運營商，相信自身模式已經成功推動了中國廣大的咖啡市場消費。與此同時，截止3月31日，星巴克在中國共有3789家門店，同比增長17%。 另一方面是巨額虧損。去年全年該公司淨虧損16.19億元，今年一季度淨虧約5.52億元，是上季度的四倍多。今年一季度，瑞幸的運營費用超過10億元，約為去年全年運營費用的41%。按照近兩個季度的燒錢速度，瑞幸咖啡當前現金只能支撐10個月。 *本文來自華爾街見聞
2019-05-23 -
查看详情大幅縮水62%！中國企業美元銀團貸款規模驟降至七年最低
受國際貿易局勢緊張影響，中國的美元銀團貸款今年以來明顯比去年同期大幅收緊。 彭博社追蹤的數據顯示，截至5月17日，向中國企業發放的美元銀團貸款同比驟減62%，至73億美元。這是2012年以來的同期最低水準。 這主要是由於放、貸雙方都心存顧慮，因而都顯著減少了貸款及放貸的需求。 鑒於銀行發放美元銀團貸款的謹慎態度，一些有需求的中資企業另尋他處，包括國際債券市場和國內間接融資市場。 這使得中資美元債發行情況變得相當火爆。華爾街見聞提及，今年一季度，中資企業在離岸市場發行美元計價債券的行情顯著回暖，非投資級中資美元債價格飆升，息差大幅下降，垃圾債平均息差下降了2.64個百分點，平均收益率降至8.1%。 國內多項利好政策也對房地產開發公司等中資企業產生了很大的吸引力，包括政府多次喊話支持私營經濟發展，以及人民幣匯率走弱。更重要的是，國內債券的收益率非常低，基本面欠佳的公司在國內發行的企業債收益率逼近30個月最低水準。 彭博社數據顯示，年初至今，中國債券市場的企業債發行規模跳增了33.5%，攀升至創紀錄的4.4萬億元。 就目前來看，鑒於利好政策延續，企業在國內市場發債融資的趨勢短時間內仍將延續。 中國政府的政策導向正在從提倡間接融資過渡為鼓勵企業發展直接融資。上周《證券時報》稱，國家發改委、工業和資訊化部、財政部、人民銀行四個部門聯合印發了《關於做好2019年降成本重點工作的通知》，要擴大直接融資規模。積極支持符合條件的企業擴大直接融資。推動債券品種創新，擴大優質企業債券發行規模。實施好民營企業債券融資支持工具，適時啟動股權融資支持工具。 根據銀行業信貸資產登記流轉中心有限公司副總裁成家軍本月上旬透露的數據，到2018年底，我國銀團貸款累計存量餘額接近7萬億元。 *本文來自華爾街見聞
2019-05-22 -
查看详情美聯儲主席鮑威爾：企業債務雖高 但不會重演次貸威脅
美聯儲主席鮑威爾週一表示，雖然目前企業債務高企，但目前企業債沒有對金融穩定構成系統性風險。他指出，企業債務不同於金融危機前的次級貸款。 鮑威爾週一出席亞特蘭大聯儲銀行研討會時表示，目前的債務增長與經濟增長規模相當，債務成本依然相對較低，而金融體系承擔損失的能力有所增強。 鮑威爾表示：“企業債務已明顯達到應該讓企業和投資者有理由停下來思考的水準，企業借貸達到公司資產約35％的創紀錄水準。” 鮑威爾指出，雖然企業債務的增長近期放緩，但如果再度大幅增長，可能明顯提升企業的脆弱程度。 鮑威爾表示，他並不認為目前企業債務的狀況與金融危機前的次級抵押貸款市場具有相同的系統威脅性。 鮑威爾指出，目前的金融體系較十年前更強大，足以應對銀行在商業借貸可能出現的損失，而不會像十年前次貸危機爆發時般手足無措。他說：“截至目前，企業債務不會給金融體系的穩定帶來高風險，或導致廣泛的危害。” 同時，他認為，儘管商業借貸持續增長，但與次貸危機不同的是，企業債的增長並不基於資產價格泡沫。而且企業債的衍生工具也較次貸危機時的衍生工具更具安全性。 不過，他承認，一旦經濟下滑，高負債的企業將面臨財政緊張的問題，這可能是其被迫裁員或減少開支，這將對經濟構成進一步打擊。 *本文來自華爾街見聞
