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财经快讯
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查看详情5G來了！工信部正式發放4張商用牌照
中國5G商用元年正式到來！ 6月6日週四，據央視新聞報導，工信部今日將向中國電信、中國移動、中國聯通、中國廣電發放5G商用牌照。 這裏的中國廣電，全稱為中國廣播電視網絡有限公司。中國廣播電視網絡有限公司副總經理曾慶軍在隨後接受中央廣播電視總臺央視記者專訪時稱，工信部給中國廣電頒發5G牌照，實際上是頒發給全國有線電視及廣電行業。 另外，工業和資訊化部部長苗圩強調，5G牌照發放後，工信部一如既往地歡迎外資企業積極參與中國5G市場，共謀中國5G發展，分享中國5G發展成果。 稍早時段，央視網就已發佈消息稱，工信部今日發放5G商用牌照。而昨日晚間，人民日報也在其官方推特帳號上表示，中國將於6月6日發放5G商用牌照。 值得注意的是，為加快5G商用步伐，工信部還在今日對《電信業務分類目錄（2015年版）》（以下簡稱《目錄》）進行了修訂。 《目錄》在A類“基礎電信業務”，“A12蜂窩移動通信業務”類別下，增設“A12-4 第五代數字蜂窩移動通信業務”業務子類。具體業務表述為：“第五代數字蜂窩移動通信業務是指利用第五代數字蜂窩移動通信網提供的語音、數據、多媒體通信等業務”。其他業務維持不變。 而對於今日工信部發放5G商用牌照，華為方面回應稱，公司自2009年起著手5G研究，已累計投入20億美金用於5G技術與產品研發，已具備從晶片、產品到系統組網全面領先的5G能力，也是全球唯一能夠提供端到端5G商用解決方案的通信企業： 當前，華為已在全球30個國家獲得了46個5G商用合同，5G基站發貨量超過10萬個，居全球首位。華為公司將憑藉端到端全面領先的5G能力全力支持中國運營商建好中國5G。相信不久的將來，中國5G將引領全球。 與此同時，英特爾也回應表示，其在全球範圍支持5G的加速發展： “我們很高興看到英特爾在中國5G網路部署中扮演重要角色，並將繼續與中國的科技產業生態拓展合作，支持5G不斷發展。” 新華網此前文章指出，全球5G正在進入商用部署的關鍵期。堅持自主創新與開放合作相結合，中國5G產業已建立競爭優勢。截至2019年5月，全球共28家企業聲明瞭5G標準必要專利，其中，中國企業聲明數量占比超過30%，位居首位。 近年來，國內三大運營商也都在積極佈局5G網路建設。中國移動規劃在2019年完成5G基站建設3萬至5萬個，5G投資約為172億元；中國電信2019年5G基站建設計畫為2萬個，5G投資額為90億元；中國聯通2019年計畫投資60億至80億元。 根據中國信通院此前發佈的報告，預計在2020至2025年期間，中國5G商用直接帶動的經濟總產出達10.6萬億元，直接創造的經濟增加值達3.3萬億元。 *本文來自華爾街見聞
2019-06-06 -
查看详情中金：鮑威爾的降息表態有助於安撫市場，防止金融條件過快緊縮
北京時間6月4日晚，美聯儲主席鮑威爾在芝加哥舉行的 FedListens研討會上表示，美聯儲將採取恰當措施維持經濟擴張，正密切監控貿易局勢對美國經濟前景的影響，嚴肅對待通脹預期下行的風險。 對此，中金公司在5日的研報中指出，鮑威爾的表態是一個明確的聲明，表示一旦下行風險可能威脅經濟擴張時，美聯儲將很快介入以避免衰退。而這有助於安撫市場，防止金融條件過快緊縮。 近段時間以來，全球下行風險再度加劇。包括美國在內主要經濟體近期金融條件均顯著收緊。 在中金看來，鮑威爾此次講話就將有助於阻斷“下行風險加劇—金融條件收緊—需求轉弱”這一典型的預期自我實現、自我加強的惡性循環。 上周五特朗普宣佈，自6月10日起對進口自墨西哥的所有商品徵收5%的關稅。他還威脅稱，稅率會從7月1日起逐月上調，“如果危機持續，到10月1日對墨西哥的關稅稅率將上調至25%，並保持這一水準。”只有當墨西哥“實質上阻止外國人非法進入其領土”，他才會取消關稅。 在大西洋的另一邊，英國退歐也重回不確定性。雖然退歐公投已近三年，但英國仍然完成“脫歐”。如今，“脫歐”日期已經延至最遲10月31日。而現任首相特雷莎梅也於上月宣佈，將於6月7日正式辭職，保守黨內部將選舉出新首相。 此外，6月第一周才剛剛開始，相繼出爐的全球幾大主要經濟體的製造業指數更是顯示，第二波下跌潮儼然已經開始蔓延，全球製造業創下2012年以來最疲軟表現： 美國、歐元區、中國三個大型經濟體製造業PMI 全線下滑；出口導向型經濟體的新訂單指數亦不及預期，德國、日本汽車出口情況不理想，韓國晶片出口也延續下跌趨勢；亞洲小國新加坡也不能倖免。 與此同時，美債收益率也是不斷下行，甚至再度倒掛。這不僅導致避險情緒進一步上升，也加強了對美聯儲今年降息的預期。 6月3日，聖路易斯聯儲主席布拉德就表示，由於“全球貿易緊張局勢和美國通脹疲軟，都令美國經濟增長的風險不斷上升”，並且3個月與10年期關鍵美債收益率曲線出現倒掛，美聯儲可能很快就有理由降息，以便提振通脹。 鮑威爾本次的講話同樣提到了布拉德認為“降息可能很快得到確保”時的擔憂，即貿易局勢緊張和美國通脹偏低，可能代表美聯儲將越來越傾向於承認今年降息一次。 不過中金認為，美聯儲是否降息將取決於下行風險演進，若下行風險顯著加劇，美聯儲可能降息進行對沖： 下行風險加劇背景下，近期市場對美聯儲今年降息預期迅速升溫。聯邦基金利率期貨隱含今年降息2~3 次。 *本文來自華爾街見聞
2019-06-05 -
查看详情短短两个交易日市场对美联储今年降息的预期就整整多出了一次
本週一，美聯儲期貨合約延續此前漲勢，顯示市場已經預期美聯儲今年降息達到68個基點。 雖然有效聯邦基金利率當前水準為2.39％，但2019年底交付的聯邦基金期貨合約已從上周五的1.855%降至了1.72%。 通常來說，美聯儲每次調整利率以25個基點為單位進行，如今期貨的定價也意味著短短兩個交易日內，市場對美聯儲今年降息的預期就又整整多出了一次。 值得注意的是，“美聯儲大鴿”的聖路易斯聯儲主席布拉德也在同日表示，美聯儲可能很快就有理由降息，以便提振通脹。 他認為，（特朗普挑起的）貿易不確定將導致預期的美國經濟增速放緩程度可能超乎想像。儘管美聯儲不能回應快速發展的貿易爭端中每一處新變化，但上周白宮意外宣佈對墨西哥全部進口徵收關稅的決定等，已經創造了一個充滿“高企不確定性”的環境，可能會回饋到美國宏觀經濟表現中；更何況，目前美國還處於全球經濟動能放緩的大背景。 華爾街見聞發現，芝加哥商交所CME按照聯邦基金利率期貨的交易算出，交易員認為美聯儲在6月18日-19日FOMC會議上降息的概率為24%，高於布拉德講話前的21%；認為美聯儲在7月降息的概率為約60%，高於布拉德講話前的57%；認為9月降息的概率為約88%，高於此前的85%；認為12月降息的概率接近98%，高於布拉德講話前的97%、一周前的77%和一個月前的不足50%。 除此之外，彭博社稱，2年期美債收益率料將創下2008年1月以來最大的兩日累計降幅。美債收益率下行反映出投資者對美國經濟前景的悲觀態度。而投資者之所以用金融危機來最快速度尋求較短期美債的收益，是因為他們堅信美聯儲會降息，來遏制貿易緊張形勢產生的影響。 目前，摩根大通和巴克萊均已預期年內降息兩次，其中巴克萊甚至認為美聯儲會於年內降息75個基點。 “我們對美國經濟和金融條件的展望有所惡化，現在我們預計美聯儲今年將降息75個基點，從9月份降息50個基點開始，”巴克萊首席美國分析師Michael Gapen在研究報告中寫，“我們認為，如果金融條件迅速惡化，不能排除更早採取行動的可能性。” *本文來自華爾街見聞