2019-05-21 -
查看详情通過離岸市場調控人民幣匯率——這是央行的“秘密武器”
在中國外匯市場再度風起雲湧之際，中國央行副行長、國家外管局局長潘功勝昨日的一篇採訪稿頗為耐人尋味，央行近日的一系列動作也引來各方的高度關注。 5月14日，離岸人民幣兌美元匯率跌破6.9，逼近7水準——自2015年“8·11匯改”以來，人民幣匯率雖數次在暴風驟雨般的行情中大起大落，但始終堅守“7”這一整數位關口。 此時正值中美貿易談判階段，人民幣若大幅走低，有可能令局勢進一步升溫。而中國央行行長3月曾表示，中國不會通過競爭性貨幣貶值來提振出口。 那麼，潘功勝週末安撫人心的那句“我們完全有基礎、有信心、有能力，保持中國外匯市場穩定運行，保持人民幣匯率在合理均衡水準上的基本穩定”該如何理解呢？或者說，央行這次如何保持匯市穩定呢？ 通常來說，央行可以動用外匯儲備 直接入市干預，比如在離岸市場賣出美元、買入人民幣，從改變供需關係來緩解本幣貶值壓力。而央行外匯占款環比連續4個月環比微降表明，央行可能並未直接入市干預外匯市場。 “央行基本上是在香港人民幣離岸市場調控匯率，”新時代證券首席經濟學家潘向東、分析師劉娟秀在潘功勝採訪稿刊發當日發研報，指出了央行近期穩定匯市的“秘密”。 根據他們的分析，央行在離岸匯價逼近7的次日在香港發央票 ，目的在於“穩定市場預期，支撐離岸人民幣匯率企穩回升”。 華爾街見聞此前提及，5月15日，央行在香港發行史上第三次央票，規模超過千億元。 央行究竟是如何通過調控離岸人民幣匯率來影響在岸人民幣匯率的呢？潘向東、劉娟秀解釋稱，發行離岸央票可以收緊離岸人民幣的流動性，以此提升做空人民幣的成本，從而起到穩定匯率的作用： 央行可以通過在香港發行離岸央票，影響人民幣供給，從而收緊離岸人民幣的流動性，這能夠在一定程度上提升做空人民幣的成本，從而穩定離岸人民幣市場的匯率。 由於央票的期限相對靈活， 並且發行程式相對簡便，便於央行更加靈活的調控匯率。 此次央行選擇在人民幣兌美元匯率中間價連續下調之際，再度出手在港發行離岸央票，收緊離岸流動性，可以起到穩定市場預期的作用，從而支撐人民幣匯率回升。發行離岸央票拓寬了央行調控流動性的管道，也有助於推進人民幣國際化進程。 央行為何一定要選擇離岸人民幣市場而不是在岸市場？潘向東團隊解釋，這是由於香港的離岸人民幣存款和交易量都大於其他人民幣離岸市場，因此央行基本上是在香港人民幣離岸市場調控匯率。 之所以能以離岸人民幣市場影響在岸匯率，關鍵在於離岸、在岸人民幣匯率具有較強的聯動效應： 離岸、在岸人民幣匯率的聯動效應，是央行通過離岸市場干預在岸匯率的基礎。由於不受管制，離岸人民幣匯率對經濟基本面的變動更為敏感，受國際市場風險偏好變化的影響較大，加上兩者的流動性有所差異，導致離岸和在岸人民幣匯率有所差異。但離岸與在岸人民幣匯率之間具有聯動效應，因此兩者的價差不會過大，大多數時間都在100BP以內。但5月初以來，離岸與在岸人民幣匯率價差明顯擴大，截至5月17日，離岸人民幣匯率收報6.9486，較在岸人民幣匯率高出347BP。 離岸與在岸人民幣匯率主要通過以下幾種管道相互影響： 首先，通過跨境貿易企業貿易結算管道影響。跨境貿易企業出於企業自身利益考慮，在離岸和在岸市場中選擇最優惠的市場進行交易，從而影響交易地的人民幣供需關係，進而使在岸、離岸人民幣匯率趨同。