2019-06-04 -
查看详情澳大利亞差點成為美國貿易戰下一個目標
6月2日，據《紐約時報》援引知情人士透露，美國特朗普政府上周曾考慮對來自澳大利亞的進口商品徵收關稅，但在軍方官員和國務院的強烈反對下，決定不對其徵收關稅。 去年，特朗普政府表示，低價進口商品對美國國內工業基礎乃至國家安全構成威脅，因此決定對多國進口鋼材徵收25%的關稅，對鋁徵收10%的關稅。不過澳大利亞卻是少數幾個具有金屬關稅豁免權的國家之一，也正是因此，近一年來，澳大利亞對美國的鋁出口量激增。 數據顯示，從2017年到2018年，美國進口澳大利亞鋁的數量同比增長了45%，今年前三個月的同比增幅更是達到350% 。 這也就引發了特朗普的一些貿易顧問的不滿，如高級貿易顧問Robert Lighthizer和白宮經濟顧問Peter Navarro等人都是對澳大利亞徵收關稅的支持者。但其他與澳關係密切的政府高級官員則認為，加征關稅將疏遠一個重要盟友，並可能給美國帶來重大損失。 其實近段時間以來，特朗普已屢屢選擇向曾經的盟友“開炮”。 上周四晚，特朗普就在推特上宣佈，美國將從6月10日開始對所有墨西哥進口產品徵收5％的關稅，並將逐步升級至25％，直到非法移民不再通過墨西哥進入美國。 隨後，他又於週五表示，如果對墨西哥的關稅在6月10日生效，這將迫使墨西哥處理非法移民湧入美國的問題，並將打擊毒品都死，並幫助汽車製造業回流美國，解決美國對墨西哥的貿易逆差。 特朗普這一意外之舉也讓美國政商界人士普遍表示震驚。華爾街見聞此前寫到，對於美國向墨西哥進口產品徵收新關稅，美國財長Steve Mnuchin和高級貿易顧問Robert Lighthizer雙雙表示反對，並且美國商會也正討論起訴白宮的可能性，以反對墨西哥關稅政策。 墨西哥方面更是被特朗普突然加稅來了個措手不及。因為就在上個月17日，美國貿易代表辦公室還發佈聲明稱，取消對加拿大和墨西哥進口的鋼鐵和鋁加征關稅，加墨也將取消對美國商品徵收報復性關稅。 據英國衛報報導，墨西哥是美國最大的貿易夥伴之一。去年，墨西哥向美國運送了約3465億美元的商品，同比增長10.3%，占當年美國進口總額的13.6%。加征5%的關稅意味著增加超過170億美元的稅收，而這也將主要轉嫁給美國消費者。 此外，據彭博社5月31日消息，特朗普還簽署了行政命令，將印度從普惠制待遇國名單中移除。該行政命令將於6月5日生效。 普惠制（Generalized System of Preferences，GSP）全稱普遍優惠制。它是世界上32個發達國家對發展中國家出口產品給予的普遍的、非歧視的、非互惠的優惠關稅，是在最惠國關稅基礎上進一步減稅以至免稅的一種特惠關稅。這項政策有利於幫助受惠國增加出口，促進工業化和經濟發展。 在普惠制下，包括汽車零件、紡織品等在內的印度商品得以免稅進入美國市場，獲得免稅的產品多達2000多種。而一旦命令生效，據美國國會今年1月發佈的報告數據，印度至少有56億美元的出口商品不再享受免稅待遇。 *本文來自華爾街見聞
2019-06-03 -
查看详情美聯儲已經“明說”，降息是大利好嗎？
去年四次加息之后，美联储在今年年初停下了加息脚步。如今，由于经济情况的变化以及通胀的持续低迷，市场普遍预计美联储的下一步行动可能是降息，而这家央行的高官也已经给出了最新暗示。 5月30日周四，美联储副主席Richard Clarida表示，美国经济“处于非常好的位置”，美联储已经适应了经济前景的潜在风险。但如果经济放缓的实质风险比美联储目前的预期更高，政策制定者随时准备好调整进入更宽松的政策。 如果即将发布的数据显示通货膨胀率持续低于我们2％的目标，或者全球经济和金融发展带来了实质性的下行风险，那委员会将考虑这些因素，来评估货币政策。 与此同时，在贸易阴云未散、人们对全球经济增长前景仍旧十分担忧的背景下，标普500指数本月已经跌逾5%，期货市场则在疯狂暗示美联储年内至少降息一次的可能性高达81%。 但《华尔街日报》指出，在未看到市场动荡和经济放缓的具体迹象时，美联储选择降息的情况是十分罕见的，投资者也不应对此感到喜闻乐见。 上述媒体引述Cornerstone Macro策略师Roberto Perli称，以史为鉴，只有当经济衰退的可能性非常明显，或是市场陷入巨大恐慌、认为金融稳定性面临风险时，降息才会来得比较简单。 而目前，美国就业市场依旧强劲，5月初公布的数据显示4月非农就业人口增加26.3万人，创下3个月新高；通胀虽仍维持在低位，但近来美国对各国施加的关税很有可能顺势推高通胀。 此外，美国5月密歇根大学消费者信心指数创下15年新高，5月Markit服务业PMI 则创下2016年2月以来新低。若这类数据没有急剧恶化，金融市场也没有掉入泥沼，或许并不足以引发来自美联储的降息。 不过，美联储在周四美股盘后宣布了缩表计划结束后的债券购买初步方案。从10月起，美联储将通过二级市场把机构债和MBS的到期本金再投资于11种美国国债，对美债的再投资上限为单月200亿美元，超出金额都将被再投资到机构MBS。 中信证券研究杨灵修团队此前曾指出，今年缩表停止后，预计美联储会把每月到期的MBS本金购入中短期的美国国债，压低美债短端收益率，具有类似降息的效果。 *本文来自华尔街见闻
2019-05-31 -
查看详情香港證監會：對多家加密幣交易所和ICO發行人展開調查
針對數字貨幣在香港的發展，監管再次顯露趨嚴之勢。 5月30日週四，香港證券及期貨事務監察委員會宣佈，對多家加密幣交易所和ICO發行人展開調查。 香港證監會法規執行部執行董事魏建新還在會上發言，香港證監會對首次代幣發行、交易和出售加密貨幣資產中存在的欺詐行為感到擔憂，並稱部分交易所和ICO代幣的架構方式超出了香港證監會的管控範圍，香港證監會在與合規及法律專家合作探討如何監管加密貨幣實體。 值得注意的是，早在兩個月前，香港證監會就曾發佈公告稱，在證券型代幣屬於"證券"的情況下，任何人如要推廣及分銷證券型代幣（不論是在香港或以香港投資者為對象），除非獲得適用的豁免，否則鬚根據《證券及期貨條例》就第1類受規管活動（證券交易）獲發牌或註冊。任何人在未獲發牌的情況下從事受規管活動，除非獲得豁免，否則屬刑事罪行。 香港證監會還提醒道，仲介人務請落實足夠的系統與監控措施，確保在從事分銷STO（證券型代幣發行）活動前符合進行銷售限制、盡職審查和提供給客戶資料等規定，否則可能會影響它們繼續持牌或獲註冊的適當人選資格，並可能導致證監會採取紀律行動。 除了在牌照方面進行嚴管以外，香港市場對加密貨幣企業的業務前景曾表示存疑，幾大挖礦公司的赴港上市紛紛折戟。 3月26日，比特大陸赴港IPO申請失效，CEO王海超、聯合創始人詹克團、吳忌寒聯名發表內部信稱未來會適時重啟IPO。在他們之前，嘉楠耘智、億邦國際兩大礦機巨頭的IPO也相繼失敗。 據Coindesk此前報導，有消息人士稱，“香港證券交易所認為這個行業波動性太大、風險極高，甚至可能在一兩年時間裏徹底消失。香港證券交易所不願成為第一個吃螃蟹的人，也不希望成為世界上第一個批准加密貨幣挖礦公司上市的證券交易所。” *本文來自華爾街見聞