當人民幣貶值預期增加時，離岸美元兌人民幣普遍要高於在岸美元兌人民幣，1 美元在離岸市場能夠換取比在岸市場更多的人民幣。當同樣的美元能夠在離岸市場換取更多的人民幣時，企業更願意選擇在離岸市場進行交易，從而能夠獲得更多的人民幣收入，這會促使離岸人民幣升值。同時，進口商傾向於在在岸市場交易，這樣同樣的美元，支付的人民幣要少於離岸市場，這會促使在岸人民幣貶值。最終，在岸、離岸人民幣匯率價差收窄。 其次，通過離岸與在岸人民幣遠期市場套利管道影響。無本金交割遠期外匯市場交易（NDF）屬於非交割遠期合約，交易雙方在簽訂時確定遠期匯率、期限以及金額，在合約到期時直接將遠期匯率與實際匯率的差額進行交割清算，無需對本金進行交割，因此不涉及本幣與外幣的直接兌換。遠期結售匯（DF）是指交易雙方簽訂遠期結售匯協議，約定未來結售匯的幣種、金額、期限及匯率，到期後進行現匯交割。由於NDF和DF 兩個市場的報價有差異，存在無風險的套利空間，因此在岸金融機構可以通過在岸人民幣遠期市場和NDF市場進行套利，離岸金融機構可以通過離岸人民幣遠期市場和NDF市場進行套利。隨著套利交易的不斷進行， 套利空間不斷縮小，在岸與離岸人民幣匯率逐漸趨同。 最後，通過市場信心管道影響。相較之下，離岸人民幣市場與國際金融市場的聯繫更為緊密，因此全球風險偏好的變化對離岸人民幣匯率影響較大。在國際金融市場遭受衝擊，或是經濟基本面前景惡化的情況下，投資者風險偏好會發生變化， 從而影響國際資本的流向，進而導致離岸人民幣匯率波動。而當離岸人民幣匯率受市場信心不足而發生貶值後，將導致在岸人民幣市場信心下降，進而引發在岸人民幣匯率的波動。 潘功勝昨日還表示：“近年來，我們在應對外匯市場波動方面積累了豐富的經驗和充足的政策工具，根據形勢變化將採取必要的逆週期調節措施，加強宏觀審慎管理。打擊外匯市場的違法違規行為，維護外匯市場的良性秩序。” *本文來自華爾街見聞
2019-05-20 -
查看详情投資人樂意為燒錢買單？瑞幸咖啡IPO發行價定在17美元/股 為區間上端
5月17日消息，瑞幸咖啡IPO發行價定於17美元/股，位於定價區間的上端。這也意味著公司市值將達到42億美元。並且這家咖啡公司還將其IPO規模增至3300萬股。 而根據此前SEC相關檔顯示，瑞幸咖啡的IPO發行價格設定在每股15-17美元區間，計畫發行3000萬份ADS，一股ADS等於8股A類普通股。 華爾街見聞全天候科技文章曾提到，4月18日瑞幸咖啡宣佈，在2018年11月完成的B輪融資基礎上，額外獲得共計1.5億美元的新投資；其中貝萊德（BlackRock）所管理的私募基金投資1.25億美元，當時瑞幸咖啡獲投後的估值還僅為29億美元。 復興資本(Renaissance Capital)的負責人Kathleen Smith表示：“自1999-2000年的互聯網泡沫以來，還沒有一家公司能在成立不到兩年的時間裏就獲得了30億美元的公開估值。” 值得注意的是，根據其在4月23日遞交的招股書顯示，今天是瑞幸咖啡在納斯達克上市的日子，只是不知道這家咖啡公司能否在這天取得一個漂亮的開局。 要知道今年新晉上市的獨角獸企業中，Uber上市頭兩日股價就暴跌近20%，雖然隨後又迎來了連續兩日的反彈，但較發行價45美元跌去約8%；而上市一個半月的Lyft股價則來到54.04美元，累跌逾38%，較72美元的發行價跌去約25%。 近年來，瑞幸咖啡一直被認為是星巴克在中國最有力挑戰者。 自2017年11月成立以來，瑞幸的擴張速度相當驚人。截至今年3月末的18個月內，瑞幸旗下門店從北京的一家試點店擴大至2370家100%持有店，遍佈中國28個城市，期間累計交易客戶超過1680萬，去年全年的客戶複購率超過54%。 瑞幸稱，截至2018年末，以旗下門店數量和去年全年出售咖啡杯數計算，瑞幸是中國第二大也是增長最快的咖啡運營商，相信自身模式已經成功推動了中國廣大的咖啡市場消費。 與此同時，星巴克在4月發佈財報時預計，2019財年將在中國新開近600家門店，截止3月31日，星巴克在中國共有3789家門店，同比增長17%。 對此，瑞幸今年計畫在中國新開2500家門店，總門店數超過4500家。目標到2019年末，成為以門店數量計中國最大的咖啡網路，超越美國對標對手星巴克。 只是瑞幸咖啡在擴張的同時，虧損也在不斷擴大。 去年全年該公司淨虧損16.19億元，今年一季度淨虧約5.52億元，是上季度的四倍多。今年一季度，瑞幸的運營費用超過10億元，約為去年全年運營費用的41%。按照近兩個季度的燒錢速度，瑞幸咖啡當前現金只能支撐10個月。 美股研投網站Investorplace.com認為，擴張速度過快可能是一大風險。一方面，快速擴張得以實現是利用了深度促銷策略，如果取消補貼可能會減少銷量；相當於每15小時就新開一家店面的速度也可能製造管理難題。 不過瑞幸自身似乎對虧損擴大並不擔心。公司聯合創始人、高級副總裁郭謹一曾在去年接受英國《金融時報》採訪時表示，瑞幸並不關注短期內的盈利能力，公司將繼續向新客戶提供大幅折扣，並試圖從老牌咖啡企業那裏獲得市場份額。 *本文來自華爾街見聞
2019-05-17 -
查看详情絕不是危言聳聽！全球貿易慘狀已經堪比金融危機
隨著貿易保護主義蔓延，全球貿易形勢急轉直下，直逼2008年金融危機後的慘狀，為增長乏力的全球經濟帶來更大壓力。 加拿大蒙特利爾銀行(BMO)基於IMF貿易統計數據製作了下圖，直觀地反映了當前全球貿易趨勢。如下圖所示，全世界出口規模、對發達經濟體的出口以及對歐盟出口都在逼近2009年以來最低水準。 (圖片來源：Zerohedge) BMO分析師Ian Lyngern在對上述圖表的評論中寫道，”當各種市場在為新一輪貿易摩擦的預估影響感到擔憂時，我們對出口已經下降的程度感到震驚。“ 實際上，在最新一輪貿易摩擦升級之前，全球貿易就已跌至金融危機大衰退時期的水準。 荷蘭經濟政策分析此前公佈的數據顯示，在截至1月底的三個月期間，全球國際貿易動量移動平均指數跌至125.2，下跌1.8%，是2009年5月以來的最大跌幅，較12月時候1%的跌幅進一步加深。 世界貿易組織統計數據顯示，金融危機導致全球貿易量在2009年出現斷崖式暴跌，2010-2011年短暫的兩年反彈之後，2012年至2018年世界貿易增長率平均僅為危機前20年平均年增長率的一半。 多種數據表明，隨著全球貿易摩擦的影響開始顯現，全球貿易額從去年年底開始急速下降。與此同時，另一個反映全球貿易的指標波羅的海指數（BDI）也整體呈現下降趨勢，它主要反映全球出口集裝箱運價指數的下降情況。 世界貿易組織在4月初發佈的《全球貿易數據與展望》報告中，將今年全球貿易增長預期由此前的3.7%大幅下調至2.6%。 世貿組織表示，受貿易摩擦升級和經濟不確定性加劇等因素影響，2018年全球貿易增長3.0%，遠低於預期，而且今明兩年全球貿易增長仍將面臨巨大壓力。 貿易增長動力不足進一步拖累全球經濟增長。 最新公佈數據顯示，4月份，美國零售額意外下滑，而工廠產出出現4個月來第三次下降。與此同時，在歐洲，儘管德國經濟在第一季度走出了停滯狀態，增長了0.4%，但分析認為在製造業衰退的背景下，前景依然脆弱。 *本文來自華爾街見聞
2019-05-16