2019-05-30 -
查看详情避險情緒高漲！全球債市大狂歡持續
週三亞市早盤，全球國債市場延續了昨晚的大狂歡，多種主權國債價格急速走高，收益率顯著下跌。 澳大利亞10年期國債收益率跌至澳洲聯儲 官方基準利率下方，跌破1.5%。稍早，新西蘭10年期國債收益率創歷史新低。日本10年期國債期貨價格創近兩個月最高水準。 隔夜，歐美債市集體上漲，德國10年期國債負收益率程度加深，觸及0.164%，逼近2016年6月24日盤中低位-0.170%。10年期西班牙國債收益率甚至創出新歷史低，而美債收益率曲線的倒掛程度進一步加深。 美債方面，3個月和10年期國債收益率差降至負9.2個基點，倒掛程度為3月份以來最大。 發達國家主權債券價格因何走高？主要是受避險情緒推動，義大利債務問題激化了本已緊張的國際政經形勢。因而使得投資者紛紛擁抱避險性質的主權國債，從而多個國家的主權債價格下跌，收益率已經或接近創新低水準。 正如瑞信股市策略師Patrick Palfrey所說：“利率是未來預期的晴雨錶。這是值得投資者關注的指標。如果利率下跌，那經濟前景就不那麼光明。” 即使是義大利的基準國債收益率也出現了下行： 摩根士丹利首席股票策略師Michael Wilson在最新研報中表示，最近的數據顯示，美股的利潤和經濟風險比大多數投資者認為的更糟糕。 對於美債曲線倒掛，Michael Wilson尤為擔憂： 調整後的收益率曲線在去年11月後再度倒掛，已經超越了釋放經濟放緩信號的最短期間。我們現在已經到了關注衰退的時刻。 *本文來自華爾街見聞
2019-05-29 -
查看详情阿裏巴巴要回來了！媒體稱最早下半年申請在港上市 擬募200億美元
在港交所改革、監管層歡迎、國際形勢風雲變幻的環境下，阿裏巴巴有可能今年就通過二次上市“回歸”中國資本市場。 據彭博消息，阿裏巴巴考慮第二上市，通過在香港上市募資200億美元，目標是最早今年下半年遞交上市申請，旨在多元化融資管道和提高流動性。這是初步計畫，有可能調整。 彭博稱，阿裏巴巴拒絕就上述消息置評。不過華爾街見聞發現，自阿裏赴美上市以來，隨著國內外形勢變化，阿裏再度嘗試登陸港股的預期正在升溫。 錯失阿裏倒逼港交所改革 眾所周知，阿裏於美東時間2014年9月18日登陸紐交所，發行價68美元/股，不計超額認購行權，IPO募資約218億美元，若計入可高達250億美元，創美股史上最高IPO融資記錄。阿裏2013年曾有意在港交所上市，但最終因其同股不同權 的股權結構與港交所機制不符，轉赴美國上市。 痛失阿裏成為港交所醞釀25年來最大改革的導火索。去年4月24日，港交所發佈IPO新規，允許雙重股權結構公司上市，還允許尚未盈利的生物科技公司赴港上市。港交所總裁李小加當時表示，已經有許多公司都已明確表示他們有興趣提出申請，這個數量至少是“雙位數”。此後，小米和美團點評分別於去年7月和9月成為登陸港交所的同股不同權上市公司。 去年12月滬深交易所宣佈，深滬港交易所已就不同投票權架構公司納入港股通股票具體方案達成共識，預計今年年中實施相關規則。這意味著，內地投資者今年有望通過滬深港通買賣小米和美團的股票。 今年4月，李小加又在接收《財經》雜誌採訪時說： “阿裏百分之百會回來，只是時間長短問題。” “如果阿裏發現它的股價在亞洲時段有交易的可能性，它有可能來。當然，增加一個上市地也會給它帶來更多監管成本。一定是當它覺得好處比成本更大，它才會來。所以將來‘北水’可以通過互聯互通機制買阿裏的股票了，也許就是阿裏回來的一天。” 監管歡迎回歸 除了交易所改規則，去年中國監管層也釋放了明顯信號，歡迎在海外上市的科技巨頭們回歸A股，也創造條件留下那些還沒有上市的獨角獸。海外巨頭想“回家”必須繞過複雜的法律和監管程式，發行中國存托憑證 （CDR）可能是一種“捷徑”。 去年3月15日，證監會副主席閻慶民稱，中國存托憑證（CDR）將很快推出。“CDR是解決兩地的法律、兩地監管的有效措施，有利於海外已上市、海外退市企業回A股上市。”他還提到，將選擇一批新經濟或者說獨角獸的企業，工業互聯網、人工智慧的企業，都是市場主體的需要。 去年6月，中國證監會公佈CDR細則，要求開展CDR的試點企業應當是符合國家戰略、掌握核心技術、市場認可度高，屬於互聯網、大數據、雲計算、人工智慧、軟體和積體電路、高端裝備製造、生物醫藥等高新技術產業和戰略性新興產業，且達到相當規模的創新企業，並明確： 已境外上市試點紅籌企業，市值應不低於 2000 億元人民幣。前款所稱市值，按照試點企業提交納入試點申請日前 120 個交易日平均市值計算，匯率按照人民銀行公佈的申請日前 1日中間價計算。上市不足 120 個交易日的，按全部交易日平均市值計算。 本週一美股休市，截至上周五收盤，阿裏巴巴美股收報155美元，約為四年多以前上市發行價的2.3倍，市值超過4010億美元，今年以來股價累漲13%以上。不過，最近一個月，美股大盤回調，中概股普跌，阿裏自月初以來跌18%。同花順iFinD數據統計，近一個月，217只赴美中概股市值總體縮水2353.57億美元，阿裏以縮水795億美元市值居首。 隨著政策風向轉變，一些大科技公司已經流露“回歸”意向。去年在兩會期間，網易丁磊稱，當然會考慮回A股上市。百度李彥宏則稱，“任何時候政策允許百度回來的話，我們肯定是希望能夠儘早的回來在國內的股市來上。”騰訊馬化騰的回應是，“條件成熟會考慮”。 華爾街見聞還提到，去年3月25日華爾街日報就傳出消息，稱阿裏巴巴正在評估可以讓國內投資者交易該公司股票的方法。如果監管政策允許，最快去年夏季在國內二次上市。阿裏方面對此的回應是：我們在去美國上市那一天就說過，只要條件允許，我們就回來。這個想法沒有變化過。 *本文來自華爾街見聞
2019-05-28 -
查看详情摩根士丹利：如果貿易戰不盡快結束 經濟下滑將令市場崩盤
在宏觀形勢的不確定性下，投資者普遍緊盯貿易的新動向。不過，他們可能只是屏住了呼吸，卻沒有系好安全帶。 摩根士丹利首席公共政策策略師Michael Zezas認為，標普500指數已經從紀錄高位下跌了3-4%，市場體現出高度不確定性。 但是，許多人似乎尚未對最糟糕的情形做好打算。在這名分析師看來，比起猜測下一步的宏觀動向，更應該先對未來的市場走勢做好準備——如果無法在短期內敲定貿易合作事宜，貿易風險的升級有可能會對經濟產生足夠的侵蝕，影響會進一步蔓延到市場。 如果貿易風險未見消退，風險資產價格和美債收益率都會走低。Michael Zezas認為，目前的關稅延長3-4個月，會對經濟增長造成20-30個基點的拖累，“衰退幾難避免”。而如果貿易緊張情緒持續更長時間，全球增長可能會遭到100個基點的拖累，美聯儲將被迫降息。 “這些結果都還沒有回饋在價格中，我們在最近與投資者的對話中感受到，他們低估了這些負面狀況的影響。”摩根士丹利分析師稱。 *本文來自華爾街見聞
2019-05-27 -
查看详情全球債市大幅反彈！10年期美債收益率創一年半新低 關鍵美債收益率再度倒掛
受全球債券漲勢推動，美國國債價格攀升，10年期美債收益率週四下跌至2017年來最低水準。 截至美國東部時間下午一點，10年期美債收益率下跌9個基點，至2.308%，創下2017年11月8日來新低。而30年期美債收益率下跌8個基點，至2.742%，為2017年12月來最低水準。 分析認為，包括貿易不確定性、英國脫歐、歐元區經濟數據不佳在內的等宏觀因素，推動了投資者對避險資產的需求。另一方面，通脹疲軟提高了人們對於美聯儲將於今年年底前降息的預期。 而兩年期美債收益率和五年期美債收益率均下跌超10個基點。 值得注意的是，3個月期美債收益率今日漲超了一年期、兩年期、五年期和10年期美債收益率，同時，一年期收益率也漲超了兩年期、五年期美債收益率，並逼近10年期收益率。 (上圖來自Zerohedge.com) 而歐債同樣上漲。德國10年期基準國債收益率下跌3.4個基點，報-0.12%，5月15日盤中曾走軟至-0.132%、創2016年9月30日以來盤中最低位。 短期美債的收益率超過長期美債收益率一般被視為現在增長將高於未來的跡象。紐約聯儲的研究發現，3個月到10年期美債之間的關係最具有指標性。而白宮經濟顧問Kudlow也表示，三月期美債和10年期美債之間的指標至關重要。 在過去的50年間，一共發生過6次三月期美債收益率超越10年期美債收益率的情況，經濟平均在利率釋放倒掛信號後的311天後陷入衰退。1989年、2000年、2006年均發生過利率倒掛，而1990年、2001年和2008年經濟均陷入了衰退之中。 事實上，在進入2019年之後，越來越多的分析師提醒市場注意美債收益率倒掛及美國經濟面臨衰退風險的問題。 盛寶銀行宏觀經濟分析主管Christopher Dembik在最新研報中指出，根據美債收益率曲線倒掛這個市場最青睞的指標，美國經濟衰退的風險正變得越來越可信。如果政策制定者不介入經濟刺激，那麼增長改善的希望可能會迅速消失。 德銀則在報告中詳細描述了“收益率曲線”如何成為市場公認的經濟週期指標，並指出如果2年和10年期國債收益率倒掛持續超過三個月，下一波經濟衰退就可以說“實錘”了。 歐洲經濟數據持續疲軟 週四公佈的數據顯示，5月歐元區製造業PMI 初值為47.7，連續4個月位於榮枯線下發。作為“歐洲的經濟引擎”，德國5月製造業PMI初值為44.3，進一步收縮。 作為衡量經濟景氣的一個關鍵指標，同天公布的德國5月IFO商業經濟指數出現下滑，從4月的99.2下滑至5月的97.9。報告認為，德國經濟仍然缺乏動力，以出口為導向的汽車業不會從目前的放緩中明顯復蘇。 法國信業銀行宏觀策略師Kit Juckes接受《華爾街日報》採訪時表示，投資者不確定下一步將走向何方，他們將仔細解讀經濟數據，以尋找經濟未來走勢的蛛絲馬跡。 此外，隨著脫歐不確定性進一步加強，市場反應強烈。 媒體週四報導，英國首相特雷莎·梅預計將於當地時間24日宣佈辭職。消息過後，英國10年期國債收益率下行至3月29日以來新低，報0.991%。 市場關注美聯儲降息可能性 近來，多位聯儲高官就是否應該降息發表看法。 昨日，聖路易聯儲主席布拉德堅定地表明瞭支持降息的立場。他認為，如果美國經濟表現良好，那麼降息將有助於保持FOMC關於通脹目標的可信度；如果通脹數據繼續令人失望，那麼為了達到通脹水準，降息也是一個具有吸引力的選擇。 然而美聯儲“三把手”、紐約聯儲主席威廉姆斯在同天表達了不同的立場。他承認，自己“充分意識到”美聯儲已經落後於通脹目標，但並不認為現在或近期需要通過改變利率政策來應對低通脹。 隨後公佈的美聯儲5月會議紀要則顯示，決策者將在“一段時間內”對利率保持耐心，近期通脹下行可能是暫時的。 美聯儲官員認為，在加息的決策方面，即使全球經濟環境繼續改善，耐心在一段時間可能也還是適合的。通脹方面， “近期PCE通脹下行可能是暫時的（transitory）”。 *本文來自華爾街見聞
2019-05-24